Face à une économie américaine toujours sous tension et une politique monétaire en mutation, les marchés crypto entrent dans une nouvelle phase d’incertitude. Alors que la Fed a déjà procédé à trois baisses consécutives de taux en 2025, l’absence de signal clair pour 2026 alimente les doutes des investisseurs. Cette politique monétaire plus floue, couplée à une inflation encore trop élevée, pourrait sérieusement influencer l’évolution du bitcoin (BTC), de l’ether (ETH) et du marché global. Analyse des enjeux économiques et monétaires pour ce début d’année critique.
La Fed temporise malgré les baisses de taux
Malgré trois baisses de taux successives de 0,25 % en 2025, la Réserve fédérale américaine adopte un ton mesuré pour le premier trimestre 2026. John Williams, président de la Fed de New York, a déclaré : « Je n’ai pas personnellement le sentiment qu’il faut agir davantage pour le moment, car les baisses déjà effectuées nous placent dans une bonne position ». Il a également insisté sur l’importance de « ramener l’inflation à 2 % sans nuire au marché de l’emploi ». Cette posture attentiste se justifie notamment par des données économiques incertaines, en partie dues à l’interruption du Bureau of Labor Statistics causée par le shutdown gouvernemental record.
Cette prudence a surpris les marchés crypto. Au lieu de profiter de la politique accommodante, les actifs numériques ont subi une violente correction. Le marché total a perdu plus de 1 450 milliards de dollars depuis son sommet d’octobre 2025, illustrant une rupture entre attentes des investisseurs et réalité macroéconomique. Jeff Mei, de la plateforme BTSE, prévient : « Si la Fed maintient les taux inchangés au premier trimestre 2026, le BTC pourrait chuter à 70 000 $, et l’ETH à 2 400 $ ».
Une injection de liquidité déguisée qui pourrait sauver la mise
Le 1er décembre 2025, la Fed a discrètement mis fin à son programme de resserrement quantitatif (QT), optant pour le roulement intégral des titres arrivant à échéance. En parallèle, elle a lancé les Reserve Management Purchases (RMP), soit 40 milliards de dollars d’achats de bons du Trésor à court terme. Ce mécanisme vise à stabiliser les réserves bancaires et à réduire la tension sur les marchés monétaires, sans officialiser un retour à une politique ultra-accommodante.
Ce soutien discret pourrait servir de plancher au marché crypto. En 2020-2021, un QE massif avait fait gonfler la capitalisation du marché de 2 900 milliards de dollars, alors que le bilan de la Fed augmentait de 800 milliards par mois. Si les RMP se poursuivent à rythme modéré au premier trimestre 2026, la liquidité injectée pourrait compenser l’absence de nouvelles baisses de taux.
Si l'absence de nouvelles baisses de taux pourrait peser sur les prix, la stratégie non conventionnelle de la Fed via les RMP pourrait en atténuer les effets. Le marché crypto entre ainsi dans une phase de dépendance accrue à la liquidité, plus qu’aux taux eux-mêmes. Les investisseurs devront désormais scruter les signaux de politique monétaire indirecte pour anticiper les prochains mouvements du marché.
