L’ether (ETH) a perdu 38 % en trois semaines et le niveau actuel de 2 000 $ est inférieur de 59 % au sommet historique de 4 870 $ atteint en novembre 2021. Les craintes de faillite qui ont émergé après que Coinbase, le plus grand exchange américain, a rapporté une perte de 430 millions de dollars au premier trimestre 2022, sont venues s’ajouter à la volatilité actuelle du marché.

Dans sa dernière déclaration 10-Q, Coinbase a inclus la déclaration suivante :

    « En cas de faillite, les actifs crypto que nous détenons au nom de nos clients peuvent être soumis à une procédure de faillite. »

L’incertitude réglementaire a également été partiellement responsable de la forte correction de l’ether. Le 11 mai, Kukmin, un journal basé en Corée du Sud, a fait état d’une fuite de l’ébauche du prochain projet de loi gouvernemental « Digital Asset Basic Act (DABA) ». L’administration sud-coréenne prévoit d’introduire un cadre réglementaire pour les offres initiales de pièces de monnaie (ICO), ainsi qu’une taxe de 20 % sur les gains en cryptomonnaies supérieurs à 2 100 dollars par an.

Un autre facteur ayant un impact sur les marchés est la confiance des investisseurs dans les stablecoins. Le 11 mai, l’USD Tether (USDT), le plus grand stablecoin en termes de capitalisation boursière, est passé sous son ancrage, et s’est négocié sous 0,99 $ sur les principaux exchanges. Toutefois, Paulo Ardoino, directeur de la technologie de Tether et Bitfinex, a souligné que l’USDT a maintenu sa stabilité malgré de multiples cygnes noirs et « continue de traiter les rachats normalement ».

Les traders d’options ne sont pas disposés à offrir une protection contre la baisse

Pour comprendre comment les traders de taille plus importante sont positionnés, il faut examiner les données du marché des contrats à terme et des options d’ether. Le delta skew de 25 % est un signe révélateur lorsque les bureaux d’arbitrage et les teneurs de marchés surtaxent la protection à la hausse ou à la baisse.

Si ces opérateurs craignent un effondrement du prix de l’ether, l’indicateur d’asymétrie dépassera 10 %. D’autre part, l’excitation généralisée reflète un skew négatif de 10 %. C’est précisément la raison pour laquelle cet indicateur est connu comme l’indicateur de peur et de cupidité des traders professionnels.

skew delta 25 % des options 30 jours sur l’ether : Source : Laevitas.ch

L’indicateur d’asymétrie est supérieur à 10 % depuis le 23 avril et a atteint un pic de 29 % le 12 mai. En plus de signaler une peur extrême de la part des traders d’options, l’indicateur a atteint le niveau le plus élevé jamais enregistré.

Les trois dernières semaines ont montré une détérioration remarquable du sentiment et le delta skew actuel de 27 % montre un risque clairement déséquilibré de fluctuations inattendues des prix à la hausse et à la baisse.

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Les données sur les positions long-to-short confirment que les traders évitent le risque

Le rapport net entre les positions longues et courtes des principaux traders exclut les externalités qui ont pu avoir un impact sur des instruments dérivés spécifiques. En analysant les positions de ces principaux clients sur les contrats au comptant, perpétuels et à terme, on peut mieux comprendre si les traders professionnels sont plutôt haussiers ou baissiers.

Il existe des divergences méthodologiques occasionnelles entre les différents exchanges, de sorte que les téléspectateurs doivent surveiller les changements plutôt que les chiffres absolus.

Rapport entre les positions longues et courtes sur l’ether des traders les plus actifs sur les exchanges. Source : Coinglass

Bien que l’ether ait plongé de 29 % depuis le 11 mars pour atteindre son plus bas niveau à 1 700 dollars, les traders professionnels ont réduit leurs paris haussiers selon l’indicateur long-to-short. Le ratio des meilleurs traders d’OKX a diminué de 1,25 au niveau actuel de 0,85.

Les données de Binance montrent également que ces traders ont réduit leurs positions longues de 1,03 à 0,98, tandis que chez Huobi, il est resté inchangé à 1,00. Cela indique qu’il n’y a pratiquement pas eu d’activité d’achat de la part des baleines et des teneurs de marché dans le contexte de la forte correction du prix de l’ether.

Il est tout simplement impossible d’édulcorer les données actuelles des produits dérivés de l’ether car les deux indicateurs reflètent un manque de confiance de la part des investisseurs professionnels. Les traders d’options qui surtaxent la protection à la baisse suggèrent que l’ether peut descendre en dessous de 1 700 $ selon les mesures de risque.

Les points de vue et les opinions exprimés ici sont uniquement ceux de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Cointelegraph. Tout investissement et toute opération de trading comportent des risques. Vous devez effectuer vos propres recherches avant de prendre une décision.