Une baisse soudaine des revenus générés par les blockchains en septembre intrigue les investisseurs comme les développeurs. D’après un rapport publié par VanEck, les réseaux décentralisés ont vu leurs performances économiques s’effriter de manière significative. Ce ralentissement pourrait-il être annonciateur d’un changement structurel au sein de l’écosystème crypto ?
Les chiffres clés d’un ralentissement inattendu
Le rapport indique une baisse globale de 16 % des revenus des principaux réseaux blockchain en septembre. Cette tendance touche notamment Ethereum, Solana et Tron, avec des reculs respectifs de 6 %, 11 % et jusqu’à 37 % pour ce dernier.
Du côté de Tron, cette chute spectaculaire s’explique en partie par une proposition de gouvernance ayant divisé par deux les frais de gaz au mois d’août. Comme l’explique le rapport, ces frais constituent une part importante des revenus des blockchains, et toute modification de leur structure a un impact direct sur la rentabilité du réseau.
Par contraste, Tron reste leader en revenus annuels avec 3,6 milliards de dollars générés en 2023, principalement grâce à son rôle dans la circulation de stablecoins, en particulier l’USDT. Près de 51 % des Tether en circulation le sont sur Tron, ce qui lui confère une position stratégique malgré la baisse ponctuelle.
Moins de volatilité, moins de revenus : la mécanique à comprendre
La volatilité joue un rôle central dans l’économie des blockchains. Le rapport souligne que la baisse de la volatilité des principaux actifs cryptos a réduit l’activité sur les réseaux. Moins de mouvements signifie moins d’opportunités d’arbitrage pour les utilisateurs, et donc moins de frais payés pour accélérer les transactions.
Selon les données partagées par VanEck, la volatilité de l’ETH a baissé de 40 %, celle du BTC de 26 %, et celle de Solana de 16 % en septembre. Résultat : les validateurs et les opérateurs de nœuds, qui profitent des pics d’activité, ont vu leurs revenus s’éroder.
Cette corrélation entre activité et rémunération pourrait poser problème à long terme si les marchés continuent de se stabiliser, d’autant plus que certains réseaux comme Ethereum visent à réduire les coûts de transaction dans une logique de scalabilité.
Le recul des revenus blockchain en septembre ouvre la voie à plusieurs scénarios. Si les marchés crypto entrent dans une phase de maturité et de stabilité, les protocoles devront repenser leurs modèles économiques pour rester viables. Des innovations tarifaires, des incitations alternatives ou de nouveaux cas d’usage seront peut-être nécessaires pour compenser une baisse naturelle de la volatilité. Reste à savoir si cette tendance se confirmera sur les prochains trimestres.