L'ancien PDG de la plateforme de produits dérivés crypto BitMEX, Arthur Hayes, pense que le pire est peut-être passé pour le bitcoin (BTC) dans ce cycle, puisque les « plus grandes entités les plus irresponsables » ont épuisé le stock de BTC qu'elles avaient à vendre.

« Si on se concentre sur l'avenir, à peu près tous ceux qui pouvaient faire faillite ont déjà fait faillite », a-t-il déclaré dans l'interview du 11 décembre qu'il a accordé au défenseur des cryptomonnaies et podcasteur Scott Melker.

Dans le développement de sa thèse, Hayes explique que lorsque les sociétés de prêt centralisées (CEL) se retrouvent face à des problèmes de liquidités, elles ont souvent recours aux prêts en premier. Ensuite, poursuit-il, elles vendent d'abord leurs BTC parce que la cryptomonnaie s'est positionnée comme « l'actif crypto de réserve » et « l'actif le plus vierge et le plus liquide ».

« Lorsqu'on jette un coup d'œil au bilan de l'un de ces héros, on remarque qu'il n'y a pas de bitcoins dessus, parce que qu'est-ce qu'ils font ? Ils ont vendu leurs bitcoins pendant qu'ils faisaient faillite, ils ont vendu leurs bitcoins au cours de la vague qui a précédé leur faillite. »

Hayes a partagé un argument similaire dans un article de blog du 10 décembre. Il expliquait que pendant que ce « resserrement du crédit est en cours », il y a eu d'importantes ventes de BTC sur les exchanges, à la fois de la part des CEL qui cherchent à éviter une faillite et des sociétés de trading ayant subi des rappels de prêts et devant liquider leurs positions.

Essayons encore une fois. Dans « PEMDAS », je soutiens que le $BTC a atteint son niveau le plus bas, et je parle ensuite du type de #cryptomonnaies que je vais détenir en attendant que la planche à billets se mette en branle une fois de plus.https://t.co/JNAQ7VK0Ec pic twitter.com/IV4Td1UTda - Arthur Hayes (@CryptoHayes) 9 décembre 2022

« C'est pourquoi le prix du bitcoin s'effondre avant que les CEL ne fassent faillite. C'est le grand mouvement. », a-t-il dit.

« Je ne peux pas prouver par la démonstration que tous les bitcoins détenus par ces institutions en faillite ont été vendus pendant les krachs successifs, mais il me semble bien qu'elles ont fait de leur mieux pour liquider les garanties crypto les plus liquides qu'elles pouvaient, tout juste avant de faire faillite. »

En addition à sa pensée, Hayes pense cependant que les liquidations à grande échelle sont terminées. Il explique dans l'article de blog qu' « Il n'y a aucune raison pour qu'on s'accroche si vous aviez un besoin urgent de fiat. »

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Après l'effondrement de l'exchange crypto FTX, et les retombées qui ont suivi, le marché est encore profondément en proie à un hiver crypto. Hayes pense toutefois que le marché pourrait connaître une certaine reprise en 2023. 

« Je pense que le marché du Trésor américain deviendra dysfonctionnel à un moment donné en 2023 en raison du durcissement des politiques monétaires de la Fed », a-t-il déclaré, avant d'ajouter ce qui suit : « À ce moment-là, je m'attends à ce que la Fed mette en marche la planche à billets, et alors boom shaka-laka - le bitcoin et tous les autres actifs à risque monteront en flèche. »