Dans l’univers crypto, rares sont les figures aussi polarisantes que Michael Saylor. Son nom est presque devenu synonyme de maximalisme, et chacun de ses mouvements sur les marchés est scruté à la loupe. Pourtant, derrière l’image d’un acheteur massif prêt à accumuler du bitcoin (BTC) à n’importe quel prix, se cache une stratégie bien plus discrète qu’elle n’y paraît. Dans un récent podcast, Shirish Jajodia, cadre stratégique chez MicroStrategy, a tenu à clarifier une idée reçue persistante.

La mise au point de MicroStrategy sur les achats de bitcoins

Dans un échange mené sur le podcast Coin Stories, Shirish Jajodia a réfuté l’idée selon laquelle MicroStrategy tenterait de faire bouger le prix du bitcoin via ses acquisitions massives. « Le mode d’achat que nous adoptons n’affecte pas le prix du bitcoin », a-t-il affirmé. Depuis 2020, MicroStrategy a accumulé 629 376 BTC, soit l’équivalent d’environ 70,85 milliards de dollars, selon les données de SaylorTracker. Pourtant, malgré cette position surdimensionnée, l’exécutif insiste : leurs transactions sont pensées pour être liquides, discrètes et réparties dans le temps.

Il explique que la société ajuste sa stratégie selon la liquidité disponible sur le marché, de manière à ne jamais perturber l’équilibre. « Nous gérons nos achats de manière à ne représenter qu’une proportion de la liquidité du marché », précise-t-il. En clair, MicroStrategy évite soigneusement d'enclencher une flambée des prix à chaque mouvement, en ayant notamment recours à des transactions de gré à gré. Une pratique qui, bien que connue des insiders, reste souvent incomprise du grand public crypto.

Une stratégie continue, millimétrée et... sur le fil ?

Au-delà de la méthode, le rythme et le timing des achats de bitcoins semblent être l’autre grand secret de MicroStrategy. Shirish Jajodia révèle que la firme ne se contente pas de quelques grosses opérations ponctuelles, mais agit de manière quasi-continue. Il ajoute que l’équipe accélère les achats lorsque le prix baisse, profitant des corrections pour renforcer ses positions. Une stratégie opportuniste, mais structurée, qui contraste avec l’image d’achats impulsifs véhiculée sur les réseaux sociaux.

Cette régularité n’empêche pas la volatilité de faire son œuvre. En novembre, l’entreprise a acquis 55 000 BTC pour 5,4 milliards de dollars, et le bitcoin a atteint un sommet historique quelques semaines plus tard. Mais en juillet, l’achat de 21 021 BTC pour 2,46 milliards a été suivi d’une chute de près de 4% en quatre jours. Une preuve que le marché ne réagit pas de manière systématique à ces annonces, malgré la fascination qu’elles exercent sur les traders.

Ces éléments posent une question : à force de présence constante sur le marché, MicroStrategy ne crée-t-elle pas une forme de pression passive sur les prix ? Et surtout, jusqu’où peut aller cette stratégie avant d’atteindre ses limites ? Si Michael Saylor se dit prêt à continuer, quel que soit le prix, certains analystes pointent les risques de concentration excessive, voire d’exposition systémique. Pour l’heure, le marché semble s’accommoder de cette dynamique… mais pour combien de temps encore ?