En octobre, la société torontoise Coinsquare est devenue la première entreprise de trading de cryptomonnaies à obtenir l'enregistrement de courtier auprès de l'Organisme canadien de réglementation du commerce des valeurs mobilières (OCRCVM). Cela signifie beaucoup car désormais les fonds des investisseurs de Coinsquare bénéficient de la sécurité du Fonds canadien de protection des investissements en cas d'insolvabilité, tandis que l'exchange est tenu de déclarer régulièrement sa situation financière.

Cette nouvelle nous rappelle les particularités de la réglementation canadienne en matière de cryptomonnaies. Si le pays maintient encore un processus assez serré d'octroi de licences aux fournisseurs d'actifs virtuels, il surpasse les États-Unis voisins dans ses expériences avec les fonds négociés en bourse (ETF) de cryptomonnaies, les investissements des fonds de pension et les efforts de la banque centrale en matière de monnaie numérique (CBDC).

Une ère de courtier soumis à des restrictions

Coinsquare, qui se trouve être la plateforme de trading de cryptomonnaies la plus ancienne du Canada, bénéficie de son nouveau statut juridique, car aucun de ses concurrents ne peut actuellement se prévaloir de la même assise juridique. D'ici la publication, tous les autres acteurs locaux devront avoir le statut de « courtier soumis à des restrictions », ce qui signifie qu'ils ont fait leur demande d'inscription et qu'ils attendent maintenant la décision de l'OCRCVM.

Les lignes directrices relatives aux plateformes de trading de cryptomonnaies ont été introduites par l'OCRCVM et les Autorités canadiennes en valeurs mobilières (ACVM) en 2021. Elle exige que les entreprises de cryptomonnaies qui traitent des tokens de sécurité ou des contrats crypto s'enregistrent en tant que « courtiers en valeurs mobilières » ou « marketplaces réglementées ».

Toutes les entreprises locales ont bénéficié d'une période transitoire de deux ans, au cours de laquelle elles doivent entamer le processus d'enregistrement et, dans certains cas, obtenir l'enregistrement temporaire de « courtier sous restriction ».

La liste des « courtiers soumis à des restrictions » qui ont obtenu une période d'exemption de deux ans pour opérer dans le cadre du processus d'enregistrement en cours est assez courte, et comprend principalement des sociétés locales, telles que Coinberry, BitBuy, Netcoins, Virgo CX et d'autres. Ces sociétés jouissent toujours du droit de faciliter l'achat, la vente et la détention de cryptomonnaies, mais ce qui les attend, c'est la stricte procédure de mise en conformité nécessaire pour poursuivre leurs activités après 2023. Par exemple, Coinsquare a dû obtenir une police d'assurance comprenant un avenant de pertes d'actifs crypto, et alimenter un compte en fiducie maintenu dans une banque canadienne.

Les procureurs ont surveillé de près toute non-conformité. En juin 2022, la Commission des valeurs mobilières de l'Ontario (CVMO) a émis des pénalités financières à l'encontre de Bybit et de KuCoin, invoquant la violation des lois sur les valeurs mobilières et l'exploitation de plateformes de trading de cryptomonnaies non enregistrées. Elle a obtenu des ordonnances interdisant à KuCoin de participer aux marchés financiers de la province, et infligeant à l'exchange une amende de plus de 1,6 million de dollars.

Le pays des expériences

Dans le même temps, il existe au Canada des cas d'adoption qui semblent radicaux aux États-Unis. Par exemple, il existe des dizaines d'ETF crypto pour investir dans le pays, alors que Grayscale doit encore mener la bataille judiciaire avec la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis pour obtenir le droit de lancer son premier ETF.

Le premier ETF Bitcoin (BTC) au monde destiné aux investisseurs individuels a été approuvé par la CVMO pour Purpose Investments en 2021. L'ETF Bitcoin Purpose accumule environ 23 434 BTC, ce qui est en fait un symptôme important du marché baissier. En mai 2022, il détenait environ 41 620 BTC. La principale sortie de l'ETF Bitcoin Purpose s'est produite en juin, lorsque les investisseurs ont retiré environ 24 510 BTC, soit environ 51 % de ses actifs sous gestion, en une seule semaine.

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Une autre percée dans l'adoption de la cryptomonnaie au Canada a éclaté lorsque les plus grands fonds de pension du pays ont commencé à investir dans les actifs numériques. En 2021, la Caisse de dépôt et placement du Québec, l'un des plus grands fonds de pension de la province francophone du Québec, a investi 150 millions de dollars dans Celsius Network.

Le même mois, le Régime de retraite des enseignants de l'Ontario a annoncé son investissement de 95 millions de dollars dans FTX. Malheureusement, cette nouvelle n'a pas fait long feu puisque les deux sociétés se sont effondrées depuis, et que les deux fonds de pension ont dû amortir leurs investissements. Peut-être, dans cette optique, la mise en garde du département américain du travail aux employeurs contre l'utilisation de fonds de pension qui incluent le bitcoin ou d'autres cryptomonnaies semble maintenant être une précaution prudente.

