La digitalisation est en train de façonner l'avenir de l'argent, mais la monnaie traditionnelle des banques centrales conservées dans les banques commerciales restera dominante, prédit Moody's dans un nouveau rapport. Essentiellement, la confiance l'emporte sur l'efficacité, a déclaré l'agence après avoir étudié un large éventail de formes d'argent émergentes ou potentielles.

Le paysage monétaire est de plus en plus fragmenté, selon Moody's, mais de nombreuses nouvelles solutions de paiement soutiennent l'utilisation de l'argent des banques commerciales. Par exemple, « nous pensons que les portefeuilles numériques [...] soutiendront la domination de la monnaie des banques commerciales tant que les comptes bancaires resteront leur principale source de monnaies numériques ».

Néanmoins, ces portefeuilles numériques pourraient menacer les revenus des banques en les excluant du processus de transaction. Les dépôts tokenisés conserveront un lien similaire avec les banques commerciales, même si d'autres formes d'actifs tokenisés, qui restent largement à tester, ne le font pas.

Graphique montrant les formes de paiement les plus utilisées sur trois périodes. Source : Moody's

« Les CBDC seront perçues comme la forme la plus sûre de monnaie numérique », a indiqué Moody's, faisant référence aux monnaies numériques des banques centrales. Elles ne nécessitent pas d'assurance-dépôt et promettent des gains en termes d'inclusivité et de facilité de paiement - notamment transfrontalier - mais des complexités techniques et politiques entravent leur adoption. Le rapport ajoute que la plupart des CBDC seraient intermédiées, préservant ainsi la place de la banque commerciale.

Les cryptomonnaies ont reçu une évaluation moyenne. « Bien qu'elles existent depuis plus d'une décennie, elles ne remplissent toujours pas les fonctions de base de la monnaie », écrit Moody's. Même si elles offrent une grande disponibilité, une transférabilité 24 heures sur 24 et une programmabilité, des facteurs tels que la volatilité, des frais de transaction élevés, un faible débit, des problèmes d'expérience utilisateur et, souvent, une liquidité limitée l'emportent sur ces avantages, selon le rapport.

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Les stablecoins ont été traités avec la même indifférence. « Les stablecoins souffrent d'un conflit d'intérêt intrinsèque car leurs opérateurs sont incités à investir dans des actifs plus risqués pour augmenter leurs revenus », explique le rapport. Néanmoins, « l'utilisation des stablecoins pourrait augmenter modestement », peut-on lire dans ce même rapport. En outre :

« Cela dit, la capitalisation boursière de toutes les cryptomonnaies a augmenté de plus de 60 % depuis le début de l'année pour atteindre 1 330 milliards de dollars au 20 avril 2023. »

Le paysage monétaire continue de se développer. Le rapport mentionne, par exemple, ce qui suit :

« La monnaie numérique émise par une entreprise privée pourrait avoir un impact significatif sur le paysage des paiements. Néanmoins, [...] aucun projet n'a abouti à ce jour, et de nombreux pays ne les autoriseront probablement pas à opérer à grande échelle. »

Parmi les autres innovations mentionnées dans le rapport figurent l'argent mobile émis par les entreprises de télécommunications et les fonds monétaires tokenisés.