Les exchanges de cryptomonnaies centralisés sont devenus l'épine dorsale de l'écosystème crypto naissant, laissant la place aux traders particuliers et institutionnels pour échanger des cryptomonnaies malgré une peur constante de la répression gouvernementale, et le manque de soutien des décideurs politiques.

Au fil des ans, ces exchanges ont réussi à mettre en place des contrôles d'autorégulation et à mettre en œuvre des politiques conformes à la réglementation financière locale pour se développer malgré l'incertitude qui plane.

La réglementation des cryptomonnaies continue d'occuper les débats grand public et les opinions des experts, mais malgré la demande du public et les demandes des parties prenantes de l'écosystème naissant, les décideurs politiques continuent de négliger le secteur en pleine croissance qui a atteint une capitalisation boursière de 3 000 milliards de dollars au plus fort du cycle haussier en 2021.

Au cours des cinq dernières années, de nombreux gouvernements locaux et nationaux ont manifesté leur intérêt pour la réglementation du marché des cryptomonnaies, mais ils ont souvent été déconcertés par le vaste écosystème et la complexité de la réglementation de certains aspects décentralisés du marché. Par conséquent, la plupart des gouvernements qui ont publié des directives ou des règles relatives aux cryptomonnaies l'ont fait sur la base des réglementations financières existantes, mais l'évolution du marché s'est avérée trop rapide.

Certains pays ont décidé de reconnaître le trading de cryptomonnaies comme une activité légale, tandis que d'autres ont approuvé les fonds négociés en bourse basés sur le bitcoin (BTC). De nombreux pays ont également permis aux plateformes de cryptomonnaies de fonctionner avec une licence, mais les exigences strictes dissuadent souvent certaines petites plateformes de rester à l'écart. Il n'existe donc pas de modèle universel auquel les régulateurs doivent adhérer, et les experts pensent que les principaux exchanges crypto centralisés peuvent changer cela.

Sur les marchés traditionnels, il est tout à fait normal que les régulateurs travaillent en étroite collaboration avec les participants du secteur, y compris les exchanges, pour s'assurer que les réglementations et les orientations fonctionnent bien et suivent le rythme des avancées technologiques en évolution rapide. Cependant, on ne peut pas en dire autant du marché des cryptomonnaies, car les régulateurs ont maintenu une distance de sécurité par rapport à cette industrie naissante.

Oliver Linch, PDG de l'exchange mondial de cryptomonnaies Bittrex Global, a déclaré que les régulateurs doivent interagir avec les fournisseurs de services de l'écosystème crypto pour mieux appréhender l'industrie. Il a cité l'exemple des Bermudes et du Liechtenstein, où l'exchange de cryptomonnaies a travaillé avec les législateurs locaux pour faire place à une réglementation positive.

Il a noté que même si les exchanges décentralisés continuent de rester le porte-drapeau de l'éthique décentralisée de la crypto, qui sont donc plus complexes à réglementer, les exchanges centralisés seront la clé d'une adoption majeure :

« Les exchanges centralisés ont peut-être le rôle le plus important à jouer ici. Si les exchanges décentralisés ont tendance à être les "têtes d'affiche" de l'avant-garde du secteur, ils hésitent naturellement à s'impliquer dans les questions de réglementation. En tout état de cause, la majorité de l'activité, en particulier pour les utilisateurs particuliers ordinaires (qui sont au cœur des préoccupations des régulateurs), se déroule sur les exchanges centralisés. »

Il ajoute que la réglementation de l'ensemble du marché des cryptomonnaies suivra, mais l'approche du « Liechtenstein, des Bermudes et maintenant de l'Union européenne, consistant à réglementer les fournisseurs de services, y compris les exchanges centralisés, est un bon point de départ. En réglementant correctement les exchanges centralisés, les régulateurs et les législateurs créent une voie légitime pour les utilisateurs, des particuliers aux entreprises géantes, pour s'impliquer dans la crypto d'une manière sûre et réglementée ».

