Celsius Network est l'une des nombreuses sociétés de prêt crypto qui ont été emportées dans le sillage de la soi-disant « contagion crypto ».

Les rumeurs d'insolvabilité de Celsius ont commencé à circuler en juin après que le prêteur de cryptomonnaies ait été contraint d'arrêter les retraits en raison de « conditions de marché extrêmes » le 13 juin. Il a finalement déposé une demande de faillite en vertu du chapitre 11 un mois plus tard, le 13 juillet.

La société de prêt de cryptomonnaies a affiché un écart de solde de 1,2 milliard de dollars dans son dépôt de bilan, la plupart des passifs étant dus à ses utilisateurs. Les dépôts des utilisateurs constituaient la majorité du passif, soit 4,72 milliards de dollars, tandis que les actifs de Celsius comprennent des tokens CEL évalués à 600 millions de dollars, des actifs de mining d'une valeur de 720 millions de dollars et 1,75 milliard de dollars d'autres actifs crypto. La valeur de CEL a toutefois suscité la méfiance de certains membres de la communauté crypto, car la capitalisation boursière totale de CEL n'est que de 494 millions de dollars selon les données de CoinGecko.

Iakov Levin, PDG de la plateforme financière centralisée et décentralisée Midas, a déclaré à Cointelegraph que la question de la valeur de CEL pourrait nuire à ses détenteurs. Il a expliqué :

« Celsius a évalué le token CEL à 1 dollar l'unité, ce qui nécessite une personne prête à payer ce prix pour le token en faillite. La situation est sombre non seulement pour les utilisateurs de Celsius mais aussi pour les détenteurs de tokens CEL. CEL est devenu un triste exemple de la façon dont certains événements peuvent provoquer un effet domino, et le marché plus large des actifs numériques peut en souffrir ».

Au moment de son dépôt de bilan, la société a déclaré qu'elle visait à utiliser 167 millions de dollars de liquidités pour poursuivre certaines opérations pendant le processus de restructuration et qu'elle avait l'intention, à terme, de « rétablir l'activité sur l'ensemble de la plateforme » et de « rendre de la valeur aux clients ».

Un nouveau rapport déposé près d'un mois après le dépôt de sa demande de chapitre 11 montre que la dette réelle du prêteur de cryptomonnaies s'élève à plus du double de ce que la firme a révélé en juillet. Le rapport montre que la société a un passif net d'une valeur de 6,6 milliards de dollars et un actif total sous gestion de 3,8 milliards de dollars. Dans son dépôt de bilan, l'entreprise revendiquait environ 4,3 milliards de dollars d'actifs contre 5,5 milliards de dollars de passifs, soit une différence de 1,2 milliard de dollars.

Pablo Bonjour, directeur général de Macco Restructuring Group - qui a travaillé avec plusieurs entreprises de cryptomonnaies qui passent par le processus de faillite - a expliqué pourquoi l'écart de solde de Celsius a augmenté et ce qui attend le prêteur crypto en difficulté. Il a déclaré à Cointelegraph :

« La situation de Celsius n'est vraiment pas différente de celle de la plupart des faillites en vertu du chapitre 11, dans la mesure où le 'trou' de la dette ou du manque à gagner, si vous voulez, s'avère parfois plus important que prévu initialement, en particulier en ce qui concerne les cryptomonnaies et les valorisations en fonction de qui et de ce qu'ils doivent ».

« Il est trop tôt pour dire comment les choses vont s'organiser, et Celsius a encore du chemin à faire avant de pouvoir régler les choses, mais je suis sûr que tous les professionnels de tous les côtés travaillent dur pour un meilleur résultat. Je m'attends à un parcours intéressant et, si l'examinateur est approuvé, j'ai hâte de lire le rapport de l'examinateur. Bien sûr, celui-ci ne sera peut-être pas prêt avant la fin de l'année 2022. Nous devrons simplement attendre et voir », a-t-il ajouté.

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Avec sa dette actuelle et les liquidités dont elle dispose, Celsius devrait être à court d'argent d'ici octobre. Un dépôt au tribunal montre que les prévisions de flux de trésorerie sur trois mois de Celsius, qui estiment que les liquidités diminuent fortement, indiquent que l'entreprise connaîtra une baisse d'environ 80 % des fonds de liquidité d'août à septembre.

Brian Pasfield, directeur de la technologie du protocole financier décentralisé Fringe Finance, a expliqué le problème critique qui a conduit en premier lieu à la contagion crypto. Il a déclaré à Cointelegraph :

    « Pour que les plateformes centralisées puissent concurrencer les alternatives entièrement décentralisées, elles doivent résoudre leurs frais généraux. Cependant, puisque les concurrents décentralisés sont habilités par le manque de frais généraux, cela rend impossible pour des acteurs tels que Celsius de se maintenir sans encourir des stratégies de fragilité, ce qui est ce qui a conduit à ce désordre en premier lieu ».

La procédure de faillite de Celsius se dégrade

La procédure de faillite du prêteur de cryptomonnaies en difficulté se complique de jour en jour. Tout d'abord, les avocats de Celsius ont clairement indiqué que les chances des utilisateurs de récupérer leur cryptomonnaies sont juridiquement impossibles car ils ont renoncé à leurs droits en signant les termes et conditions.

