Récemment, les mauvaises nouvelles ont abondé, et la peur qui en résulte est réelle. La DeFi semble morte, les altcoins ont terminé leur cycle de vie en revenant à 0 $ (je suppose que c'est une blague), et le prix du Bitcoin (BTC) a chuté plus bas que ce que les cerveaux les plus intelligents prévoyaient.

Un thème unificateur du dernier marché haussier semble avoir été la cupidité. Tout le monde a été trop confiant et trop avide, et cela se voit au montant de la dette et de l'effet de levier qui est en train d'être remboursé alors que 3AC, Celsius, BlockFi et Voyager font face à la menace réelle de faire faillite.

Il semble que les mineurs de bitcoins et les sociétés de mining de bitcoins n'aient pas non plus échappé au sentiment d'exubérance excessive et à la conviction que « seule la hausse » était une réalité, jusqu'à ce que le prix du bitcoin atteigne l'objectif de 100 000 dollars tant attendu par la plupart des analystes.

Historiquement, les mineurs de bitcoins sont une espèce insaisissable, discrète et peu encline à dévoiler ses secrets au public, mais Cointelegraph a réussi à obtenir un moment avec Todd Esse, PDG et fondateur de HashWorks, pour discuter de l'état actuel de l'industrie du mining et de ses prédictions sur la direction que pourrait prendre le marché au cours de l'année prochaine.

Cointelegraph : Le bitcoin se négocie en dessous du prix réalisé, et il est également en dessous du coût de production des mineurs. Le prix est également inférieur au précédent record historique et le hashrate est en baisse. Généralement, les analystes on-chain considèrent que ces indicateurs atteignant des niveaux extrêmement bas sont une opportunité d'achat générationnelle, qu'en pensez-vous ?

Todd Esse : Je pense que les prix actuels représentent une opportunité d'investissement car les prix actuels ne reflètent probablement pas les marges rentables du mining telles que l'industrie est actuellement structurée. Cependant, nous pensons que les prix pourraient continuer à être sous pression à mesure que l'industrie du mining et l'effet de levier qui l'entoure sont réinitialisés ou reconfigurés.

CT : Quel est l'état actuel de l'industrie du mining du BTC ? Nous avons entendu dire que les mineurs à effet de levier sont en train de faire faillite, que les mineurs sous-optimaux et inefficaces s'éteignent, que les équipements pourraient être en train d'être saisis ou liquidés lors d'une vente au rabais. Le cours de l'action et les flux de trésorerie des mineurs cotés en bourse ont également l'air plutôt mauvais en ce moment. Que se passe-t-il en coulisses et comment pensez-vous que cela aura un impact sur l'industrie dans les six mois à un an à venir ?

TE : À notre avis, le mining offre toujours un rendement d'investissement intéressant pour ceux qui sont sélectifs dans leur approche et qui ont des objectifs à long terme. Une grande partie de la capacité de mining actuellement installée l'est avec des ASIC de moins de 85 TH/s et avec des contrats d'énergie qui n'ont pas été gérés comme le ferait un consommateur d'énergie traditionnel à grande échelle.

Nous avons déjà vu ce film, n'est-ce pas ? Argent facile + manque de discipline = risques déséquilibrés. Nous pourrions facilement assister ici à une période prolongée où l'industrie du mining se consolide et permet à différents capitaux d'investissement d'entrer sur le marché.

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CT : Pourquoi est-ce exactement le bon ou le mauvais moment pour commencer à miner ? Y a-t-il des indicateurs on-chain particuliers ou des indicateurs de rentabilité que vous regardez ou est-ce juste votre intuition ?

TE : Généralement, les périodes de détresse et les changements dans le paradigme admis offrent des avantages aux nouveaux arrivants. Notre seul objectif est de tirer parti de ces opportunités émergentes.

CT : Si je dispose d'un million de dollars en espèces, est-ce le bon moment pour mettre en place une opération et commencer à miner? Qu'en est-il de 300 000 $, 100 000 $, 10 000 $ ? Dans la fourchette des fonds de démarrage de 40 000 $ à 10 000 $, pourquoi ne serait-ce pas le bon moment pour mettre sur pied une ferme de mining à domicile ou de taille industrielle ?

TE : Si vous aviez 1 million de dollars en liquide, ce serait peut-être le bon moment pour acheter des BTC de manière opportuniste. Les prix de production à pleine charge des principaux mineurs ne sont pas loin de ces niveaux. Je pense qu'il sera difficile de maintenir ces niveaux jusqu'à ce que les ASICs perdent encore de la valeur. Je pense que le temps d'installer une ferme de mining à domicile est largement dépassé en raison de la nouvelle dynamique dans l'industrie de l'énergie.

J'encourage ceux qui sont à la recherche de rendement à rechercher des opportunités de mining avec des sociétés comme Compass Mining ou d'autres mineurs « en cloud » dont l'équipement et les contrats d'énergie peuvent constituer un investissement intéressant au fur et à mesure que cette dynamique évolue.

Nous pensons qu'en raison des perturbations actuelles et attendues sur le marché ainsi que d'une plus grande acceptation des solutions d'immersion, il continuera d'y avoir des opportunités intéressantes pour construire des opérations de mining à grande échelle.

CT : La chute du prix du bitcoin en dessous de son plus haut niveau historique pour la toute première fois a-t-elle une ramification future significative sur les fondamentaux de l'actif et de l'industrie ?

TE : A notre avis, non. Il est difficile de se fier aux comparaisons historiques lorsqu'il s'agit d'une matière première émergente et d'un actif technique transformateur comme le BTC. Les mineurs produisent du BTC, compte tenu d'un ensemble d'intrants (puissance de calcul, accès au capital et énergie) et le prix de sortie ne reflète pas toujours le coût de production.

Fondamentalement, le mining de BTC à grande échelle n'est pas très différent de la production de pétrole et de gaz ou d'autres matières premières. Les améliorations de la technologie de forage ont transformé la position de l'Amérique du Nord sur les marchés mondiaux de l'énergie.

Lorsque les prix du pétrole et du gaz se sont effondrés au début de la pandémie, personne ne s'est demandé si nous avions encore besoin de conduire des voitures ou de chauffer nos maisons. Le mining soutient la blockchain, et le calcul du proof-of-work s'avérera offrir à notre réseau la possibilité de faire la transition vers un avenir d'énergie renouvelable.

Nous nous engageons à être un participant innovant et constructif dans cette industrie qui continue à mûrir.

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