Un porte-parole de Binance a déclaré à Cointelegraph qu'étant un exchange centralisé, il a besoin d'une entité centralisée pour bien travailler avec les régulateurs.

« Binance estime qu'il a une responsabilité fondamentale de travailler avec les régulateurs et pense qu'un marché crypto bien réglementé offre une plus grande protection aux utilisateurs quotidiens. Nous croyons fermement qu'un environnement réglementaire stable peut soutenir l'innovation. C'est essentiel pour établir une confiance dans l'industrie qui conduira à une croissance à long terme. », a ajouté le porte-parole.

Les exchanges centralisés s'avèrent être les alliés des régulateurs

Dans les grandes économies et les pays développés, les régulateurs n'ont pas été très enthousiastes à l'idée d'impliquer les acteurs du secteur, mais les nations qui voient l'avenir dans cette technologie naissante ont activement établi des partenariats et intégré les principaux exchanges de cryptomonnaies centralisés pour les aider non seulement à construire l'infrastructure, mais aussi à formuler des politiques adaptées au marché des cryptomonnaies.

Binance a récemment signé un protocole d'accord avec le Kazakhstan pour aider à lutter contre les crimes financiers. Le programme vise en outre à identifier et à bloquer les actifs numériques obtenus illégalement et utilisés pour blanchir les produits du crime et financer le terrorisme. De même, Busan a embarqué Huobi pour développer une infrastructure blockchain dans la région.

De nombreux pays réglementent déjà les exchanges centralisés, mais il y a encore beaucoup d'incertitude quant aux régimes applicables et à la manière dont ils seront appliqués. Par exemple, les exchanges basés aux États-Unis opèrent sous licence du Financial Crimes Enforcement Network, mais il a été allégué qu'ils listaient des tokens et proposaient des produits financiers (comme des produits dérivés, du staking et des dépôts rémunérés) qui relèvent de la SECCFTC (Securities and Exchange Commission ou de la Commodity Futures Trading Commission).

Le projet de loi Lummis-Gillibrand est considéré comme l'un des textes de loi les plus complets proposés sur les cryptomonnaies aux États-Unis. L'Afrique du Sud a récemment classé la crypto comme un produit financier et la réglementera en conséquence. La Corée du Sud a mis en place l'année dernière une réglementation stricte, qui oblige les exchanges à suivre tous les transferts vers et depuis leur plateforme, y compris l'identification des propriétaires des portefeuilles. En conséquence, les exchanges y ont limité les transferts vers et depuis des portefeuilles privés non vérifiés.

Il est donc évident, au vu des réglementations existantes, que les exchanges centralisés sont devenues le principal point d'interaction, non seulement pour les opérateurs mais aussi pour les régulateurs.

Mohammed AlKaff AlHashmi, cofondateur d'Islamic Coin, a déclaré à Cointelegraph que la réglementation des exchanges centralisés aidera à réglementer le marché crypto au sens large, expliquant :

« Tout d'abord, il s'agit de connaître votre client et de lutter contre le blanchiment d'argent. Je vois que la plupart des exchanges vont externaliser cela à des entités KYC/AML très célèbres et authentiques, car cela apportera plus de fiabilité et de confiance plutôt que de faire ces procédures par les exchanges eux-mêmes. Deuxièmement, la fiscalité est un thème important lorsque nous parlons de réglementation. De nombreux pays réglementeront les cryptomonnaies s'ils peuvent s'occuper de la fiscalité, et je suggère que les exchanges développeronnt la fiscalité sur les transactions crypto et seront celles qui collecteront ces données pour les remettre au gouvernement. »