Lors de la première audience sur la faillite de Celsius, les avocats du cabinet Kirkland, dirigé par Pat Nash, ont expliqué en détail comment les utilisateurs particuliers possédant des comptes Earn and Borrow ont transféré le titre de propriété de leurs actifs à la société, conformément à ses conditions de service. En conséquence, Celsius est libre « d'utiliser, de vendre, de mettre en gage et de réhypothéquer ces cryptomonnaies » comme elle le souhaite.

Conditions de service pour les comptes Celsius. Source: Présentation de Celsius

Grâce aux motions du "premier jour", Celsius a déclaré qu'elle avait l'intention de payer les employés et de maintenir leurs avantages. La société a déclaré qu'elle continuerait également à assurer le service des prêts existants, les dates d'échéance, les appels de marge et le paiement des intérêts devant se poursuivre comme par le passé. Celsius a également nommé de nouveaux membres à son conseil d'administration pour la guider dans le processus de restructuration, dont David Barse, un soi-disant "pionnier" de l'investissement en difficulté qui est le fondateur et le PDG de la société spécialisée dans les indices XOUT Capital.

L'affaire a pris une autre tournure lorsque le représentant du mandataire américain chargé de superviser l'affaire a affirmé qu'il n'y avait « aucune compréhension réelle » de la nature ou de la valeur des cryptomonnaies détenues par Celsius - ou de l'endroit où elle les conserve. Le mandataire a demandé qu'un examinateur se penche sur les allégations d'« incompétence ou de mauvaise gestion flagrante » ainsi que sur les « problèmes de transparence importants » entourant les opérations de Celsius dans le contexte du dossier de faillite.

Anna Becker, PDG et cofondatrice d'EndoTech, a expliqué à Cointelegraph ce qui a finalement conduit à la chute de Celsius, déclarant à Cointelegraph :

« Celsius a construit plus qu'une machine à prêter. Elle a construit une forte communauté de croyants motivés. C'est l'exemple d'une entreprise qui a été très agressive et qui a réussi dans ses efforts d'acquisition, mais qui n'a pas été très prudente dans sa gestion des risques. Sa "tribu" de croyants est optimiste mais devra faire face aux dures réalités de sa gestion des risques et de sa faillite. Ainsi, bien qu'il y ait beaucoup d'excitation dans la communauté, le cratère de valeur est réel et continue de s'approfondir ».

Le 17 août, le juge en chef des faillites Martin Glenn du district sud de New York a approuvé la demande de Celsuis de mener des opérations de mining et de vente de BTC comme moyen de rétablir la stabilité financière, contre les objections du dépositaire américain. Cela signifie qu'ils peuvent avoir la possibilité de continuer en tant qu'entité et de survivre à la faillite, bien sûr sur une base réorganisée et restructurée au lieu d'une liquidation.

Les efforts de la communauté Celsius pourraient ne pas porter leurs fruits

La communauté Celsius est restée forte à la suite du gel des fonds et tout au long de la procédure de faillite.

Il existe également un plan de redressement non officiel mené par la communauté qui semble gagner du terrain sur Twitter sous le hashtag #CELShortSqueeze. Le mouvement tente de forcer les personnes qui vendent à découvert du CEL à couvrir leurs positions courtes en faisant délibérément grimper son prix par l'achat et le retrait en masse du token de divers exchanges.

CEL $, cela pourrait bien devenir la transaction de l'année. Les vendeurs à découvert se sont bien fait avoir.. Vous ne pouvez pas inventer cette merde, c'est pourquoi j'aime la communauté #Crypto #Celsius #CelShortSqueeze pic.twitter.com/A6OQwoQMhS - DoopieCash® (@DoopieCash) 21 juin 2022

Le cours de CEL est passé de 0,67 $ le 19 juin à 1,59 $ le 21 juin, soit un pic de 180 %. Au cours de la même période, le marché global des cryptomonnaies a augmenté de 12,37 %. Cependant, les experts estiment que l'impact du resserrement des positions à découvert ne sera pas de longue durée.

Jackson Zeng, PDG de la société de courtage en cryptomonnaies Caleb & Brown, a déclaré à Cointelegraph : « Celsius détient la majorité de CEL - 90 %, selon Etherscan - mais ne peut pas vendre ou déplacer le token dans le cadre de sa procédure de faillite. Cependant, les traders doivent encore payer 0,5 % à 2,5 % par jour pour vendre à découvert le token, de sorte que beaucoup ont été contraints de fermer leurs positions courtes au cours des deux derniers mois », ajoutant :

« Une entreprise en faillite a peu de chances d'avoir une route positive devant elle. Une fois l'offre débloquée, les positions courtes peuvent être couvertes, ce qui a donc un impact négatif sur le prix et supprime l'effet de la compression des positions courtes ».

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Le PDG de Celsius, Alex Mashinsky, aurait « pris le contrôle » de la stratégie de trading de la société de prêt de cryptomonnaies au milieu des rumeurs de janvier selon lesquelles la Réserve fédérale américaine prévoyait de relever les taux d'intérêt.

Selon un rapport du Financial Times, Mashinsky a personnellement dirigé des transactions individuelles et a passé outre les experts financiers dans le but de protéger Celsius des baisses anticipées sur le marché des cryptomonnaies. Le PDG de Celsius aurait ordonné la vente de « centaines de millions de dollars » de bitcoins (BTC) en une seule fois, avant de racheter les cryptomonnaies moins de 24 heures plus tard à perte.

Alors que les procédures de faillite révèlent plus de complexités avec le prêteur de cryptomonnaies, Celsius pourrait connaître un sort similaire à celui de beaucoup de ses pairs, y compris Voyager, BlockFi et Hodlnaut.