Le marché des cryptomonnaies est souvent considéré comme le Far West du monde de la finance. Cependant, les événements qui se sont déroulés récemment dans cet espace feraient honte même aux plus courageux des cow-boys d'antan.

Pour rappel, le 8 novembre, FTX, le deuxième plus grand exchange de cryptomonnaies au monde jusqu'à il y a environ un mois, a été confronté à une pénurie de liquidités sans précédent, après qu'il est apparu que la société avait facilité des transactions douteuses avec sa société liée Alameda Research.

À cet égard, alors que l'année 2022 continue d'être rude pour l'économie mondiale, le secteur des cryptomonnaies, en particulier, a été ravagé par une série d'effondrements qui ont eu un impact majeur sur les perspectives financières, et la confiance des investisseurs à l'égard de cette industrie en pleine maturation. À ce jour, depuis mai, un nombre croissant de projets importants associés à cet espace, tels que Celsius, Three Arrows Capital, Voyager, Vauld et Terra, entre autres, se sont effondrés en l'espace de quelques mois.

La chute de FTX a été extrêmement préjudiciable pour l'industrie, comme le prouve le fait qu'après la dissolution de la société, le prix de la plupart des principaux actifs crypto a chuté considérablement, sans montrer aucun signe de reprise jusqu'à présent. Par exemple, en l'espace de 72 heures seulement, la valeur du bitcoin a chuté de 20 000 à environ 16 000 dollars, de nombreux experts suggérant que la cryptomonnaie phare pourrait atteindre un plancher proche de la fourchette de 10 000 à 12 000 dollars, un scénario qui a été reproduit par plusieurs autres actifs.

Quel est l'avenir des exchanges de cryptomonnaies ?

L'une des questions pertinentes que les récentes turbulences ont fait ressortir est de savoir ce que l'avenir réserve aux exchanges d'actifs crypto, en particulier aux exchanges centralisés (CEX). Pour avoir un meilleur aperçu de la question, Cointelegraph a contacté Dennis Jarvis, PDG de Bitcoin.com, un exchange de bitcoins et un portefeuille de cryptomonnaies.

Selon lui, les CEX sont confrontés à une bataille difficile en ce moment, en particulier avec des revenus faibles et une réglementation plus stricte qui les attend au tournant. À la lumière du scénario actuel, il a souligné que de plus en plus de personnes gravitent et continueront à graviter vers l'utilisation de solutions de garde autonome, ajoutant :

« Il est évident que l'on ne peut pas faire confiance à ces intermédiaires centralisés. Il y aura toujours une place pour les CEX, mais sur le long terme, je pense qu'ils joueront un rôle minoritaire dans l'écosystème crypto ; certainement rien à voir avec le rôle démesuré dont ils ont bénéficié jusqu'à présent. »

Alex Andryunin, PDG du teneur de marché des exchanges Gotbit, a déclaré à Cointelegraph qu'il y a déjà une forte poussée d'intérêt institutionnel pour le trading sur les exchanges décentralisés (DEX). À cet égard, il a souligné qu'il y a seulement deux mois (c'est-à-dire en septembre), les bénéfices de ses clients centrés sur le DEX se situaient à 8 millions de dollars, mais ont bondi à 11,8 millions de dollars au cours des mois suivants, signalant une augmentation de 50 % malgré le bain de sang dans toute l'industrie crypto. Il a ajouté :

« À mon avis, les modèles économiques de Binance, Coinbase, Kucoin et Kraken survivront aux turbulences actuelles. Cependant, même les grandes entités comme Coinbase ne sont pas actuellement en concurrence avec Binance. La société n'a plus de gros concurrents. Même à l'intérieur du marché américain, Binance US est en croissance, tandis que Coinbase, Gemini et Crypto.com sont en baisse en termes de volume d'activité (DAU), à partir du troisième trimestre 2022. »

Gracy Chen, directrice générale de l'exchange de cryptomonnaies Bitget, estime que nous allons maintenant voir les écosystèmes des exchanges entrer dans une phase de consolidation, ces plateformes étant plus que jamais scrutées. Selon elle, cela créera une opportunité pour les exchanges ayant des bilans solides et de bonnes pratiques de gestion des risques pour cimenter leur part de marché.

