L'année 2022 touche à sa fin et pourrait être considérée comme l'une des plus riches en événements pour le secteur des cryptomonnaies, en raison de l'hiver prolongé qui a fait disparaître plus de 70 % de la capitalisation boursière, et de l'avalanche d'implosions de sociétés de cryptomonnaies. Cela était principalement dû à une mauvaise gestion interne et à un processus décisionnel non contrôlé.

Au milieu de tous ces rebondissements, une chose est restée claire : les clients particuliers ont perdu une quantité importante d'argent en raison d'un manque de surveillance réglementaire.

Alors que les législateurs américains ont promis à plusieurs reprises cette année de réglementer les cryptomonnaies, après chaque chute majeure impliquant des cryptomonnaies comme Terra et FTX, nous assistons à une nouvelle série de discussions sur la réglementation sans aucune action concrète.

Le rôle des régulateurs a été fortement examiné dans le sillage de l'effondrement de FTX, en raison des liens étroits entre l'ancien PDG Sam Bankman Fried et les décideurs politiques. Certains rapports indiquent que huit membres du Congrès, dont cinq ont reçu des dons de FTX, ont tenté d'empêcher la Securities and Exchange Commission d'enquêter sur FTX.

Dernières nouvelles : 8 membres du Congrès ont tenté d'empêcher la SEC d'enquêter sur FTX en remettant en question l'autorité de la SEC pour enquêter sur les cryptomonnaies. 5 de ces 8 membres ont également reçu des dons de FTX pour leur campagne, allant de 2 900 à 11 600 dollars. - Nancy Pelosi Stock Tracker ♟ (@PelosiTracker_) 25 novembre 2022

Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, n'était pas très heureux de l'échec des régulateurs à éviter une autre contagion, et a affirmé que les mesures d'application contre les entreprises basées aux États-Unis pour les irrégularités commises par un exchange crypto étranger n'ont aucun sens.

M. Armstrong a également reproché à la SEC de ne pas avoir proposé de réglementation en temps utile, ce qui a conduit à l'externalisation de près de 95 % des activités de trading vers des exchanges étrangers.

https://t.co/0HxlRiI6Sy était un exchange étranger non réglementé par la SEC. Le problème est que la SEC n'a pas réussi à créer une clarté réglementaire ici aux États-Unis, de sorte que de nombreux investisseurs américains (et 95 % des activités de trading) sont partis à l'étranger. Punir les entreprises américaines pour cela n'a aucun sens. - Brian Armstrong (@brian_armstrong) 10 novembre 2022

Jim Preissler, cofondateur du fournisseur de services d'exchange décentralisé SOMA.finance, a expliqué que la plupart des gens ne comprennent pas bien le rôle des régulateurs tels que la SEC.

Il a déclaré à Cointelegraph : « La SEC établit des règles et des directives. Par exemple, la SEC a clairement indiqué à plusieurs reprises qu'à part peut-être le bitcoin, elle considère toute autre offre crypto comme une éventuelle valeur mobilière. Les contrevenants sont alors confrontés à une éventuelle sanction, et dans les cas extrêmes, ils peuvent faire appel au Département de la Justice pour des affaires criminelles. À l'heure actuelle, la SEC a un énorme arriéré de contrevenants à poursuivre. Elle s'occupe encore des affaires qui font jurisprudence - initial coin offerings, influenceurs, exchanges, produits de prêt, etc. »

« Cela va jeter les bases de la répression ultérieure. À mesure que la SEC monte en puissance, nous pourrions voir les affaires arriver encore plus vite et plus furieusement. »

Comme l'a noté Armstrong, l'incapacité des régulateurs et des décideurs politiques à proposer des réglementations claires en matière de cryptomonnaies a été l'une des principales raisons pour lesquelles les investisseurs se sont tournés vers les exchanges étrangers.

Preissler a noté que la réglementation existe déjà aux États-Unis, les exchanges doivent avoir soit une licence de transfert d'argent au niveau de l'État, soit une licence bancaire pour être en mesure de proposer des cryptomonnaies, soit un enregistrement en tant que système de négociation alternatif (ATS) auprès de la SEC s'ils proposent des titres basés sur la blockchain.

Il a ajouté que toute nouvelle réglementation pourrait s'ajouter à celles qui existent déjà ou potentiellement les supplanter. Toutefois, « sans l'une ou l'autre de ces catégories aux États-Unis, ou les deux, un exchange serait en violation de la réglementation existante. »

Patrick Daugherty, ancien avocat de la SEC, a déclaré à Cointelegraph que « la SEC et la CFTC [Commodity Futures Trading Commission] ont compétence sur les ventes de tokens par ou via des plateformes et des exchanges non américains à des personnes américaines ». Bien que les détails varient en fonction de la plateforme ou de l'exchange concerné, « de nombreux citoyens américains sont des clients de plateformes et d'exchanges étrangers, ce qui donne aux agences américaines une juridiction sur eux ».

