Bien que certains brandissent la cryptomonnaie comme une couverture contre les marchés traditionnels, les actifs numériques partagent aujourd'hui un profil de risque similaire à celui des matières premières telles que le pétrole et le gaz, et des actions technologiques et pharmaceutiques, selon une analyse de l'économiste en chef de Coinbase.

L'observation provient d'un article de blog de l'économiste en chef de Coinbase, Cesare Fracassi, publié mercredi, notant que la « corrélation entre le prix des actions et celui des cryptomonnaies a augmenté de manière significative » depuis la pandémie de 2020.

« Alors que pendant la première décennie de son existence, les rendements du bitcoin étaient en moyenne non corrélés avec la performance du marché boursier, la relation a augmenté rapidement depuis le début de la pandémie de COVID », a déclaré Fracassi :

« De manière plus particulière, les cryptomonnaies partagent aujourd'hui des profils de risque similaires à ceux des prix des matières premières pétrolières et des actions technologiques. »

L'économiste est revenu sur le rapport mensuel « insights » de son institut en mai, selon lequel le bitcoin (BTC) et l'ether (ETH) ont une volatilité similaire à celle des matières premières comme le gaz naturel et le pétrole, fluctuant entre 4 % et 5 % sur une base quotidienne.

Depuis 2020, la corrélation entre les cryptomonnaies et le marché boursier a augmenté et avec les récents mouvements du marché, nous voyons comment le marché s'attend à ce que les actifs crypto soient de plus en plus imbriqués avec le reste du système financier à l'avenir. (4/5)
    - Cesare Fracassi (@CesareFracassi) 5 juillet 2022

Le bitcoin, souvent qualifié d'or numérique, présente un profil beaucoup plus risqué que ses homologues en métaux précieux du monde réel, comme l'or et l'argent, dont la volatilité quotidienne est plus proche de 1 % et 2 %, selon l'étude.

La comparaison boursière la plus appropriée au bitcoin en termes de volatilité et de capitalisation boursière était le constructeur de voitures électriques Tesla, a déclaré l'économiste.

En revanche, l'ether est plus comparable au constructeur de voitures électriques Lucid et à la société pharmaceutique Moderna, en fonction de la capitalisation boursière et de la volatilité.

Fracassi a déclaré que cela place les actifs crypto dans un profil de risque très similaire à celui des classes d'actifs traditionnelles telles que les actions technologiques :

« Cela suggère que le marché s'attend à ce que les cryptomonnaies soient de plus en plus imbriquées avec le reste du système financier, et donc exposées aux mêmes forces macroéconomiques qui font bouger l'économie mondiale. »

Fracassi a ajouté qu'environ deux tiers de la récente baisse des prix des cryptomonnaies sont le résultat de facteurs macroéconomiques tels que l'inflation et une récession imminente. Un tiers de la baisse des cryptomonnaies peut être attribué à un simple affaiblissement des perspectives « uniquement » pour les cryptomonnaies.

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Les experts en cryptomonnaies ont considéré le fait que le krach des cryptomonnaies ait été provoqué par des facteurs macroéconomiques comme un signe positif pour le secteur.

Erik Voorhees, cofondateur de Coinapult et PDG et fondateur de ShapeShift, a écrit sur Twitter la semaine dernière que le krach actuel était le moins inquiétant pour lui, car c'était le premier krach crypto qui était clairement « le résultat de facteurs macro en dehors de la crypto ».

Le contributeur principal d'Alliance DAO, Qiao Wang, a fait des commentaires similaires sur son compte Twitter, expliquant que les cycles précédents étaient causés par des facteurs « endogènes », comme la chute de Mt. Gox en 2014 et l'éclatement de la bulle des initial coin offering (ICO) en 2018.