« En fin de compte, nous pensons qu'il n'y aurait pas plus de 10 exchanges centralisés avec une forte compétitivité dans l'industrie. », a-t-elle déclaré à Cointelegraph.

Robert Quartly-Janeiro, directeur de la stratégie de l'exchange de cryptomonnaies Bitrue, partage une perspective similaire. Il a déclaré à Cointelegraph que l'effondrement de FTX peut et doit être considéré comme un moment historique pour l'industrie, qui obligera les exchanges à devenir plus professionnels et transparents dans leurs opérations quotidiennes.

« Il incombe aux exchanges de fournir une meilleure expérience aux investisseurs crypto. Elles doivent devenir des lieux d'échange meilleurs et plus dignes de confiance. Toutes ne s'en sortiront pas, mais celles qui ont un vrai pedigree survivront. Il est également important de se rappeler que le rôle des exchanges est de protéger les fonds des investisseurs et de fournir un marché, pas d'être le marché. FTX s'est trompé sur ce point. », a-t-il ajouté.

Les DEX peuvent-ils combler le vide ?

Bien que la plupart des experts estiment que tant que les exchanges centralisés comme Binance et Coinbase continuent à maintenir des bilans raisonnables, il n'y a aucune raison pour qu'ils ne bénéficient pas du fait que leur concurrence morde la poussière. Cependant, Jarvis pense qu'à l'avenir, ces grandes entités crypto ressentiront la chaleur de la concurrence des protocoles DeFi, d'autant plus que de nombreuses personnes ont maintenant commencé à prendre conscience des problèmes intrinsèques associés aux intermédiaires de confiance. Il poursuit en ajoutant :

« Je pense que vous verrez beaucoup plus de CEX commencer à investir dans des versions DeFi de leurs produits CeFi. Mais ce sera difficile pour eux, car les entreprises conçoivent depuis longtemps des produits destinés à la conservation autonome des actifs crypto et à la DeFi. »

De même, Chen pense qu'il y aura de nouvelles opportunités pour la finance décentralisée (DeFi) à court terme, ajoutant qu'une grande partie de tous les services crypto centralisés, en particulier les services de prêt/dette, cesseront d'exister, affirmant que le modèle de prêt CeFi s'est avéré relativement peu fiable à ce stade.

« La DeFi va ouvrir d'énormes opportunités de développement. Les services de garde, la transparence et les politiques de gestion des risques de premier ordre deviendront la norme pour les services centralisés. », a-t-elle déclaré.

Cependant, Andryunin a noté que la plupart des protocoles DeFi ne sont toujours pas pratiques pour les traders particuliers, ajoutant qu'il n'y a pratiquement pas de DEX de qualité avec des fonctions comme les ordres limités aujourd'hui. Comme si cela ne suffisait pas, selon lui, la plupart des plateformes opérant dans ce domaine offrent aujourd'hui une expérience utilisateur extrêmement faible.

« Les utilisateurs doivent comprendre les concepts liés à Metamask et à d'autres extensions, et beaucoup rencontrent des difficultés liées à l'entrée de fiat/cryptomonnaies. Même si le trader particulier moyen a recours à la DeFi, il reviendra très probablement à un CEX avec un taux de preuve de réserve élevé. », a-t-il ajouté.

