Actuellement, plus de 1 400 DApps sont en activité dans le monde et ce nombre est en forte croissance, selon un document de travail élaboré par le Conseil de la Réserve fédérale des États-Unis, datant de juin mais publié le 30 août. Le plus gros hébergeur est Ethereum, qui en abrite 470, soit 31 %. Ces produits de finance décentralisée (DeFi) ne représentent qu'une très faible proportion du système financier mondial, et pourtant, ils peuvent représenter des risques pour la stabilité du système financier, selon les auteurs.

Le document indique que la valeur brute cumulée des produits DeFi était comprise entre 78 et 224 milliards de dollars au début du deuxième trimestre de 2022, selon la définition qu'on donne à la finance décentralisée. Depuis, ces chiffres ont chuté de manière spectaculaire, avec l'arrivée de l'hiver crypto. Dans le même temps, des développements technologiques améliorent la capacité de traitement de DeFi. Les auteurs supposent que les investisseurs de gros sont les plus gros utilisateurs de DeFi.

La majeure partie du document a été consacrée aux risques et aux avantages que les auteurs associent à la DeFi. Selon les auteurs, les risques pour le système financier en général sont faibles à l'heure actuelle, mais la volatilité des cryptomonnaies ralentit la croissance de la DeFi.

« La capacité à bâtir de grandes positions à effet de levier et à cacher les transactions dans une certaine mesure, combinée à la nouveauté des produits financiers qui permettent l'utilisation d'un tel effet de levier, ont été des points communs dans l'histoire des crises financières du siècle dernier. »

De nombreux éléments contenus dans le document témoignent d'un cynisme similaire.

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Les auteurs estiment que la résistance de DeFi à la censure est surestimée. Et que la transparence pourrait se révéler être un désavantage concurrentiel pour les investisseurs institutionnels et inciter à commettre des actes répréhensibles. Les investisseurs particuliers seront toujours vulnérables, puisque :

« Si les cryptomonnaies doivent devenir un produit grand public, alors elles vont être largement utilisées par des personnes qui n'ont pas la capacité de bien évaluer la programmation et les risques économiques que comportent leurs transactions en cryptomonnaies. »

Pour finir, l'intégration accrue potentielle de la DeFi dans le système financier traditionnel expose celui-ci à des risques car, « si un utilisateur subit des pertes dans le cadre d'une transaction effectuée par le biais d'une DApp, il pourrait avoir du mal à identifier les personnes à poursuivre du côté de la DeFi, mais il pourrait ne pas être difficile d'identifier les intermédiaires traditionnels qui pourraient assumer une certaine responsabilité juridique. »