La stratégie de la Réserve fédérale visant à augmenter les taux d'intérêt pourrait se poursuivre, ce qui rendrait difficile le rebond de l'industrie de la crypto. Pour que les actifs crypto deviennent une couverture contre l'inflation, l'industrie doit explorer des moyens de découpler la crypto des marchés traditionnels. La finance décentralisée (DeFi) peut peut-être offrir une porte de sortie en se détachant des modèles financiers hérités.

Comment les politiques de la Réserve fédérale affectent-elles les cryptomonnaies ?

Dans les années 1980, Paul Volcker, le président de la Réserve fédérale, a introduit la politique de hausse des taux d'intérêt pour contrôler l'inflation. Volcker a porté les taux d'intérêt à plus de 20 %, plongeant l'économie dans une récession en réduisant la capacité d'achat des gens. La stratégie a fonctionné, et l'indice des prix à la consommation (IPC) est passé de 14,85 % à 2,5 %. Aujourd'hui encore, la Réserve fédérale continue d'utiliser la même méthodologie pour faire baisser les taux d'inflation élevés.

En 2022, l'inflation de base aux États-Unis a atteint son plus haut niveau depuis 40 ans, ce qui a poussé la Réserve fédérale à augmenter les taux d'intérêt tout au long de l'année. Cela a eu un impact négatif sur le marché des cryptomonnaies. Mike McGlone, le stratège principal des matières premières chez Bloomberg Intelligence, a expliqué que le « coup de massue » de la Fed a « fait pression sur la crypto cette année ». McGlone pense que les politiques de la Fed pourraient conduire à un crash pire que la crise financière de 2008.

Les données du marché montrent un schéma clair où les hausses de taux d'intérêt de la Réserve fédérale correspondent à des baisses significatives des prix des cryptomonnaies. Par exemple, les prix du bitcoin (BTC) ont baissé le 6 mai après la réunion de la Fed des 3 et 4 mai visant à augmenter les intérêts de 0,5 %. De même, le bitcoin est tombé à 17 500 $ après la réunion de la Fed des 14 et 15 juin, où elle a augmenté les taux d'intérêt de 0,75 %.

La hausse des taux en juin a été un facteur important pour les cryptomonnaies comme le BTC et l'ether (ETH), qui ont chuté de 70 % depuis leurs sommets historiques. Comme le montrent les graphiques de prix, les politiques de la Réserve fédérale ont une corrélation directe avec la volatilité du marché des cryptomonnaies. Cette incertitude empêche l'industrie de la crypto de faire un retour définitif. Les cryptomonnaies étant une classe d'actifs risquée, les investisseurs réduisent leur exposition aux cryptomonnaies en raison de la hausse des taux d'intérêt et des craintes de récession.

La Réserve fédérale a appliqué une nouvelle hausse de 0,75 % des taux d'intérêt en novembre. La Fed a déclaré qu'elle essayait de faire baisser « l'inflation au taux de 2 % sur le long terme ». Le comité de la Fed continuera de relever les taux des fonds fédéraux à 3-4 %. Il « prévoit que des augmentations continues de la fourchette cible seront appropriées, afin d'atteindre une orientation de la politique monétaire suffisamment restrictive pour ramener à terme le taux d'inflation à 2 % ».

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L'inflation restant élevée, il n'y a aucune raison de croire que la Réserve fédérale cessera bientôt de relever ses taux d'intérêt. Malheureusement, ce n'est pas une bonne nouvelle pour les actifs à risque comme les cryptomonnaies.

La trajectoire future des politiques de la Fed

Selon toute probabilité, la Réserve fédérale poursuivra ses hausses de taux d'intérêt en fonction de la réaction des données du marché. Bank of America a écrit à ce sujet : « La Fed mettra l'accent sur la dépendance à l'égard des données [...] elle obtiendra deux nouvelles impressions du NFP et de l'IPC avant la réunion [de décembre] ; si elles restent élevées, une nouvelle hausse de 75 points de base est envisageable, sinon, une décélération à 50 points de base est possible. ». Les stratèges ont ajouté : « La Fed n'a pas fini de relever le taux jusqu'à ce que les données le disent. ».

Faisant écho à ce sentiment, l'équipe de recherche sur le crédit de Barclays a déclaré : « La Fed doit voir l'inflation se retourner ... avant de devenir significativement modérée ». Il y a donc de fortes chances que, même si la Réserve fédérale réduit le pourcentage de relèvement, elle continue à relever les taux d'intérêt. En fonction des chiffres de l'inflation, la Fed pourrait ralentir ses mesures de resserrement des liquidités à partir de décembre, mais ne cessera pas immédiatement ses stratégies d'atténuation de l'inflation. Les investisseurs doivent donc s'attendre à une longue période de volatilité sur le marché des cryptomonnaies.

La Réserve fédérale a l'intention de créer une inversion de l'effet de richesse afin que les investisseurs réévaluent leur portefeuille crypto. Ils veulent créer une situation de marché précaire en ralentissant la demande mais aussi faire attention à éviter tout chaos. Malgré la contraction du PIB américain pendant deux trimestres consécutifs, la Fed est impatiente d'évaluer et de mettre en œuvre des politiques douloureuses. Ainsi, l'industrie de la crypto doit trouver des méthodes alternatives pour relever le défi de la Fed.

Le scénario actuel du marché montre que les prix des actifs crypto sont liés aux marchés des actions et des valeurs mobilières. Les investisseurs les considèrent toujours comme des actifs à haut risque, et sont sceptiques quant aux investissements en période de forte inflation. Il est donc impératif pour le secteur de la crypto de se démarquer des autres classes d'actifs risquées traditionnelles. Heureusement, un rapport de la banque centrale américaine suggère que la perception du risque à l'égard des cryptomonnaies évolue progressivement.

Selon un rapport de la Federal Reserve Bank of New York, les cryptomonnaies ne figurent plus dans le top 10 des risques potentiels les plus cités pour l'économie américaine. Cela révèle un changement important dans l'état d'esprit des investisseurs, démontrant que la crypto deviendra finalement une classe d'actifs non risquée. Mais, cela n'arrivera pas si la crypto continue à suivre le modèle financier hérité. Pour battre l'inflation et compenser les politiques de la Fed, le secteur de la crypto doit adopter la finance décentralisée pour une économie future robuste.

Bernd Stöckl est le cofondateur et chef de produit de Palmswap, un protocole de trading de contrats perpétuels décentralisés.

Cet article est destiné à des fins d'information générale et n'est pas destiné à être et ne doit pas être considéré comme un conseil juridique ou d'investissement. Les points de vue, réflexions et opinions exprimés ici n'engagent que l'auteur et ne reflètent ni ne représentent nécessairement ceux de Cointelegraph.