Alors que l’ether (ETH) continue de regagner du terrain, une tendance s’impose discrètement dans la finance crypto : l’essor des entreprises cotées détenant des milliards en ETH dans leur trésorerie. Jeudi, dans le podcast Bankless, Vitalik Buterin, cofondateur d’Ethereum, a pris position sur ce mouvement. Il y voit un levier pour élargir l’accès à ETH auprès de nouveaux investisseurs, mais aussi une menace si la mécanique s’emballe. Entre opportunités et risques systémiques, l’enjeu dépasse la simple stratégie d’allocation d’actifs crypto.
Un soutien mesuré aux entreprises de trésorerie ETH
Vitalik Buterin a salué l’émergence des sociétés cotées qui achètent et conservent de l’ether, estimant que cela expose la crypto à un plus large éventail d’investisseurs et offre plus d’options à ceux qui ont « des circonstances financières différentes ». Selon lui, ce rôle est précieux pour l’écosystème. Cette pratique s’inscrit dans une vague plus large où les société ayant des trésoreries crypto attirent des milliards pour détenir du bitcoin et l’ether.
Il a néanmoins averti que l’avenir de l’ETH « ne doit pas se faire au prix d’un effet de levier excessif ». Buterin a décrit un scénario extrême : une baisse du prix de l’ETH entraînant des liquidations forcées en chaîne, provoquant un effondrement du cours et une perte de crédibilité. « Si vous me réveilliez dans trois ans et que vous me disiez que les trésoreries ont conduit à la chute de l’ETH… ma supposition serait qu’elles l’ont transformé en un jeu surendetté. », a-t-il affirmé.
Un marché crypto déjà colossal et des investisseurs confiants
Aujourd’hui, le marché des entreprises publiques détenant de l’ETH atteint déjà 11,77 milliards de dollars. Il est dominé par BitMine Immersion Technologies avec 833 100 ETH, suivi par SharpLink Gaming et The Ether Machine. La fondation Ethereum et PulseChain complètent le top 5. Cette concentration démontre l’ampleur de la tendance, qui devient un moteur de la dynamique actuelle de l’ETH.
Buterin se montre toutefois optimiste : « Ce ne sont pas des suiveurs de Do Kwon dont nous parlons », a-t-il lancé, en référence à l’effondrement de Terra en 2022. La discipline des acteurs impliqués serait un rempart contre un effondrement systémique. À terme, cette concentration de capitaux pourrait catalyser un nouveau cycle DeFi, mais aussi rendre le marché crypto plus sensible aux mouvements soudains.
L’adhésion de Vitalik Buterin aux trésoreries ETH révèle un équilibre délicat : démocratiser l’accès à l’ether tout en préservant la stabilité du marché. Si la discipline reste de mise, cette stratégie pourrait consolider la place de l’ETH face aux autres cryptos. Mais l’histoire récente des cryptos rappelle que l’effet de levier mal maîtrisé peut transformer une opportunité en menace existentielle.