Le 11 mars, le ministère du Travail des États-Unis a averti les employeurs qui parrainent des plans de retraite 401 (k) de « faire preuve d’une extrême prudence » lorsqu’ils traitent avec des cryptomonnaies et d’autres actifs numériques, menaçant même d’accorder une attention juridique supplémentaire aux plans de retraite ayant des investissements crypto importants.

Son argumentaire est familier à tout investisseur en cryptomonnaies : Le risque de fraude mis à part, les actifs numériques sont sujets à la volatilité et, par conséquent, peuvent présenter des risques pour l’épargne-retraite des travailleurs américains. D’un autre côté, nous voyons des acteurs établis du marché de la retraite prendre des mesures en faveur de la crypto. Par exemple, la plateforme d’investissement pour la retraite ForUsAll a décidé l’année dernière d’introduire la crypto comme option d’investissement pour les comptes de retraite fixes 401 (k) en partenariat avec Coinbase. Est-ce le début d’une tendance plus large ?

Pourquoi s’en préoccuper ?

En dehors de l’explication simpliste selon laquelle les actifs numériques ont la capacité magique de rendre les gens extrêmement riches en peu de temps, il y a deux points sérieux à considérer concernant les crypto et les investissements de retraite.

Le premier est la diversification des investissements. Au moins pour l’instant, les cryptomonnaies, les tokens non fongibles (NFT) et autres actifs numériques possèdent une autonomie relative par rapport au grand marché financier traditionnel. Dans certains cas, cela pourrait les rendre relativement stables lorsque les actions et autres marchés traditionnels sont en pleine tourmente.

Un deuxième point, peut-être plus pragmatique, est que l’on ne doit pas payer le même montant d’impôts lorsqu’on achète et négocie des cryptomonnaies via un plan de retraite. C’est à la fois une question de profit et de temps — chaque fois qu’un investisseur américain gagne de l’argent en vendant des cryptomonnaies, il est tenu de l’enregistrer pour le déclarer à l’Internal Revenue Service. Les comptes de retraite sont, en règle générale, exemptés de cette charge. Comme l’a expliqué à Cointelegraph Dale Werts, associé du cabinet d’avocats Lathrop GPM :

« Le trading de cryptomonnaies à l’intérieur d’un plan qualifié serait traité comme toute autre transaction d’actifs dans un plan, donc les mêmes avantages fiscaux s’appliqueraient. Normalement, les transferts d’actifs au sein d’un plan ne sont pas imposés — c’est tout l’intérêt d’un plan qualifié. Les gains que vous accumulez peuvent être conservés en franchise d’impôt jusqu’à ce que vous preniez une allocation. »

Ce que dit la loi : 401 (k), ERISA et IRA

Les investissements 401 (k) étant soumis à la loi sur la sécurité des revenus de retraite des employés (ERISA) de 1974, il n’est guère surprenant que les monnaies numériques tombent dans une zone grise juridique lorsqu’elles font partie d’un portefeuille d’investissements de retraite. L’ERISA ne précise pas quelles classes d’actifs peuvent ou ne peuvent pas être incluses dans un 401 (k). De manière quelque peu désuète, elle oblige les agents fiduciaires à « faire preuve du soin, de la compétence, de la prudence et de la diligence dont ferait preuve une personne prudente » lorsqu’ils traitent l’argent durement gagné des retraités.

Néanmoins, la grande majorité des employeurs préfèrent ne pas aller à l’encontre de l’esprit de la loi ; par conséquent, il existe peu d’opportunités d’investir directement dans la crypto via les plans 401 (k) pour le moment. Comme l’a noté Christy Bieber, un analyste contribuant à la société de conseil en investissement The Motley Fool, à Cointelegraph :

« Ceux qui utilisent un 401 (k) afin d’investir pour la retraite n’auront généralement pas la possibilité d’acheter des cryptomonnaies lorsqu’ils investissent pour leurs dernières années. C’est parce que les comptes 401 (k) vous limitent généralement à une petite sélection de fonds communs de placement ou de fonds négociés en bourse. »

Une solution courante pour ceux qui sont néanmoins désireux de faire de la crypto une partie de leurs fonds de retraite est le compte de retraite individuel autogéré (IRA), où le choix des actifs à allouer est généralement ouvert.

La Retirement Industry Trust Association a estimé qu’entre 3 et 5 % de tous les IRA sont investis dans des actifs alternatifs tels que les cryptomonnaies. Selon diverses enquêtes, entre 49 % et 54 % des milléniaux sont investis dans des cryptomonnaies ou des NFT et/ou les considèrent comme faisant partie de leur stratégie de retraite.

