La réglementation des cryptomonnaies à travers le monde est une bataille constante pour les investisseurs dans un écosystème en pleine expansion et en constante évolution. 

Diverses agences de réglementation dans le monde considèrent les actifs numériques sous un angle différent qui varie considérablement d'une agence à l'autre.

Récemment, Fabio Panetta, membre du conseil exécutif de la Banque centrale européenne (BCE), a indiqué dans une déclaration écrite pour un discours à l'Université de Columbia que les régulateurs devraient suivre une approche coordonnée au niveau mondial dans la réglementation des actifs numériques. Selon lui, les actifs numériques devraient être réglementés par les règles de lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme du Groupe d'action financière.

Panetta a également parlé de renforcer la divulgation publique, de rendre compte de la conformité réglementaire dans le secteur et de mettre en place certaines « exigences de transparence » et « normes de conduite. » Il a déclaré :

« Nous devons déployer des efforts coordonnés au niveau mondial pour faire entrer les cryptoactifs dans le champ de la réglementation. Et nous devons veiller à ce qu'ils soient soumis à des normes conformes à celles appliquées au système financier. Nous devons progresser plus rapidement si nous voulons éviter que les cryptoactifs ne déclenchent une frénésie anarchique de prise de risques. »

La faisabilité d'une réglementation mondiale en question

L'application de ces règles par la BCE dans l'Union européenne est une chose, et l'application de ces mêmes règles dans tous les pays du monde en est une autre, car la BCE peut se comporter comme l'entité réglementaire de l'UE. Pourtant, il n'y a pas de définition claire de l'organisme de réglementation qui aurait l'autorité de mener de telles activités de réglementation coordonnées.

Plus récemment encore, Ashley Alder, président de l'Organisation internationale des commissions de valeurs - une association de régulateurs de marché - a abordé cet aspect lors d'une conférence en ligne organisée par le Forum officiel des institutions monétaires et financières. Il a insisté sur la nécessité de créer un organisme commun qui sera chargé de coordonner la réglementation des actifs numériques dans le monde entier et qui pourrait même devenir une réalité au cours de cette année.

Le 16 mai, le Basel Institute of Governance et l'International Academy of Financial Crime Litigators ont publié un document qui appelle également à une action coordonnée supplémentaire contre les marchés de cryptomonnaie illégaux. Le document suggère que les enquêteurs qui sont impliqués dans les cryptomonnaies devraient investir dans des approches et des technologies d'apprentissage pour suivre l'évolution des techniques des organisations et entités criminelles.

Cointelegraph s'est entretenu avec Bianca Veleva, responsable de la conformité juridique et réglementaire chez Nexo - une plateforme de prêt de cryptomonnaie - sur les avantages d'une approche réglementaire mondiale. Elle a déclaré :

« L'adoption d'un cadre juridique unifié et/ou de principes pour les activités liées aux cryptomonnaies peut s'avérer bénéfique en termes d'accélération des efforts législatifs des pays qui n'ont pas encore reconnu les avantages qu'apporte l'industrie des cryptomonnaies, en s'inspirant du cadre global que les pays plus avant-gardistes ont déjà adopté et mis en œuvre.»

Alors que le paysage des actifs numériques s'étend et que les réglementations commencent à se préciser, un nouveau paradigme pourrait être en cours dans lequel un consensus réglementaire international s'unifie. L'adoption massive et l'augmentation des cas d'utilisation des actifs numériques et de la technologie blockchain constituent une base solide pour l'éventualité d'un consensus entre les organismes de réglementation et les nations.

Cependant, de nombreux pays ont carrément interdit à leurs citoyens de s'adonner aux cryptomonnaies et même à leurs services. La Chine, qui a annoncé une interdiction totale des actifs numériques en septembre de l'année dernière, en est un bon exemple. Au total, neuf pays ont interdit les cryptomonnaies, en plus de la Chine : l'Algérie, le Bangladesh, l'Égypte, l'Irak, le Maroc, le Népal, le Qatar et la Tunisie ont décrété une interdiction générale des cryptomonnaies, selon un rapport de la Law Library of Congress datant de novembre 2021.

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Cette différence dans la façon dont les différents pays considèrent les actifs numériques pourrait constituer le principal obstacle à un cadre réglementaire coordonné au niveau mondial. Igneus Terrenus, défenseur des politiques chez Bybit, a déclaré à Cointelegraph que si un système réglementaire mondial est logique pour suivre les flux de fonds et réduire l'arbitrage réglementaire, la réalité est qu'il n'existe pas d'organisme réglementaire universel capable de l'imposer aux États souverains. De manière réaliste, il aura des impacts plus larges sur les citoyens et les résidents des pays qui ont répondu positivement plutôt que sur les pays qui ont choisi de ne pas y participer.

