L'Autorité européenne des marchés financiers (AEMF) a publié son rapport final d’orientations destiné aux États membres qui effectuent la transition définitive vers la réglementation des Marchés des Crypto-Actifs (MiCA).
Les lois issues du règlement MiCA ont commencé à entrer en vigueur en juin 2024, avec une mise en œuvre complète prévue pour le 30 décembre. Ces ultimes orientations visent à aider les États membres qui recherchent encore une clarté réglementaire avec leurs mises en œuvre finales avant la date limite.
Comme le rapporte Cointelegraph, le marché des stablecoins a connu une forte progression sous le cadre réglementaire MiCA. Cependant, au 10 décembre, au moins six États membres de l’Union européenne — la Belgique, l’Italie, la Pologne, le Portugal, le Luxembourg et la Roumanie — signalaient des difficultés à respecter la date limite de fin d’année en raison d’incertitudes et d’un manque de clarté dans les documents initiaux de MiCA.
Selon le rapport d'orientations final de l'AEMF :
« Les parties prenantes ont généralement apprécié la clarté des lignes directrices provisoires et l'approche exhaustive adoptée par l'AEMF. Plusieurs répondants ont souligné le besoin de plus de clarté sur certains critères et conditions spécifiques, tandis que d'autres ont exprimé leurs préoccupations concernant la charge administrative potentielle que les lignes directrices provisoires pourraient imposer. »
Incertitude réglementaire
Les États membres et les parties prenantes de l'industrie ont été actifs lors de la période de commentaire entre les rapports d'association avec la participation de dizaines d'États membres et de parties prenantes. Les retours ont résulté en des orientations de l'AEMF sur 12 préoccupations distinctes, la majorité concernant la clarification des classifications pour certains actifs et leur utilisation légale.
Parmi les principales préoccupations figuraient le fait que les États membres pourraient aboutir à différentes interprétations de nombreuses lois MiCA en raison d'explications insuffisantes.
« Plusieurs répondants ont souligné le potentiel d'incertitude juridique en raison de la portée des lignes directrices et de la manière dont les conditions et critères détaillés dans les lignes directrices pourraient être compris par les ANC [autorités nationales compétentes] », a écrit l'AEMF, ajoutant que cela pourrait conduire à « des interprétations divergentes entre les États membres. »
À lire également : Le régulateur européen appelle à modifier la réglementation MiCA sur les cryptos
Pour répondre à ces préoccupations, l'AEMF a inclus une série de scénarios explicatifs couvrant divers aspects de la réglementation des actifs numériques sous MiCA. Cependant, selon le rapport, MiCA a refusé de fournir des exemples « réels » car les lignes directrices ne peuvent exprimer un avis sur la classification de cryptomonnaies spécifiques ou d'actifs similaires.
Le rapport aborde également les préoccupations concernant les orientations de la Directive sur les marchés d'instruments financiers II (MiFID II). La MiFID II a été mise en place après la crise financière mondiale de 2008 pour standardiser les pratiques financières à travers le bloc.
Les États membres demandent une mise à jour de la réglementation pour inclure une définition claire des actifs crypto comme instruments financiers. En réponse, les orientations de l'AEMF suggèrent de fournir une clarté supplémentaire sur les règles MiFID II sans changer la définition des instruments financiers. Cela permettrait vraisemblablement d'équilibrer la détermination des conditions et des critères utilisés pour classer les actifs crypto et de permettre une approche de régulation « universelle ».
Les États membres s'inquiètent également du fait qu'il n'y a pas assez de clarté dans les lois MiCA pour leur permettre de déterminer quels actifs sont légalement transférables, comment promouvoir et garantir la « neutralité technologique » sous les règles actuelles, et comment les classifications telles que « valeurs mobilières », « dérivés » et les quotas d'émission s'appliquent à différents types d'actifs crypto.
Malgré le fait que ce soit le rapport d'orientation final avant la date limite du 30 décembre, l'AEMF a écrit tout au long du document de 49 pages qu'elle continuerait à travailler avec les législateurs et les parties prenantes pour développer une clarté supplémentaire sans modifier la lettre des lois.