L'effondrement de l'écosystème Terra - à savoir, la cryptomonnaie native LUNA et le stablecoin algorithmique TerraUSD (UST) - a ébranlé l'écosystème blockchain et de cryptomonnaies au sens large. Non seulement les tokens de l'écosystème Terra (tels que l'ANC d'Anchor) ont vu leur valeur s'effondrer, mais la peur, l'incertitude et le doute généralisés ont envoyé les cryptomonnaies leaders du marché, le Bitcoin (BTC) et l'ether (ETH), sous les 27 000 $ et 1 800 $, respectivement, sur certains exchanges.
Au moment où j'écris cet article, le marché des cryptomonnaies n'a toujours pas récupéré - même si la contagion de Terra a été en grande partie contenue.
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Un coup dur pour la confiance du secteur
Les acteurs du marché des cryptomonnaies - et en particulier ceux qui étaient impliqués dans LUNA et l'UST - ont été anéantis par l'effondrement de ces deux actifs. Pour les personnes qui misaient sur un « stablecoin » supposé sûr et faiblement indexé sur le dollar pour gagner des intérêts, la spirale fatale de l'UST a été absolument brutale. Non seulement les fonds spéculatifs, mais aussi les particuliers ont perdu beaucoup d'argent. Dans certains cas, ils ont perdu toutes leurs économies.
Malheureusement, la plupart des investisseurs particuliers (et même certains fonds spéculatifs) n'étaient pas conscients des risques liés à la mise en jeu de stablecoins algorithmiques, malgré une série d'échecs expérimentaux sur le front des stablecoins algorithmiques et l'absence d'implémentations réussies.
Les régulateurs ont mordu à l'hameçon
Les régulateurs ont été prompts - presque trop prompts - à utiliser le dramatique dénouement de Terra comme un exemple de la nécessité de réglementer les stablecoins (et la finance décentralisée). La secrétaire au Trésor des États-Unis, Janet Yellen, n'a pas tardé à mentionner l'événement lors d'une audience de la commission des services financiers de la Chambre des représentants sur le rapport annuel du Conseil de surveillance de la stabilité financière au Congrès, où elle a demandé aux législateurs d'élaborer un « cadre fédéral cohérent » sur les stablecoins afin de faire face aux risques.
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Les commentaires de Mme Yellen sont relativement modérés par rapport à ceux de la sénatrice Elizabeth Warren, qui a plusieurs fois critiqué la finance décentralisée (et, en général, la crypto) comme une industrie dirigée par des « super codeurs de l'ombre » et des criminels. La législatrice a également écrit récemment avec la sénatrice Tina Smith que « l'investissement dans les cryptomonnaies est un pari risqué et spéculatif », entre autres choses. Si l'on lit entre les lignes, l'effondrement de Terra jette de l'huile sur le feu des critiques des cryptomonnaies du Congrès.
Le tableau dressé par certains législateurs - et certainement pas seulement par ceux des États-Unis - est que le secteur des cryptomonnaies est un endroit dangereux pour les personnes qui souhaitent investir leur argent. Ils invoquent souvent l'absence de réglementation, de protection des utilisateurs et de systèmes d'atténuation des risques (lorsqu'ils ne sont pas occupés à affirmer à tort qu'elle est principalement utilisée par des criminels).
Toutefois, ce tableau n'est pas tout à fait réaliste.
Le rôle des CEX dans la gestion des risques et la protection des utilisateurs
L'époque du « Far West » de l'industrie des cryptomonnaies est révolue depuis longtemps - du moins, dans l'espace des exchanges centralisés (CEX). De nombreuses plateformes de trading avancées dotées de carnets d'ordres centralisés proposent en effet des filets de sécurité et des mesures d'atténuation des risques dans le seul but de protéger leurs utilisateurs de la forte volatilité du marché.
Par exemple, à la suite de l'effondrement du marché des cryptomonnaies autour de LUNA et l'UST la semaine dernière - qui a été dévastateur pour tant d'investisseurs et de traders en cryptomonnaies - OKX s'est distingué en tant qu'exchange de cryptomonnaies capable de protéger ses clients des effets brutaux de l'effondrement.
Je vais vous expliquer comment cela a fonctionné : le système de gestion des risques d'OKX a réussi à le faire en remarquant d'abord la volatilité du prix de LUNA et en envoyant une alerte par e-mail à tous les investisseurs qui misaient sur LUNA sur OKX Earn, la plateforme d'agrégation de cryptomonnaies de l'exchange qui comprend les offres de gains DeFi. En deux phases, OKX a libéré plus de 500 millions d'UST appartenant à plus de 9 000 investisseurs. Le prix de l'UST pendant ces deux phases était de 0,99 $ et 0,8 $. OKX a également informé les utilisateurs d'Earn que leurs UST avaient été libérés du staking.
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Le fait de libérer/débloquer les UST des investisseurs pour qu'ils ne soient pas mis en jeu via OKX Earn a donné aux investisseurs une chance d'éviter de nouvelles pertes sur leurs UST, qui n'ont pas réussi à maintenir leur ancrage au dollar.
Pourquoi la gestion du risque est importante en cryptomonnaie
L'effondrement de Terra et ses effets plus larges sur le marché des cryptomonnaies montrent pourquoi les exchanges de cryptomonnaies ont besoin de systèmes de gestion des risques avancés - en particulier lorsqu'ils donnent accès à des protocoles de finance décentralisée (DeFi) offrant des rendements favorables. La réponse du système de gestion des risques d'OKX, qui a donné aux traders une chance d'être protégés par les effets déclenchés par la forte volatilité des marchés, met en évidence les avantages de l'utilisation d'une plateforme boursière centralisée pour « participer à la DeFi ». Au lieu de « faire cavalier seul », pour ainsi dire, et de miser sur Anchor ou d'autres protocoles, l'utilisation des offres d'un CEX peut offrir aux utilisateurs une protection et une atténuation des risques si et quand les choses tournent mal pour le protocole en question.
Bien sûr, il doit y avoir un équilibre entre les valeurs fondatrices de la crypto - indépendance, décentralisation, liberté, sécurité « sans confiance » - et l'atténuation des risques pour les personnes et les entreprises qui veulent investir dans la crypto, la gagner ou la négocier. En fin de compte, nous voulons tous que chacun ait un accès sûr et indépendant au monde toujours plus vaste de la crypto. Cependant, tout le monde n'est pas prêt (ou même ne veut pas) assumer lui-même tous les risques.
Les exchanges centralisés ont encore un rôle majeur à jouer pour faciliter un accès plus sûr à la finance décentralisée grâce à des systèmes avancés d'atténuation des risques. Alors que de plus en plus de nouvelles personnes entrent dans le monde passionnant offert par la technologie blockchain, nous pouvons fournir des conseils, une expertise et des atténuations des risques pour aider à garantir que - en fin de compte - ils restent dans le coin.
Cet article ne contient pas de conseils ou de recommandations en matière d'investissement. Chaque investissement et chaque opération de trading comporte des risques, et les lecteurs doivent effectuer leurs propres recherches avant de prendre une décision.
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