Malgré le récent flux de nouvelles négatives sur les cryptomonnaies et la situation macroéconomique, la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies a dépassé les 1 000 milliards de dollars le 21 janvier. Un signe encourageant est que la métrique des produits dérivés ne montre pas une demande accrue des traders baissiers pour le moment.

Capitalisation totale du marché des cryptomonnaies en USD sur un jour. Source : TradingView

Le prix du bitcoin (BTC) a augmenté de 8 % sur la semaine, se stabilisant près du niveau de 23 100 $ à 18 h UTC le 27 janvier, alors que les marchés ont pesé l'impact potentiel de la faillite de Genesis Capital le 19 janvier.

L'une des préoccupations est que le plus grand débiteur de Genesis Capital est Digital Currency Group (DCG), qui se trouve être sa société mère. Par conséquent, la gestion des fonds Grayscale pourrait être en danger, et les investisseurs ne savent pas si les actifs du Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) pourraient être liquidés. Le véhicule d'investissement détient actuellement plus de 14 milliards de dollars de positions en bitcoins pour ses détenteurs.

Une cour d'appel des États-Unis doit entendre les arguments relatifs au procès intenté par Grayscale Investment contre la Securities and Exchange Commission (SEC) le 8 mars. Le gestionnaire de fonds a contesté la décision de la SEC de refuser le lancement de son fonds négocié en bourse (ETF) adossé à des actifs.

Les préoccupations réglementaires ont également eu un impact négatif sur les marchés après que les procureurs sud-coréens ont demandé un mandat d'arrêt pour le propriétaire de l'exchange Bithumb, Kang Jong-Hyun. Le 25 janvier, la 2e division des enquêtes financières du bureau du procureur du district sud de Séoul a condamné Kang et deux cadres de Bithumb, pour avoir effectué des transactions illégales frauduleuses.

La hausse hebdomadaire de 7 % de la capitalisation boursière totale a été freinée par l'évolution négative de 0,3 % du prix de l'ether (ETH). Néanmoins, le sentiment haussier a eu un impact significatif sur les altcoins, 11 des 80 premières cryptomonnaies ayant gagné 18 % ou plus au cours de la période.

Gagnants et perdants de la semaine parmi les 80 premières cryptomonnaies. Source : Messari

Aptos (APT) a gagné 91 % après que la valeur totale bloquée (TVL) du réseau de contrat intelligent a atteint un record de 58 millions de dollars, alimenté par le DEX PancakeSwap.

Fantom (FTM) a gagné 50% après l'annonce de son nouveau système de base de données, Carmen, et du nouveau Fantom Virtual Machine, Tosca.

Optimism (OP) a enregistré des gains de 21 % après une forte augmentation des volumes de transactions lors d'un programme d'incitation NFT appelé Optimism Quest.

La demande de levier favorise légèrement les haussiers

Les contrats perpétuels, également connus sous le nom de swaps inversés, comportent un taux incorporé généralement facturé toutes les huit heures. Les bourses utilisent ce taux pour éviter les déséquilibres du risque de change.

Un taux de financement positif indique que les positions longues (acheteurs) demandent un effet de levier plus important. Cependant, la situation inverse se produit lorsque les positions courtes (vendeurs) demandent un effet de levier supplémentaire, ce qui fait que le taux de financement devient négatif.

Taux de financement à 7 jours accumulé sur les contrats à terme perpétuels le 27 janvier. Source : Coinglass

Le taux de financement sur 7 jours était positif pour le bitcoin et l'ether, ce qui signifie que les données indiquent une demande légèrement plus élevée pour les positions longues (acheteurs) par rapport aux positions courtes (vendeurs). Néanmoins, un coût de financement hebdomadaire de 0,25 % n'est pas suffisant pour décourager les acheteurs à effet de levier.

Il est intéressant de noter qu'Aptos était la seule exception, car l'altcoin présentait un coût de financement hebdomadaire négatif de 0,6 %, ce qui signifie que les traders à découvert payaient pour maintenir leurs positions ouvertes. Ce mouvement peut s'expliquer par le rallye de 91% en 7 jours, et il suggère que les vendeurs s'attendent à une sorte de correction technique.

Le ratio options de vente/achat ne montre aucun signe de crainte

Les traders peuvent évaluer le sentiment général du marché en mesurant si l'activité passe davantage par les options d'achat (call) ou de vente (put). D'une manière générale, les options d'achat sont utilisées pour les stratégies haussières, tandis que les options de vente le sont pour les stratégies baissières.

Un ratio options de vente/options d'achat de 0,70 indique que l'intérêt ouvert pour les options de vente est inférieur de 30 % à celui des options d'achat, plus haussières, et qu'il est donc haussier. En revanche, un indicateur de 1,40 favorise les options de vente de 40 %, ce qui peut être considéré comme baissier.

Rapport entre le volume des options de vente et celui des options d'achat pour le BTC. Source : laevitas.ch

Même si le prix du bitcoin n'a pas réussi à franchir la résistance de 23 300 $, la demande d'options d'achat haussières a dépassé les options de vente neutres à baissières depuis le 6 janvier.

Actuellement, le ratio du volume des options de vente par rapport aux options d'achat est proche de 0,50, car le marché des options est plus fortement peuplé de stratégies neutres à haussières, favorisant les options d'achat (call) à hauteur de 50 %.

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Les marchés dérivés indiquent un potentiel de hausse supplémentaire

Après la troisième semaine consécutive de gains, qui totalisent 40 % depuis le début de l'année en excluant les stablecoins, il n'y a aucun signe de demande de la part des traders de vente à découvert. Plus important encore, les indicateurs d'effet de levier montrent que les haussiers n'utilisent pas un effet de levier excessif.

Les marchés dérivés indiquent un potentiel de hausse supplémentaire et même si le marché revient à la capitalisation boursière de 950 milliards de dollars du 18 janvier, il n'y a aucune raison de paniquer. Actuellement, les marchés des options sur le bitcoin montrent que les baleines et les teneurs de marché favorisent les stratégies neutres à la hausse.

En fin de compte, les chances sont favorables à ceux qui parient que la capitalisation boursière totale de 1 000 milliards de dollars se maintiendra, ouvrant ainsi la voie à de nouveaux gains.

Cet article ne contient pas de conseils ou de recommandations d'investissement. Tout investissement et toute opération de trading comportent des risques, et les lecteurs doivent effectuer leurs propres recherches avant de prendre une décision.

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