Le bitcoin (BTC) profite de ce que certains appellent un « rallye de marché baissier» et a gagné 20 % en juillet, mais l'action des prix continue de dérouter les analystes.

À l'approche de la clôture mensuelle de juillet, le Puell Multiple a quitté sa zone inférieure, ce qui laisse espérer que le pire des pertes appartient peut-être au passé.

Puell Tentatives multiples pour cimenter la percée

Le Puell Multiple est l'une des métriques on-chain du bitcoin les plus connues. Il mesure la valeur des bitcoins minés un jour donné par rapport à la valeur de ceux minés au cours des 365 derniers jours.

Le multiple qui en résulte est utilisé pour déterminer si le nombre de pièces minées au cours d'une journée est particulièrement élevé ou faible par rapport à la moyenne de l'année. On peut en déduire la rentabilité des mineurs, ainsi que des conclusions plus générales sur le degré de surachat ou de survente du marché.

Après avoir atteint les niveaux qui accompagnent traditionnellement les creux macroéconomiques, le Puell Multiple vise maintenant plus haut, ce qui est traditionnellement observé au début des tendances macroéconomiques à la hausse.

« Sur la base des données historiques, la sortie de cette zone s'est accompagnée d'un élan haussier dans le graphique des prix», a écrit Grizzly, un contributeur de la plateforme d'analyse on-chain CryptoQuant, dans l'une des mises à jour du marché «Quicktake» de la société le 25 juillet.

Graphique de Puell Multiple (capture d'écran). Source : LookIntoBitcoin

Le Multiple n'est pas le seul signal à clignoter en vert dans les conditions actuelles. Comme l'a rapporté Cointelegraph, les tendances d'accumulation parmi les hodlers suggèrent également que le fond macro est déjà en place.

« Des conditions macroéconomiques sans précédent »

Après son rebond surprise dans la seconde moitié du mois, le bitcoin est maintenant proche de ses plus hauts niveaux depuis six semaines et loin d'un nouveau bas macroéconomique.

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Alors que le sentiment sort de la zone de « peur», les observateurs du marché soulignent des phénomènes uniques qui continuent de rendre le marché baissier de 2022 extrêmement difficile à prévoir avec certitude.

Dans un autre de ses récents documents de recherche «Quicktake», CryptoQuant a noté que même les lignes de tendance des prix ne se comportent pas normalement cette fois-ci. 

En particulier, la paire BTC/USD a croisé son niveau de prix réalisé à plusieurs reprises au cours des dernières semaines, ce qui ne s'est pas produit lors des marchés baissiers précédents.

Le prix réalisé est la moyenne à laquelle l'offre de BTC a bougé pour la dernière fois, et se situe actuellement juste en dessous de 22 000 $. 

« Le prix réalisé a signalé les creux du marché dans les cycles précédents», explique CryptoQuant.

« Plus important encore, le cours du bitcoin n'a pas franchi le seuil du prix réalisé au cours des deux dernières périodes (134 jours en 2018 et 7 jours en 2020). Pourtant, depuis le 13 juin, il a franchi ce niveau à trois reprises, ce qui montre le caractère unique de ce cycle dû à des conditions macroéconomiques sans précédent.»
Graphique du prix réalisé du bitcoin. Source : Glassnode

Ces conditions, comme l'a rapporté Cointelegraph, ont pris la forme d'une inflation record depuis quarante ans aux États-Unis, de hausses de taux effrénées de la Réserve fédérale et, plus récemment, de signaux indiquant que l'économie américaine est entrée en récession.

En plus du prix réalisé, le bitcoin a formé une relation inhabituelle avec sa moyenne mobile (moving average, MA) de 200 semaines pendant ce marché baissier.

Alors qu'il la conserve normalement comme support avec de brèves chutes en dessous, la paire BTC/USD a réussi à transformer la moyenne mobile de 200 semaines en résistance pour la première fois en 2022. Elle se situe actuellement à environ 22 800 $, selon les données de Cointelegraph Markets Pro et de TradingView.

Alors qu'il la conserve normalement comme support avec de brefs plongeons en dessous, la BTC/USD a réussi à retourner la moyenne mobile à 200 semaines en résistance pour la première fois en 2022. Elle se situe actuellement autour de 22 800 dollars, selon les données de Cointelegraph Markets Pro et TradingView.

Graphique BTC/USD en bougie d'une semaine (Bitstamp) avec la moyenne mobile de 200 semaines. Source : TradingView

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