Interrogé sur les raisons pour lesquelles la SEC n'a pas pris de mesures opportunes contre les exchanges extraterritoriaux, M. Daugherty a recommandé une audience du Congrès et a expliqué :

« Ce sont des questions qui doivent être posées par les membres des commissions de la Chambre et du Sénat dans leur capacité de surveillance. Il n'existe pas de recours privé efficace contre la SEC dans un cas comme celui-ci. C'est à cela que sert la surveillance du Congrès. »

La CFTC et la SEC ont fait l'objet d'un examen plus approfondi à la suite de l'effondrement de l'exchange de cryptomonnaies FTX, car celui-ci faisait pression pour que la CFTC devienne le principal comité de surveillance du marché des cryptomonnaies. Des législateurs républicains ont accusé le président de la SEC de se coordonner avec FTX « pour obtenir un monopole réglementaire ».

Les régulateurs américains doivent mettre en place de meilleures protections

Le processus de réglementation prend du temps en raison du nombre de parties impliquées, et toute législation doit passer par le Congrès avant d'être mise en œuvre. Cependant, les régulateurs comme la SEC peuvent utiliser les injonctions des tribunaux pour élaborer des politiques qui protègent leurs investisseurs. Un tel exemple est visible dans l'affaire en cours entre l'agence et les dirigeants de Ripple. Dans ce procès, la SEC utilise des moyens légaux pour faire appliquer les lois, malgré l'absence de réglementation claire sur les cryptomonnaies qualifiées de valeurs mobilières et celles qui peuvent être considérées comme des actifs.

David Kemmerer, PDG du fournisseur de solutions fiscales pour les cryptomonnaies CoinLedger, a appelé à des collaborations intergouvernementales avec les paradis fiscaux pour s'assurer que les lois pertinentes sont mutuellement respectées. Autre point important, les exchanges étrangers ne doivent faire appel qu'à des courtiers agréés.

Il a également déclaré que les régulateurs devraient promouvoir des marketplaces sûrs et efficaces, afin que les régulateurs américains puissent éviter l'exode des investisseurs vers les exchanges étrangers, a déclaré à Cointelegraph :

« Il devrait également y avoir des prises de participation des entreprises locales pour soutenir les technologies innovantes et de pointe. Des fonds supplémentaires pour protéger les investisseurs des exchanges étrangers, comme des prêts subventionnés, devraient également être ouverts par les régulateurs. De même, il devrait y avoir moins d'interférences politiques et une fiscalité favorable. »

À la lumière de l'effondrement des cryptomonnaies, les régulateurs américains doivent mettre en place des garde-fous pour protéger les investisseurs tout en permettant à l'innovation nationale de s'épanouir.

Richard Mico, directeur juridique du fournisseur de solutions crypto sur mesure Banxa, a déclaré à Cointelegraph que l'établissement d'une réglementation crypto complète est un long chemin, mais il existe des lignes directrices évidentes que les régulateurs prudentiels peuvent énoncer et clarifier, pour permettre aux bons acteurs de l'espace de continuer à innover aux États-Unis tout en tenant les mauvais acteurs responsables. Il a déclaré à Cointelegraph :

« La réglementation par le biais de l'application ne devrait pas être le principal moyen de superviser l'industrie. En l'absence d'un cadre réglementaire robuste et uniforme, un engagement proactif du secteur et la création de panneaux indicateurs et de conseils adaptés sont essentiels. »

Mico a également suggéré de sévir contre les annonceurs et les promoteurs, en disant que « bien que légalement basé aux Bahamas, la débâcle de FTX.US a nui aux citoyens américains investissant sur la plateforme. La répression des campagnes d'influenceurs crypto qui n'ont pas de clauses de non-responsabilité et/ou de divulgations appropriées (par exemple, conflit d'intérêts) est un moyen pour la SEC de protéger les consommateurs. »

Les régulateurs américains ont eu une relation en dents de scie avec la crypto. Depuis la débâcle de FTX, il y a maintenant un fort appel à une réglementation accrue. Richard Gardner, PDG du fournisseur d'infrastructure de crypto Modulus, estime que la réglementation doit apporter un mandat interdisant le cumul des actifs des clients et des actifs des exchanges. Il a cité l'exemple de la réglementation MiCA de l'Union européenne, déclarant à Cointelegraph :

« Il devient beaucoup plus facile de faire valoir un argument solide selon lequel les investisseurs compétents verront une réelle réduction du risque en utilisant des exchanges qui sont supervisés par les régulateurs des États-Unis et/ou de l'UE. Au-delà des exchanges étrangers, le risque s'étend aux projets DeFi qui sont sans frontières par conception. Non seulement il y a une question de surveillance, mais il y a aussi des problèmes de sécurité, étant donné que la grande majorité des actifs piratés en 2021 provenaient de projets DeFi. »

Il ajoute que l'absence d'action des régulateurs a sûrement porté préjudice à l'industrie des cryptomonnaies. Toutefois, la partie responsable de la débâcle de FTX est l'exchange et son PDG, Sam Bankman-Fried. « Il est facile et pratique de renvoyer la balle aux régulateurs, mais ce que SBF a fait est absolument inadmissible. Les régulateurs ont certainement tiré leur propre leçon des récents événements et, dans un monde parfait, cela signifierait une action rapide du nouveau Congrès. », a déclaré M. Gardner.

L'effondrement de FTX a mis les organismes de réglementation sur la sellette, pour leur incapacité à protéger les investisseurs contre les pertes d'argent liées à l'effondrement d'une autre entreprise d'un milliard de dollars. À l'avenir, il sera intéressant de voir comment les régulateurs et les législateurs aborderont les questions de juridiction, de compétence et de surveillance dans le but de rendre l'écosystème crypto plus stable.