Werts, qui inclut la crypto dans sa propre stratégie d’investissement de retraite personnelle, a déclaré que si le ministère du Travail a souligné les risques et les défis généraux de la crypto, la loi ERISA n’interdit en aucun cas les actifs numériques comme option d’investissement dans un plan 401 (k). Il voit trois options principales pour ceux qui sont intéressés par la crypto comme actif de retraite :

  1. « Vous pouvez (si cela est disponible auprès de votre employeur) utiliser un 401 (k) autogéré pour investir dans des actifs alternatifs comme les cryptomonnaies. Une simple recherche sur Google permet de trouver au moins une alternative à ForUsAll : BitWage. De nombreuses sociétés travaillent également sur des ETF (comme Vanguard et SkyBridge Capital), bien que la Securities and Exchange Commission n’en ait pas encore approuvé. Il existe des options d’investissement à terme sur le bitcoin approuvées par la Commodity Futures Trading Commission. »
  2. « Vous pouvez investir dans une longue liste de sociétés cotées en bourse qui possèdent des crypto, comme MicroStrategy, Tesla, Coinbase, Block, PayPal, Marathon Digital Holdings et Nvidia. C’est ce que j’ai fait. Bien sûr, ces entreprises ont d’autres objectifs commerciaux, vous devez donc être “à bord”, quels que soient ces objectifs. »
  3. « Vous pouvez investir via votre plan 401 (k) dans des trusts, comme le Bitcoin trust et l’Ether trust de Grayscale Investments (dans lesquels j’ai également investi). C’est facile, et ils sont comme des unit trusts ou des fonds du marché monétaire — vous achetez une “unité” d’un trust, qui est complètement liquide, plutôt qu’un intérêt fractionnaire dans une cryptomonnaie particulière. »

De 2 % à 5

Si l’on met de côté les obstacles réglementaires, le principal argument contre la présence de crypto dans les plans de retraite reste purement économique. Les experts recommandent généralement que les crypto ne constituent pas plus de 5 % du portefeuille d’investissement de retraite d’une personne en raison de leur volatilité et des perspectives de réglementation peu claires aux États-Unis.

Le bitcoin (BTC) sert d’exemple parfait de cette volatilité, puisque la monnaie n° 1 a perdu quelque 30 % de sa valeur marchande depuis novembre 2021 et était à un moment donné en baisse de près de 50 %. Cela n’a rien à voir avec la dynamique conservatrice du S&P 500 : L’indice a affiché un rendement annuel moyen constant de 13,6 % entre 2010 et 2020.

« Cinq pour cent peut être le bon montant pour certains investisseurs, mais cela dépend de votre tolérance individuelle au risque ainsi que de votre calendrier de retraite », a déclaré Bieber, soulignant que le risque de tout perdre dans les cryptomonnaies est encore beaucoup plus élevé par rapport à un investissement dans un fonds du S&P 500. Et la barre des 5 % convient mieux aux jeunes investisseurs, tandis que les adultes plus âgés qui devront bientôt puiser dans leurs comptes pourraient vouloir maintenir leur allocation de crypto à 2 % ou moins. Bieber ajoute :

" En fin de compte, en raison du risque important que présentent les cryptomonnaies, vous ne devriez pas y investir plus que vous ne pouvez vous permettre de perdre dans votre pension. Si le fait de placer 5 % de votre argent de retraite dans des monnaies numériques signifie que vous vous retrouveriez avec un pécule qui ne fournit pas un revenu adéquat, vous devriez allouer beaucoup moins de votre argent — ou rien du tout — à cet investissement plus risqué. »

Quelle est la prochaine étape ?

La crypto peut-elle être adoptée à plus grande échelle par les investisseurs en retraite, du moins à une échelle limitée ? Bieber pense que ce scénario est possible si les cryptomonnaies continuent à être largement acceptées par les investisseurs institutionnels, ce qui permettrait à la fois de pousser leur diffusion dans les coins les plus conservateurs du marché financier et, dans un cercle quelque peu vertueux, de les rendre moins volatiles. Elle a commenté :

" Il est possible que, dans le cas où la SEC commencerait à autoriser régulièrement les ETF ou les fonds communs de placement à acheter directement des cryptomonnaies, davantage de fonds consacrés à cette classe d’actifs puissent être créés. De plus, certains pourraient éventuellement être proposés dans les plans 401 (k). […] Si les cryptomonnaies continuent à être acceptées par le grand public et que de nombreux ETF ou fonds communs de placement sont proposés pour y être exposés, les fonds à date cible et les robo-advisors pourraient également commencer à inclure ces fonds dans les portefeuilles qu’ils élaborent. »

L’intérêt pour la crypto ne manque pas, mais voir une future demande soutenue repose sur une infrastructure facile et accessible qui profiterait aux investisseurs en retraite. Cela signifie que la communauté réglementaire américaine devra mettre à jour la législation sur la retraite, vieille de près de 50 ans. Dans ce contexte, l’avertissement récent du ministère du Travail ressemble un peu à un colmatage et nous en dit plus sur le présent incertain que sur l’avenir — et les plans de retraite, comme nous le savons, sont tous sur la certitude.

Cet article ne contient pas de conseils ou de recommandations en matière d’investissement. Tout investissement et toute opération de trading comportent des risques, et les lecteurs doivent effectuer leurs propres recherches avant de prendre une décision.