L'avenir des cryptomonnaies réside dans le mariage de la CeFi et la DeFi

Selon Julian Hosp, fondateur de l'exchange décentralisé DefiChain, la transparence sera la clé pour que les clients continuent à choisir les exchanges à l'avenir. Il suggère que la DeFi classique sera toujours trop difficile à utiliser pour la plupart des clients, tandis que la CeFi classique sera trop difficile à suivre, ajoutant :

« Les exchanges solides peuvent être en mesure d'accroître leur emprise ; cependant, nous verrons de plus en plus de plateformes mélanger DeFi et CeFi dans la CeDeFi, où les clients ont la même expérience utilisateur fantastique de la CeFi, mais la transparence de la DeFi. Ce sera la voie à suivre pour les cryptomonnaies. »

Expliquant davantage son point de vue sur la question, il a ajouté qu'au cours des mois et des années à venir, la liquidité de la DeFi ne sera plus concentrée sur une blockchain dominante et s'étendra très probablement sur plusieurs écosystèmes et protocoles, comme en témoigne l'histoire de ce marché vieux de dix ans.

Enfin, Chen pense que dans un scénario idéal, la CeFi pourrait fournir de meilleurs produits avec de meilleures marges et un meilleur effet de levier, tandis que la DeFi pourrait offrir des services de garde sans confiance. Cependant, dans l'état actuel des choses, il n'existe pas de services de garde de titres sur la blockchain, ni de réglementation mature comme dans le secteur financier traditionnel.

À l'avenir, il sera impératif que les anciens et les nouveaux paradigmes financiers crypto se rencontrent, afin qu'une autoroute de la liquidité puisse être conçue pour que les plateformes DeFi puissent y puiser. Cela est d'autant plus important que ce marché souffre d'un manque de concentration des capitaux. Cependant, pour que cela se produise, les acteurs existants des branches centralisées et décentralisées devront se réunir et travailler en collaboration les uns avec les autres.

L'histoire doit servir de leçon

Il ne fait aucun doute que la récente catastrophe de FTX est un rappel brutal que les gens devraient s'abstenir de stocker leur richesse sur des exchanges qui ne sont pas transparents. À cet égard, Nana Obudadzie Oduwa, créateur de la monnaie numérique Oduwacoin, a déclaré à Cointelegraph qu'à l'avenir, il est indispensable que les amateurs de cryptomonnaies réalisent l'importance absolue de stocker leurs actifs sur des solutions de stockage à froid et de portefeuille matériel, ajoutant :

« Il ne fait aucun doute que les cryptomonnaies sont l'avenir de l'argent et que les technologies basées sur la blockchain jouent leur rôle dans la redéfinition des transactions, de la même manière qu'Internet l'a fait pour l'industrie des télécommunications. Cependant, les gens ne peuvent pas être totalement sereins en mettant leur argent entre les mains d'autres personnes comme les exchanges, sauf lorsqu'ils sont réglementés avec des preuves de fonds assurés. »

M. Quartly-Janeiro pense qu'à l'avenir, il est important qu'il y ait un niveau de crédibilité et de capacité institutionnelle dans le paysage crypto, ajoutant que, comme ce qui s'est passé avec Lehman Brothers et Barclays en 2008, la liquidité peut être un problème dans toute classe d'actifs.

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« Alors que Coinbase et d'autres continueront à attirer des clients, la taille d'une entité ne l'immunise pas contre le risque en soi. », a-t-il noté.

Enfin, Jarvis affirme qu'au cours des dernières années, les principes fondamentaux de la crypto ont été compromis à cause de l'argent, de la part de marché et de l'opportunisme technologique. Selon lui, cette récente vague d'insolvabilité est un épisode douloureux de l'évolution de la crypto, un épisode qui est probablement pour le mieux puisqu'il mettra l'industrie sur une meilleure voie, c'est-à-dire une voie qui est ancrée dans l'éthique de la décentralisation et de la transparence. Par conséquent, alors que nous nous dirigeons vers un avenir axé sur les technologies crypto décentralisées, il sera intéressant de voir comment le marché continuera d'évoluer et de croître à partir de maintenant.