MicroStrategy poursuit sa course effrénée au bitcoin (BTC) avec une levée de fonds record. Mais cette ambition suscite autant d’enthousiasme que de controverses. Alors que la société multiplie les émissions de titres pour financer ses achats, les plaintes d'investisseurs mécontents se multiplient.

Une levée de fonds massive pour acheter toujours plus de bitcoin

Depuis le 22 juillet, MicroStrategy a élargi deux fois l’offre de son nouveau titre, le STRC, une action privilégiée perpétuelle à taux variable. Initialement limitée à 500 millions de dollars, cette levée a été portée à 2 milliards, puis à 4,2 milliards de dollars en quelques jours. L’objectif est clair : acheter encore plus de bitcoin.

Dans un communiqué publié jeudi, l’entreprise a précisé les conditions de l’émission : le STRC « peut être appelé ou racheté dans des conditions spécifiques » et ne comporte aucune échéance de remboursement obligatoire. Chaque action est fixée à 100 dollars et verse un dividende dont le taux varie.

La société affirme avoir déjà acquis plus de 21 000 BTC grâce à cette opération. MicroStrategy continue d’utiliser une combinaison de dette et de capitaux propres pour renforcer ses réserves de BTC.

Des plaintes d’investisseurs fragilisent la stratégie

En parallèle de cette expansion agressive, MicroStrategy fait face à plusieurs recours collectifs. Plusieurs cabinets d’avocats accusent la société d’avoir minimisé les risques liés à la volatilité du bitcoin, tout en exagérant les perspectives de rentabilité.

« Les plaignants allèguent que la rentabilité a été exagérée et que les risques ont été sous-estimés, pas qu’ils étaient absents des communications », a déclaré Brandon Ferrick, avocat interrogé par Cointelegraph.

Les actions en justice pointent également l’usage de métriques alternatives comme BTC Yield, BTC Gain ou BTC Dollar Gain pour présenter les résultats financiers. Ces indicateurs internes, selon les plaignants, auraient permis de masquer certaines pertes qui auraient été visibles avec des normes comptables traditionnelles.

L’un des recours note que ces KPI ont « permis de représenter des résultats favorables tout en occultant les pertes réelles ».

Entre conviction et incompréhension : Saylor défend sa vision

Face aux critiques, Michael Saylor, cofondateur et fervent défenseur du bitcoin, défend sa stratégie. Lors du dernier appel aux investisseurs, il a déclaré : « Nous sommes capitalisés sur la technologie et l’actif le plus innovant de l’histoire humaine. Et pourtant, nous sommes probablement l’action la plus incomprise et sous-évaluée aux États-Unis, voire dans le monde. »

Saylor continue de promouvoir une vision long terme où le bitcoin serait le socle d’une nouvelle réserve de valeur mondiale. Mais la multiplication des poursuites pourrait peser sur l’image de MicroStrategy, déjà sujette à débat parmi les analystes financiers.

MicroStrategy continue d’élargir sa stratégie Bitcoin à marche forcée, entre levées de fonds ambitieuses et posture assumée face aux critiques. Mais l’accumulation de contentieux juridiques et les doutes sur la transparence financière de la société posent question. La stratégie de Michael Saylor reste clivante : brillante anticipation pour certains, bulle spéculative pour d’autres. Reste à voir si la valorisation à long terme du Bitcoin justifiera ce positionnement radical.