Au cours des deux derniers mois, le bitcoin (BTC) a respecté une formation en triangle ascendant, rebondissant plusieurs fois sur ses lignes de support et de résistance. Bien que cela puisse sembler positif, le prix est toujours en baisse de 11 % depuis le début de l’année. À titre de comparaison, l’indice Bloomberg Commodity (BCOM) a gagné 29 % sur la même période.

Graphique sur 1 jour de la paire Bitcoin/USD chez FTX. Source : TradingView

L’indice plus large des matières premières a bénéficié de la hausse des prix du pétrole brut, du gaz naturel, du maïs, du blé et des porcs maigres. Pendant ce temps, la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies n’a pas réussi à franchir le niveau de résistance de 2 000 milliards de dollars et se situe actuellement à 1,98 billion de dollars.

En plus de l’inflation record depuis 40 ans aux États-Unis, un projet de loi sur les dépenses de 1,5 billion de dollars a été approuvé le 15 mars, ce qui est suffisant pour financer le gouvernement jusqu’en septembre. La détérioration des conditions macroéconomiques a exercé une pression sur la courbe d’offre, ce qui, à son tour, a poussé les prix des matières premières encore plus haut

Pour ces raisons, les traders de cryptomonnaies sont de plus en plus préoccupés par les hausses des taux de la Réserve fédérale américaine attendues tout au long de l’année 2022 pour contenir la pression inflationniste.

Si les économies mondiales entrent en récession, les investisseurs chercheront refuge auprès du Trésor américain et du dollar américain lui-même, en s’éloignant des classes d’actifs à risque comme les cryptomonnaies.

Les haussiers ont placé leurs paris à 100 000 $ et plus

L’intérêt ouvert pour l’expiration des options du 25 mars sur le bitcoin est de 3,34 milliards de dollars, mais le chiffre réel sera beaucoup plus bas, car les haussiers ont été trop optimistes.

Ces traders ont peut-être été trompés par la hausse éphémère à 45 000 $ le 2 mars, car leurs paris pour l’expiration des options du 25 mars vont au-delà de 100 000 $.

Même le récent rallye du bitcoin au-dessus de 42 000 $ a pris les baissiers par surprise, car seulement 16 % des paris baissiers sur les options pour le 25 mars ont été placés au-dessus de ce niveau de prix.

 Intérêt ouvert global des options sur le bitcoin pour le 25 mars. Source : CoinGlass

Le ratio call/put de 1,75 montre des paris plus importants, car l’intérêt ouvert des options d’achat (call) s’élève à 2,13 milliards de dollars contre 1,21 milliard de dollars pour les options de vente (put). Néanmoins, comme le bitcoin est proche de 42 000 dollars, la plupart des paris baissiers deviendront probablement sans valeur.

Par exemple, si le prix du bitcoin reste au-dessus de 42 000 $ à 8 h UTC le 25 mars, ces options de vente ne seront disponibles que pour 192 millions de dollars. Cette différence s’explique par l’inutilité d’un droit de vendre le bitcoin à 40 000 dollars s’il se négocie au-dessus de ce niveau à l’expiration.

Les taureaux visent un profit de 280 millions de dollars

Voici les trois scénarios les plus probables sur la base de l’action actuelle des prix. Le nombre de contrats d’options disponibles le 25 mars pour les instruments call (haussiers) et put (baissiers) varie en fonction du prix d’expiration. Le déséquilibre en faveur de chaque côté constitue le profit théorique :

  • Entre 39 000 $ et 42 000 $ : 6 300 calls contre 6 300 puts. Le résultat net est équilibré entre les instruments d’achat (bull) et de vente (bear).
  • Entre 42 000 $ et 44 000 $ : 8 700 options d’achat contre 4 600 options de vente. Le résultat net favorise les haussiers de 175 millions de dollars.
  • Entre 44 000 $ et 45 000 $ : 10 600 options d’achat contre 4 300 options de vente. Les haussiers augmentent leurs gains à 280 millions de dollars.

Cette estimation grossière considère que les options de vente sont utilisées dans les paris baissiers et les options d’achat exclusivement dans les transactions neutres à haussières. Malgré cela, cette simplification excessive ne tient pas compte de stratégies d’investissement plus complexes.

Par exemple, un trader pourrait avoir vendu une option de vente, obtenant ainsi une exposition positive au bitcoin au-dessus d’un prix spécifique, mais malheureusement, il n’existe pas de moyen facile d’estimer cet effet.

Voir aussi : Terra pourrait être sur le point de répéter l’achat de 125 millions de dollars de BTC qui a fait grimper le bitcoin à 43 300 dollars

Les baissiers voudront bloquer le BTC sous 42 000 $

Les baissiers du bitcoin doivent faire pression pour ramener le prix du BTC en dessous de 42 000 $ le 25 mars afin d’éviter une perte de 175 millions de dollars. D’autre part, le meilleur scénario pour les haussiers nécessite une poussée au-dessus de 44 000 $ pour augmenter leurs gains à 280 millions de dollars.

Les baissiers du bitcoin ont liquidé 150 millions de dollars de positions courtes à effet de levier le 22 mars, ils devraient donc avoir moins de marge nécessaire pour faire baisser le prix du bitcoin. Cela dit, les haussiers tenteront sans doute de défendre les 42 000 $ jusqu’à l’expiration des options du 25 mars.

Les points de vue et les opinions exprimés ici sont uniquement ceux de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Cointelegraph. Tout investissement et toute opération de trading comportent des risques. Vous devez effectuer vos propres recherches avant de prendre une décision.