Alors que la dominance du bitcoin (BTC) recule et que la régulation clarifie les zones d’ombre de l’écosystème, les altcoins reviennent au centre de l’attention des investisseurs. Le dernier rapport trimestriel de Sygnum Bank dresse un constat sans équivoque : une nouvelle altseason pourrait s’ouvrir, soutenue cette fois par des flux institutionnels et une dynamique réglementaire plus favorable.

Capitalisation en mutation : Des ETF Bitcoin aux altcoins stakés

La baisse récente de la dominance du bitcoin, de plus de six points après un pic jamais atteint depuis 2021, traduit une redistribution active du capital au profit des actifs alternatifs. Cette observation figure au cœur du dernier rapport trimestriel publié par Sygnum Bank, qui analyse les signaux précurseurs d’un retour de l’altseason dans un contexte de maturité croissante des infrastructures crypto.

Selon le rapport, les flux entrants dans les ETF Bitcoin se maintiennent à un rythme élevé. Les gestionnaires institutionnels ont accumulé plus de 110 000 BTC au cours du dernier trimestre, pour un total sous gestion qui dépasse désormais les 160 milliards de dollars. Ce contexte a permis au BTC de franchir un nouveau sommet historique à 123 000 dollars le 14 juillet.

Toutefois, c’est vers Ethereum que se tournent désormais les regards. Le protocole a vu sa liquidité s’amenuiser volontairement : plus de 30 % de son offre en circulation est aujourd’hui immobilisée en staking. Cette dynamique est renforcée par l’upgrade Pectra, qui rend le protocole plus performant, mais surtout par la récente prise de position de la SEC. En reconnaissant que le staking protocolaire ne constitue pas un titre financier, le régulateur américain ouvre un champ d’investissement sécurisé aux acteurs traditionnels.

Les résultats ne se font pas attendre. Des institutions comme Société Générale, Sharplink ou encore BNY Mellon ont annoncé ou renforcé leur engagement dans des produits construits sur Ethereum. À cela s’ajoute un stablecoin adossé à des actifs financiers proches de l’environnement Trump, renforçant le positionnement d’ETH comme vecteur stratégique d’allocations diversifiées.

DeFi, DEX et memecoins : Moteurs ou mirages du prochain cycle ?

L’expansion de la DeFi confirme le regain d’intérêt pour les couches d’infrastructure alternatives. Les volumes sur les exchanges décentralisés ont dépassé les 530 milliards de dollars, représentant près de 30 % du marché spot. PancakeSwap et PumpSwap, en tête des volumes, s’imposent comme des relais d’adoption dans un contexte d’érosion de la confiance envers les plateformes centralisées.

Parallèlement, le volume verrouillé dans les protocoles de prêt décentralisé atteint désormais 70 milliards de dollars. Ce chiffre atteste d’une maturité croissante de la finance on-chain, bien au-delà des promesses théoriques. Toutefois, l’euphorie n’est pas sans risques. Le rapport de Sygnum insiste sur l’emballement autour des memecoins. Ces actifs à faible valeur fondamentale, mais à fort potentiel spéculatif, pourraient précipiter une nouvelle bulle si la dynamique haussière devait s’intensifier sans encadrement.

Cette prudence est partagée par d’autres analystes. Ryan Lee, Chief Analyst chez Bitget, souligne que des tokens tels que Fartcoin (FART), Jupiter (JUP) et Pump.fun (PUMP) sont largement dissociés du beta global du marché, réagissant davantage à des cycles microstructurels pilotés par la communauté et les dynamiques sociales. Les récentes baisses – FART chutant de 14 % vers sa moyenne mobile à 100 jours, JUP franchissant à la baisse sa moyenne mobile à 200 jours, et PUMP poursuivant son glissement dans un canal descendant – s’expliquent davantage par des prises de profit que par un retournement macroéconomique.

D’après les données on-chain, l’activité des portefeuilles reste stable et l’intérêt communautaire soutenu, en particulier pour FART. Si Bitcoin parvient à franchir durablement le seuil des 120 000 dollars, un regain d’intérêt pour ces actifs spéculatifs pourrait se matérialiser. En attendant, les traders doivent garder en tête la nature instable et fortement émotionnelle de ces altcoins, où le risque fluctue aussi vite que l’enthousiasme.

Ainsi, si les fondamentaux se renforcent, la vigilance reste de mise. Le marché des altcoins pourrait bien bénéficier d’un nouveau cycle ascendant, mais sa pérennité dépendra de l’équilibre entre innovation, régulation et discipline financière. La saison des altcoins ne se jugera pas seulement à l’aune des rendements, mais à la robustesse des usages et à la crédibilité des émetteurs.