Terrenus a ajouté qu'« un cadre général adapté au monde entier ne semble pas réalisable étant donné les disparités entre les pays, même dans les réglementations financières existantes. Un modèle réalisable se concentrerait sur la facilitation de l'échange d'informations entre les entités et les juridictions, ce que les autorités fiscales font déjà via le système bancaire, le déploiement d'une technologie de preuve de connaissance zéro pour prévenir la fraude et l'amélioration de la clarté et de la cohérence réglementaires. »

Un autre aspect à prendre en compte dans l'éventualité hypothétique d'une réglementation mondialement acceptée pour les cryptomonnaies est qu'un consensus entre divers pays à différents stades d'adoption pourrait conduire à un étouffement de l'innovation et à un plafonnement des taux d'adoption. Veleva a déclaré :

« Tout effort conjoint d'unification du régime européen des cryptoactifs, actuellement en suspens, avec le cadre législatif des États-Unis pourrait être une arme à double tranchant. Ils pourraient, en effet, entraver le rythme de l'innovation et de l'adoption des cryptomonnaies au niveau de l'UE et entraîner des difficultés réglementaires accrues pour les sociétés de cryptomonnaie. »

Une coordination comme jamais auparavant

Malgré les difficultés et les défis impliqués, certains participants à l'écosystème des actifs numériques restent positifs quant à une évolution vers une réglementation cryptomonnaie coordonnée au niveau mondial. 

Justin Choo, chef de groupe de la conformité de Cabital - une plateforme de trading de cryptomonnaie et de revenus passifs - a déclaré à Cointelegraph que l'approche actuelle que les pays ont adoptée ne pourrait pas être plus variée par rapport aux classes d'actifs traditionnelles telles que les actions, les obligations et les systèmes d'investissement gérés qui fonctionnent avec un cadre réglementé.

En comparaison avec les pays en avance sur les cryptomonnaies, Choo a déclaré : « J'imagine qu'un système de réglementation coordonné à l'échelle mondiale n'irait pas aussi loin que ce que font le Salvador et l'Argentine, simplement parce que les gouvernements des pays développés dont les monnaies sont des monnaies de réserve ne seraient pas prêts à abandonner les prouesses économiques - qui sont souvent utilisées pour influencer la diplomatie internationale - qu'ils ont déjà en faveur des cryptomonnaies. »

La coordination mondiale de la réglementation des cryptomonnaies nécessitera une collaboration au sein du secteur et de la part des régulateurs du monde entier d'une manière inédite. Selon Terrenus :

« Les protections paternalistes fondées sur des lois vieilles de plusieurs décennies ne sont peut-être pas l'approche la plus utile. Une réglementation réellement sensée, significative et efficace devrait encourager la transparence en ce qui concerne les conditions, la répartition de la propriété, les calendriers d'acquisition et la représentation précise du rendement annuel en pourcentage des projets de cryptomonnaie. Cela améliorerait la symétrie globale de l'information et récompenserait les investisseurs qui font leurs propres recherches. »

Surtout après le récent fiasco très médiatisé de la blockchain Terra et de son stablecoin, TerraUSD (UST), les régulateurs ont commencé à examiner de plus près la faisabilité et la viabilité des stablecoins. La Commission européenne a également révélé son intention d'interdire totalement les stablecoins à grande échelle, compte tenu de l'impact massif sur l'économie et les investisseurs qui a été déclenché par le crash de UST et Terra (LUNA) de la blockchain Terra.

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À mesure que l'adoption des actifs numériques augmente, passant d'un cycle d'adoption et d'innovation à un autre, l'évolution du paysage réglementaire sera l'élément le plus vital de la transition des actifs numériques vers la masse. Un cadre réglementaire mondial semble être la solution idéale pour la transition, mais les obstacles qui se dressent sur la voie de la mise en œuvre d'un tel cadre feront de la transition un long processus et il est très peu probable qu'elle se produise en un an.

Andreessen Horowitz - une société de capital-risque favorable aux cryptomonnaies - a récemment publié son rapport « 2022 State of Crypto», soulignant que la croissance des marchés décentralisés a atteint une valeur totale bloquée de plus de 100 milliards de dollars juste deux ans après l'introduction du concept. Le rapport estime que la finance décentralisée (DeFi) serait la 31e banque américaine en termes d'actifs sous gestion.

Il est tout à fait naturel qu'un secteur en expansion aussi rapide exige des régulateurs et des banques centrales qu'ils innovent et évoluent au même rythme. Même si un cadre réglementaire très laborieux et coordonné à l'échelle mondiale étouffe légèrement l'innovation, la protection des investisseurs est toujours la préoccupation première des organismes de réglementation du monde entier.