Warren Buffett a placé la plupart des liquidités de Berkshire Hathaway dans des bons du Trésor américain à court terme, maintenant qu'ils offrent des rendements allant jusqu'à 3,27 %. Mais si la nouvelle ne concerne pas directement le bitcoin (BTC), elle peut néanmoins être un indice du potentiel de baisse de son prix à court terme.

Berkshire Hathaway cherche la sécurité dans les T-bills

Les bons du Trésor, ou T-bills, sont des titres garantis par le gouvernement américain qui arrivent à échéance en moins d'un an. Les investisseurs les préfèrent aux fonds du marché monétaire et aux certificats de dépôt en raison de leurs avantages fiscaux.

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La position de trésorerie nette de Berkshire s'élevait à 105 milliards de dollars au 30 juin, dont 75 milliards de dollars, soit 60 %, étaient détenus sous forme de bons du Trésor, contre 58,53 milliards de dollars au début de 2022 sur ses 144 milliards de dollars de réserves de trésorerie totales.

Ce mouvement est probablement une réponse à la hausse massive des rendements obligataires depuis août 2021, dans le sillage des politiques bellicistes de la Réserve fédérale visant à réduire l'inflation, qui atteignait 8,4 % en juillet. 

Par exemple, le rendement du bon du Trésor américain à trois mois était de 2,8 % le 22 août, contre un rendement proche de zéro il y a un an. De même, le rendement du bon du Trésor américain à un an est passé de zéro à 3,35 % au cours de la même période.

Graphique du rendement des obligations américaines à 3 mois et à 1 an par rapport au BTC/USD en temps quotidien. Source : TradingView

Pendant ce temps, les actifs non productifs comme l'or et le bitcoin ont chuté d'environ 2,5 % et 57 %, respectivement, depuis août 2021. L'indice de référence du marché boursier américain, le S&P 500, a également connu une baisse, perdant près de 7,5 % au cours de la même période.

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Une telle différence de performance présente les bons du Trésor comme une alternative ultra-sûre pour les investisseurs par rapport à l'or, au bitcoin et aux actions. La stratégie de Buffett en matière de bons du Trésor suggère la même chose, à savoir un pari sur une baisse plus importante des actifs à risque à court terme - en particulier lorsque la Fed se prépare à de nouvelles hausses de taux.

« Buffett est un investisseur de valeur, donc il ne va pas allouer beaucoup lorsque les marchés boursiers sont aussi surévalués qu'ils l'ont été au cours des cinq dernières années», a déclaré à Cointelegraph Charles Edwards, fondateur du fonds quantitatif de cryptomonnaie Capriole Investments.

Pendant ce temps, Andrew Bary, rédacteur associé chez Barron's, a souligné le potentiel du marché à suivre la stratégie de Buffett, en disant :

« Les investisseurs individuels pourraient envisager de suivre l'exemple de Buffett maintenant qu'ils ont un rendement pouvant atteindre 3 %.»

Bitcoin : valeur refuge ou risque ?

Les risques liés aux dettes à rendement positif freinent la demande d'autres valeurs refuges potentielles, dont le bitcoin. En d'autres termes, les investisseurs de plus en plus réfractaires au risque pourraient opter pour des actifs offrant des rendements fixes plutôt que pour ceux qui ne le font pas.

Les performances des fonds d'investissement axés sur le bitcoin en août appuient cet argument, avec des sorties de capitaux pendant trois semaines consécutives, dont une sortie de 15,3 millions de dollars au cours de la semaine se terminant le 19 août.

Dans l'ensemble, ces fonds ont perdu 44,7 millions de dollars depuis le début du mois, selon le rapport hebdomadaire de CoinShares. Au total, les produits d'investissement en actifs numériques, y compris BTC, ont connu des sorties depuis le début du mois pour un total de 22,2 millions de dollars.

Flux par actif. Source : CoinShares

Cela signifie-t-il que le bitcoin continuera à perdre de son attrait face aux obligations du gouvernement américain à rendement positif ? Edwards n'est pas d'accord.

« L'allocation aux Treasurys et autres produits monétaires à faible rendement est vraiment une décision qui doit être prise au cas par cas en fonction des objectifs et de l'appétit pour le risque d'un individu », a-t-il expliqué, ajoutant :

« À court terme, il est parfois judicieux de se couvrir contre la volatilité du bitcoin avec des espèces, les meilleures espèces étant le dollar américain. Mais sur le long terme, je pense que toutes les monnaies fiduciaires tendent vers zéro par rapport au bitcoin. »

Edwards a également souligné que la stratégie à long terme de Buffett reste largement axée sur le risque. Notamment, Berkshire a déployé 34 % de ses liquidités pour acheter des actions en mai, et plus de 70 % de son portefeuille est toujours composé d'actifs à risque.

« En regardant l'allocation de risque de 75 % de Buffett et en sachant que le bitcoin a été l'actif le plus performant de toutes les classes d'actifs au cours de la dernière décennie, avec les rendements ajustés au risque les plus élevés, je sais où je placerais mon argent », a-t-il ajouté.

Cependant, le portefeuille de Buffett continuera probablement à éviter les investissements directs en BTC, car l'« Oracle d'Omaha» reste un féroce critique. En février 2020, il a déclaré que le bitcoin « ne crée rien». Il a, en outre, ajouté :

« Je ne possède aucune cryptomonnaie. Je ne le ferai jamais. [...] Vous ne pouvez rien en faire, sauf le vendre à quelqu'un d'autre. » 

Au début de l'année, Berkshire Hathaway, propriété de Buffett, a toutefois augmenté son exposition à une néobanque favorable au bitcoin tout en réduisant sa participation dans Visa et Mastercard.

Les points de vue et opinions exprimés ici sont uniquement ceux de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Cointelegraph.com. Chaque investissement et chaque transaction comportent des risques. Vous devez effectuer vos propres recherches avant de prendre une décision.