Habeeb Syed, avocat associé principal chez Vicente Sederberg et coorganisateur du Blockchain Technology, Law and Policy Meetup, a déclaré à Cointelegraph : « Les exchanges crypto déterminent souvent les gagnants et les perdants du monde de la crypto, car la cotation sur l'un d'entre eux est un moyen presque infaillible d'augmenter le prix de votre token et de fournir aux premiers investisseurs une opportunité de liquidité. Une réglementation bien pensée des exchanges centralisés pourrait également se répercuter sur l'écosystème plus large. »

Il ajoute que la réglementation des exchanges de cryptomonnaies obligerait les projets légitimes à savoir qu'ils ne peuvent pas se livrer à certains actes « s'ils veulent un jour inscrire un token sur Binance, FTX ou Coinbase, ce qui serait une puissante force de motivation. Avec des options réglementées pour les échanges, le staking et les prêts, les acteurs pourraient choisir de renoncer aux écosystèmes DeFi plus risqués et non réglementés ».

Les régulateurs doivent agir avec prudence

Les exchanges de cryptomonnaies jouent un rôle central dans le vaste écosystème de la cryptomonnaie, car ils proposent de nombreux services et installations, beaucoup d'entre eux essaient de devenir une plateforme tout-en-un. Certains experts sont d'avis que, si la réglementation des exchanges centralisés peut certainement être la première étape vers une réglementation plus large du marché des cryptomonnaies, cela ne suffit pas à garantir le bon fonctionnement de l'ensemble du secteur.

Aleksandra Shelepova, responsable du service juridique chez le fournisseur de services de prêts adossés à des cryptomonnaies CoinLoan, a déclaré à Cointelegraph :

« Lorsqu'il s'agit d'imposer des réglementations à tout marché nouveau et en évolution, tout devrait être fait étape par étape. De plus, les régulateurs devraient avoir une bonne compréhension du fonctionnement de ce marché en détail, aspects technologiques compris. La réglementation doit venir du milieu et de la base, ce qui signifie que la contribution du savoir-faire des participants au marché est cruciale. »

Elle ajoute qu'il ne suffit pas de réglementer uniquement les exchanges, car il existe de nombreux produits crypto populaires et largement utilisés, notamment les prêts crypto, les dépôts, etc. qui doivent également être réglementés. L'extension de la réglementation à tous les aspects de l'environnement crypto garantit une compréhension unifiée des produits eux-mêmes.

Si la supervision des exchanges centralisés peut certainement ouvrir la voie à une meilleure compréhension du marché crypto, les régulateurs devraient s'abstenir d'une formule « passe-partout ».

Nicole Valentine, directrice de la fintech au Milken Institute, a déclaré à Cointelegraph que les régulateurs devraient se concentrer davantage sur les plateformes décentralisées :

« Tout comme il existe des variations dans les actifs numériques eux-mêmes, il existe des variations dans les types d'exchanges qui permettent aux acheteurs et aux vendeurs de négocier ces actifs numériques. Bien que la réglementation des exchanges centralisés puisse être considérée comme utile, il existe des nuances sur les exchanges décentralisés qui devraient être prises en compte, notamment l'utilisation de portefeuilles numériques et de smart contracts. »

Les exchanges centralisés sont un élément clé de l'écosystème des cryptomonnaies ; ce sont vers eux que la plupart des nouveaux utilisateurs de cryptomonnaies se rendent pour acheter leurs premières cryptomonnaies. De nombreux exchanges centralisés de premier plan ont déjà mis en place des procédures d'embarquement et d'identification strictes, et accueilleraient favorablement une plus grande clarté de la part des régulateurs sur des questions telles que celle de savoir si les actifs numériques sont des titres ou non.

Le renforcement de la réglementation des exchanges centralisés est une arme à double tranchant. D'une part, il conduirait à davantage de nouvelles interactions et à une plus grande adoption, mais d'autre part, une réglementation accrue pourrait pousser les utilisateurs de cryptomonnaies plus expérimentés vers les exchanges décentralisés, ce que les experts estiment que les régulateurs auraient du mal à gérer.