Depuis qu'il n'a pas réussi à clôturer au-dessus de la barre des 2 000 dollars, le prix de l'Ether (ETH) a subi une forte correction de 16,8 %, mais cela ne suffit pas pour donner un avantage aux ours lors de l'expiration des options mensuelles de 1,27 milliard de dollars en août.

Indice des prix de l'Ether USD, graphique en 12 heures. Source : TradingView

Actuellement, les sentiments sont mitigés quant au passage prochain du réseau à un réseau de consensus proof-of-stake (PoS) et les analystes comme @DWhitmanBTC pensent que les avantages potentiels du PoS ne supplantent pas l'absence d'un plafond d'offre et les multiples changements de la politique monétaire au fil du temps.

uLtRaSoUnD mOnEy Est-ce que #Ethereum est même de l'argent ? Si oui, quelle est la limite de l'offre ? Quelle est la politique monétaire ? Comment peut-on croire qu'elle ne sera pas modifiée ? - Dick Whitmanaut ∞/21M (@DWhitmanBTC) 24 août 2022.

Indépendamment de l'impact à long terme, le prix de l'Ether a été influencé positivement par l'annonce de la date provisoire de migration Merge lors d'un appel des développeurs d'Ethereum le 14 juillet. L'influenceur et analyste technique Crypto Rover a déclaré que l'Ether « chuterait très fort le jour de la fusion», en raison du débouclage des positions des traders.

Je pense que #Ethereum va chuter très fort le jour de The Merge. Toute cette prévision est en train d'être achetée non pas sur le marché au comptant mais sur le marché à terme. Soyez avertis. - Crypto Rover (@rovercrc) 23 août 2022.

Une chose est sûre, les acheteurs d'Ether à effet de levier ne s'attendaient pas à la forte correction du 18 août et les données de Coinglass montrent que ce mouvement a permis de liquider 208 millions de dollars sur les marchés dérivés.

Les ours ont placé leurs paris sous 1 600 $

L'intérêt ouvert pour l'expiration des options mensuelles de juillet sur l'éther est de 1,27 milliard de dollars, mais le chiffre réel sera inférieur car les baissiers ont été trop optimistes après que l'ETH ait évolué sous 1 600 dollars entre le 20 et le 22 août. Le franchissement de cette résistance a surpris les baissiers car seulement 17 % des options de vente pour le 26 août ont été placées au-dessus de ce niveau de prix.

Intérêt ouvert global des options Ether pour le 26 août. Source : Coinglass

Le ratio call/put de 1,18 montre la prédominance de l'intérêt ouvert des options d'achat (call) de 685 millions de dollars par rapport aux options de vente (put) de 585 millions de dollars. Néanmoins, comme l'Ether se situe près de 1 650 $, la plupart de ces paris baissiers deviendront sans valeur.

Si le prix de l'Ether reste supérieur à 1 600 $ à 8 h UTC le 26 août, seules 95 millions d'options de vente seront disponibles. Cette différence s'explique par le fait qu'un droit de vendre l'Ether à 1 600 dollars ou moins n'a aucune valeur si l'Ether s'échange au-dessus de ce niveau à l'expiration.

Les bulls dominent complètement l'échéance d'août

Voici les trois scénarios les plus probables sur la base de l'action actuelle des prix. Le nombre de contrats d'options disponibles le 26 août pour les instruments call (haussiers) et put (baissiers) varie en fonction du prix d'expiration. Le déséquilibre en faveur de chaque côté constitue le profit théorique :

  • Entre 1 500 et 1 600 dollars : 108 200 calls contre 103 900 puts. Le résultat net est équilibré entre les haussiers et les baissiers.
  • Entre 1 600 et 1 700 dollars : 45 900 options d'achat contre 90 000 options de vente. Le résultat net favorise les instruments d'achat (haussiers) de 150 millions de dollars.
  • Entre 1 700 et 1 800 dollars : 192 700 options d'achat contre 26 000 options de vente. L'avantage des haussiers passe à 290 millions de dollars.

Cette estimation sommaire considère les options de vente utilisées dans les paris baissiers et les options d'achat exclusivement dans les transactions neutres à haussières. Malgré cela, cette simplification excessive ne tient pas compte de stratégies d'investissement plus complexes.

Par exemple, un trader pourrait avoir vendu une option de vente, obtenant ainsi une exposition positive à l'éther au-dessus d'un prix spécifique, mais malheureusement, il n'y a pas de moyen facile d'estimer cet effet.

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Les Bears pourraient éviter une perte de 150 millions de dollars

Les haussiers doivent maintenir le prix au-dessus de 1 600 dollars le 26 août pour s'assurer un profit de 150 millions de dollars. En revanche, dans le meilleur des cas, les baissiers devront passer sous les 1 600 dollars pour équilibrer la balance et obtenir un résultat nul.

Compte tenu de la liquidation brutale de 270 millions de dollars de positions longues (achat) à effet de levier les 18 et 19 août, les haussiers devraient avoir moins de marge pour faire monter le prix de l'ETH. Cela dit, il est peu probable que les haussiers aient les moyens de pousser l'ETH au-dessus de 1 700 $ avant l'expiration des options mensuelles d'août.

Les points de vue et opinions exprimés ici sont uniquement ceux de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Cointelegraph. Tout investissement et toute opération commerciale comportent des risques. Vous devez effectuer vos propres recherches avant de prendre une décision.