L'exchange de cryptomonnaies Coinbase n'échappera pas aux défis de rentabilité auxquels il sera confronté du fait du ralentissement du marché des cryptomonnaies, malgré une image de marque et une réputation fortes dans ce secteur, selon les analystes financiers.

La société de notation Moody's a publié une note sur Coinbase le 19 janvier, dans laquelle elle discute de la réduction de la dette senior de Coinbase et de la note du Corporate Family Rating (CFR) - une note attribuée pour montrer la capacité d'une entreprise à honorer ses obligations financières.

Le CFR et la dette senior de Coinbase ont été reclassés en B2 et B1, contre Ba3 et Ba2 respectivement, ce qui indique que la société n'a pas la qualité requise pour les investissements et qu'elle est « spéculative et sujette à un risque de crédit élevé » selon Moody's.

L'agence de notation a relevé que Coinbase souffre d'un « affaiblissement substantiel de ses revenus et de ses flux de trésorerie » en raison de « conditions difficiles », notamment la baisse des prix des cryptomonnaies et de l'activité de trading.

Compte tenu des conditions du marché, Coinbase a licencié 20 % de ses employés, soit environ 950 personnes, le 10 janvier. Il s'agit de la deuxième vague de licenciements majeurs après la réduction de 18 % de ses effectifs en juin 2022, dans le but de diminuer les coûts d'exploitations.

Brian Armstrong, PDG de Coinbase, lors d'une conférence en 2018. À propos de la dernière vague de licenciements, il a déclaré que l'entreprise avait besoin de « l'efficacité opérationnelle appropriée pour faire face aux ralentissements du marché des cryptomonnaies ». Image : Flickr

Cependant, malgré la tentative de Coinbase de préserver la liquidité, Moody's prévoyait toujours que « la rentabilité de la société resterait compromise ».

La faillite de FTX, son homologue d'exchange de cryptomonnaies, est une source d'inquiétude et d'incertitude majeures quant à la réglementation des cryptomonnaies, a fait savoir Moody's.

L'agence de notation a précisé qu'une décision précipitée des régulateurs sur le secteur de la cryptomonnaie pourrait avoir un impact négatif sur les revenus de Coinbase en raison de l'augmentation des coûts de conformité réglementaire.

Moody's a toutefois ajouté qu'une surveillance accrue « pourrait finalement être favorable aux plateformes de cryptomonnaies qui sont relativement plus matures et plus en règle, comme Coinbase ».

Pendant ce temps, une autre note des analystes de JPMorgan a fait valoir que la crédibilité et la réputation de Coinbase dans le secteur se sont renforcées après les effondrements récents.

« Alors que l'écosystème des cryptomonnaies a connu d'autres problèmes de crédibilité significatifs, Coinbase s'en est sorti avec sa crédibilité et sa réputation renforcées - du moins relativement. »

Les analystes de la société financière qui ont maintenu une note « neutre » pour Coinbase dans leur dernière notation ont expliqué que l'entreprise pourrait même être un « bénéficiaire des défis » auxquels les autres exchanges ont été confrontés dans le contexte de FTX.

Le prochain hard fork Shanghai de la blockchain Ethereum pourrait aussi être positif pour l'exchange selon les analystes de JPMorgan.

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La mise à jour « pourrait marquer le début d'une nouvelle ère de staking pour Coinbase », les analystes estimant que 95 % des investisseurs particuliers sur la plateforme seraient en mesure de staker de l'ether après la mise à jour, ce qui rapporterait à Coinbase jusqu'à près de 600 millions de dollars par an.

Le 6 janvier, le cours de l'action Coinbase a atteint son plus bas niveau historique de 31,95 dollars, après plus d'un an de baisse constante des prix, selon les données de Yahoo Finance. La veille, Cathie Wood, PDG d'ARK Invest, a fait le plein d'actions Coinbase pour une valeur de 5,7 millions de dollars.

Depuis lors, les cours de l'action de Coinbase et celui d'autres sociétés spécialisées dans les cryptomonnaies est monté en flèche.

Coinbase a gagné 72,6 % depuis la baisse du 6 janvier et s'est négocié à plus de 55 dollars à la clôture du marché le 20 janvier, où il a réalisé un gain de 11,6 % sur la journée.