En raison de son climat froid, de son approvisionnement électrique bon marché et de sa réglementation légère, le Canada fait partie des principales destinations mondiales pour le mining de cryptomonnaies. En mai 2022, il représentait 6,5 % du hashrate mondial de BTC. Cependant, cet automne, l'entreprise qui gère l'électricité à travers la province canadienne du Québec, Hydro-Québec, a demandé au gouvernement de la libérer de son obligation d'alimenter les mineurs de cryptomonnaies dans la province. Le raisonnement est le suivant : la demande d'électricité au Québec devrait augmenter au point que l'alimentation des cryptomonnaies exercerait une pression sur le fournisseur d'énergie.

Le développement de la CBDC est une autre initiative dans laquelle le Canada a progressé plus rapidement que son voisin du sud. En mars 2022, la Banque du Canada a lancé un projet de recherche de 12 mois axé sur la conception du dollar numérique canadien, en collaboration avec le Massachusetts Institute of Technology.

En octobre, la Banque du Canada a publié un rapport de recherche et a proposé plusieurs archétypes particuliers de la CBDC comme étant utiles pour organiser « les conceptions possibles de la CBDC » . Alors qu'en mars dernier, « aucune décision n'a été prise quant à l'introduction d'une CBDC au Canada », le récent amendement budgétaire du pays contient une petite section sur « la numérisation de la monnaie ». Dans la déclaration, le gouvernement a indiqué que des consultations avec les parties prenantes sur les monnaies numériques, les stablecoins et les CBDC seront lancées le 3 novembre, bien que l'on ne sache pas exactement quelles parties prenantes seront engagées.

Le clivage partisan

La discussion sur ce qui aurait pu devenir le cadre juridique officiel du Canada pour les cryptomonnaies , le projet de loi C-249, a montré un fort clivage partisan autour du sujet. Un projet de loi visant à « ncourager la croissance du secteur des cryptomonnaies » a été présenté à la Chambre des communes en février 2022 par un membre du parti conservateur et ex-ministre Michelle Garner. La législatrice a proposé que le ministre des Finances du Canada consulte des experts du secteur, pour élaborer un cadre réglementaire visant à stimuler l'innovation autour des cryptomonnaies trois ans après l'adoption du projet de loi.

Malgré le soutien exprimé par la communauté crypto locale, le projet de loi n'a pas été très bien accueilli par ses collègues législateurs. Au cours de la deuxième lecture, du 21 au 23 novembre, les membres d'autres partis politiques, y compris le parti libéral au pouvoir, ont critiqué la proposition et le parti conservateur en les accusant de promouvoir le « système d'argent sale », un système de Ponzi et de mettre en faillite les retraités, et par conséquent, le projet de loi C-249 est maintenant officiellement enterré.

Bien que Michelle Garner ait présenté le projet de loi, c'est le chef du Parti conservateur, Pierre Poilievre, qui a essuyé le plus de critiques. Ancien ministre de l'Emploi et du Développement social, Poilievre plaide pour une plus grande liberté financière grâce aux tokens, aux smart contracts et à la finance décentralisée. Plus tôt cette année, il a exhorté le public canadien à voter pour lui en tant que leader afin de « faire du Canada la capitale mondiale de la blockchain ».

Les prochaines élections générales au Canada sont prévues pour 2025, et compte tenu de l'échec de C-249 et de l'état général du marché, il est peu probable que Poilievre et les conservateurs obtiennent un large soutien au Parlement pour leurs efforts pro-crypto avant ce moment. Actuellement, le parti conservateur ne détient que 16 des 105 sièges du Sénat et 119 des 338 sièges de la Chambre des communes.

L'avenir

Du point de vue des plateformes de trading, il y a des défis spécifiques que le secteur s'efforce de relever, a déclaré à Cointelegraph Julia Baranovskaya, responsable de la conformité et membre de l'équipe cofondatrice de NDAX, basée à Calgary.

La majorité des acteurs du secteur aimeraient voir « des directives claires et une approche fondée sur le risque ». À l'heure actuelle, une majorité d'autorités réglementaires au Canada ont choisi d'appliquer les règles et règlements existants conçus et mis en œuvre pour l'industrie financière traditionnelle.

Cependant, Baranovskaya a souligné que ces dernières années, les organismes de réglementation ont engagé un dialogue plus étroit avec l'industrie crypto. La Commission des valeurs mobilières a créé un cadre réglementaire et a encouragé les plateformes de trading de cryptomonnaies et les types d'entreprises innovantes proposant des instruments financiers alternatifs à s'y joindre. L'OCRCVM a également mené un dialogue avec les participants du secteur pour mieux comprendre les modèles d'affaires, et identifier comment le cadre actuel peut leur être appliqué.

Toutefois, les défis liés au cadre réglementaire fragmenté et à l'absence de réglementation spécifique aux cryptomonnaies sont toujours là. La plupart des réglementations existantes sont basées sur le produit, mais avec l'évolution constante de l'espace crypto, l'approche basée sur le produit « resterait toujours à quelques pas derrière ». Selon les mots de Baranovskaya :

    « Il est essentiel de comprendre la technologie sous-jacente aux cryptomonnaies et aux produits DeFi qui élaborent un régime réglementaire flexible, mais robuste, qui peut s'adapter à l'espace crypto en constante évolution. »