Le prix de l'Ether (ETH) a augmenté de 60 % depuis le 3 mai, surpassant la principale cryptomonnaie, le Bitcoin (BTC), de 32 % sur cette période. Cependant, les indicateurs suggèrent que le support actuel de 1 600 $ manque de force, car l'utilisation du réseau et les métriques de dépôt des contrats intelligents se sont affaiblies. De plus, les dérivés de l'ETH montrent une pression à la vente croissante de la part des traders de marge.
L'évolution positive du prix a été principalement motivée par la certitude croissante du Merge, qui est la transition d'Ethereum vers un réseau de consensus proof-of-stake (PoS). Lors de la conférence téléphonique des développeurs d'Ethereum le 14 juillet, le développeur Tim Beiko a proposé le 19 septembre comme date cible provisoire pour le Merge. En outre, les analystes s'attendent à ce que la nouvelle offre d'ETH soit réduite jusqu'à 90 % après le changement de politique monétaire du réseau, créant ainsi un catalyseur haussier.
La valeur totale bloquée (TVL) d'Ethereum a largement bénéficié de l'effondrement de l'écosystème de Terra à la mi-mai. Les investisseurs ont transféré leurs dépôts de finance décentralisée (DeFi) vers le réseau Ethereum grâce à sa sécurité robuste et ses applications éprouvées, y compris MakerDAO (MKR) - le projet derrière le stablecoin DAI.
Actuellement, le réseau Ethereum détient une part de marché de 59 % de la TVL, contre 51 % le 3 mai, selon les données de Defi Llama. Malgré le gain de parts, les 40 milliards de dollars de dépôts actuels d'Ethereum sur les contrats intelligents semblent faibles par rapport aux 100 milliards de dollars vus en décembre 2021.
La demande d'utilisation d'applications décentralisées (DApp) sur Ethereum semble s'être affaiblie, si l'on considère les frais de transfert médians, ou frais de gaz, qui s'élèvent actuellement à 0,90 $. Il s'agit d'une forte baisse par rapport au 3 mai, lorsque les frais de transaction du réseau ont dépassé 7,50 $ en moyenne. Néanmoins, on pourrait arguer que l'utilisation accrue de solutions de niveau 2 telles que Polygon et Arbitrum est responsable de la baisse des frais de gaz.
Les opérateurs d'options sont neutres, sortant de la zone de «peur»
Pour comprendre comment les baleines et les teneurs de marché sont positionnés, les traders devraient examiner les données du marché des produits dérivés de l'Ether. En ce sens, l'asymétrie delta de 25% est un signe révélateur lorsque les traders professionnels surchargent pour une protection à la hausse ou à la baisse.
Si les investisseurs s'attendent à une hausse du prix de l'Ether, l'indicateur d'asymétrie passe à -12 % ou moins, ce qui reflète une excitation généralisée. D'autre part, un skew supérieur à 12 % montre une réticence à adopter des stratégies haussières, ce qui est typique des marchés baissiers.
Pour référence, plus l'indice est élevé, moins les traders sont enclins à évaluer le risque de baisse. Comme indiqué ci-dessus, l'indicateur skew est sorti du mode « peur » le 16 juillet lorsque l'ETH a dépassé la résistance de 1 300 $. Ainsi, ces traders d'options n'ont plus de chances plus élevées de voir le marché se replier, car le skew reste inférieur à 12 %.
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Les négociants sur marge réduisent leurs paris à la hausse
Pour confirmer si ces mouvements étaient limités à l'instrument d'options spécifique, il faut analyser les marchés de marge. Le prêt permet aux investisseurs de tirer parti de leurs positions pour acheter davantage de cryptomonnaie. Lorsque ces traders avisés ouvrent des positions longues sur marge, leurs gains (et leurs pertes potentielles) dépendent de la hausse du prix de l'Ether.
Les traders sur marge de Bitfinex sont connus pour créer des contrats de position de 100 000 ETH ou plus en très peu de temps, ce qui indique la participation de baleines et de grands bureaux d'arbitrage.
Les positions longues sur marge en éther ont atteint un pic de 500 000 ETH le 2 juillet, soit le niveau le plus élevé depuis novembre 2021. Cependant, les données montrent que ces traders avisés ont réduit leurs paris haussiers à mesure que le prix de l'ETH récupérait une partie de ses pertes. Les données ne montrent aucune preuve que les traders sur marge de Bitfinex aient anticipé la correction de 65 % de mai à moins de 1 000 $ à la mi-juin.
Les mesures de risque des options montrent que les traders professionnels craignent moins un crash potentiel, mais dans le même temps, les acteurs des marchés de marge ont dénoué des positions haussières alors que le prix de l'ETH tente d'établir un support de 1 600 $.
Apparemment, les investisseurs continueront à surveiller l'impact des dépôts nominaux TVL et de la demande de contrats intelligents sur les frais de gaz de réseau avant de faire des paris haussiers supplémentaires.
Les points de vue et les opinions exprimés ici sont uniquement ceux de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Cointelegraph. Tout investissement et toute opération commerciale comportent des risques. Vous devez effectuer vos propres recherches avant de prendre une décision.