Le paysage des cryptomonnaies au sein de l'Union européenne (UE) est sur le point de subir une transformation majeure avec l'entrée en vigueur imminente de la première série de nouvelles règles prévues par le règlement sur les marchés des actifs crypto (MiCA).

La mise en œuvre de MiCA est prévue pour se dérouler progressivement. Les régulations concernant les stablecoins devraient entrer en vigueur le 30 juin. En décembre, des régulations affectant les prestataires de services d'actifs crypto seront introduites.

Cette législation est la première sur le continent à instituer des règles de marché uniformes pour les actifs crypto au sein de l'UE et était attendue par les régulateurs depuis sa première proposition en septembre 2020.

En avril 2023, le Parlement européen a approuvé le règlement MiCA dans le but d'ouvrir une nouvelle ère de réglementation pour l'espace crypto, qui a également marqué son importance en tant qu'industrie dans le secteur financier européen.

Le 9 juin 2023, le règlement sur les marchés des actifs crypto (MiCA) a été formellement publié dans le Journal officiel de l'Union européenne. Un an plus tard, le premier ensemble de règle est sur le point d'entrer en vigueur. Mais qu'est-ce que cela signifie pour les entreprises de cryptomonnaies, les États membres de l'UE et les utilisateurs ?

Cointelegraph a consulté divers experts de l'industrie à travers l'Europe pour mieux comprendre les implications des premières règles MiCA.

Effets à court terme

Bien que la régulation gouvernementale implique toujours un peu plus de formalités administratives autour d'une industrie donnée, elle apporte également un niveau de légitimité. Cette réalité est particulièrement pertinente pour l'industrie des cryptomonnaies, largement critiquée pour sa volatilité et sa nature spéculative.

Reinis Znotins, directeur exécutif de l'Association lettonne de la blockchain, a déclaré à Cointelegraph que l'un des premiers effets que nous verrons après l'introduction de MiCA sera « psychologique ».

« Il n'y a plus de spéculations sur la légitimité de l'activité crypto dans l'UE. Auparavant, on entendait toujours des doutes de la part des différentes parties prenantes : le commerce des cryptomonnaies est-il légitime, les cryptomonnaies ont-elles un avenir dans des environnements très réglementés, comme l'UE ? »

Selon lui, ces doutes ont commencé à disparaître depuis que le Parlement européen, au plus haut niveau, a déclaré que les activités liées aux cryptomonnaies étaient légitimes et qu'il existait un certain cadre juridique dans lequel les entreprises devaient opérer.

John Egilsson, l'ancien président du conseil de surveillance de la Banque centrale islandaise et cofondateur chez Monerium, a déclaré que MiCA offre une clarté réglementaire mais aussi une « perturbation du marché ».

« En effet les EMT doivent désormais être conformes, et cela s'applique également aux CASP, tels que les exchanges et les portefeuilles, qui devront techniquement retirer de leur liste les stablecoins non conformes à MiCA dès le 30 juin. »

Adieu les stablecoins

Cela signifie que les exchanges de cryptomonnaies peuvent retirer de leur liste certains stablecoins non conformes ou restreindre leurs services pour les utilisateurs basés dans l'UE et l'EEE. De nombreuses exchanges de cryptomonnaies opérant dans l'UE ont déjà commencé à le faire. 

Les exchanges crypto Uphold, Bitstamp, Binance, Kraken et OKX ont déjà commencé à retirer de leurs listes des stablecoins comme Tether (USDT).

Selon Egilsson, il est possible que les émetteurs de stablecoins non conformes quittent entièrement le marché de l'UE, ou qu'ils se tournent vers des stablecoins adossés à l'euro lorsque la demande augmentera sur les marchés européens.

Laura Chaput, responsable de la conformité réglementaire chez Keyrock, a fait écho à ce sentiment en disant :

« Malgré ces restrictions, il est possible que le marché des stablecoins se développe à mesure que les investisseurs particuliers gagnent en confiance grâce aux protections réglementaires accrues. »

En outre, le 13 juin, l'Autorité bancaire européenne (ABE) a publié plusieurs rapports de dernière minute sur les normes techniques réglementaires (RTS) relatives aux tokens de monnaie électronique (EMT) sous MiCA. Ces rapports détaillent les normes qui prendront effet le 30 juin et devraient être inclus en conséquence.

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L'ancien président a déclaré qu'à court terme, il est probable que les régulateurs devront passer du temps à clarifier certains des problèmes réglementaires nouvellement émis puisque les versions finales de certaines des composantes plus critiques de cette réglementation, y compris les règles de sauvegarde, viennent juste d'apparaître.

« Du point de vue des acteurs du marché, cela prendra du temps pour répondre à ces nouvelles exigences, donc je suppose que la Commission européenne fournira une période de transition qui durera probablement quelques mois et même jusqu'à la fin de l'année. »

Entreprises crypto de l'UE

La principale préoccupation pour les entreprises crypto au sein de l'UE sera de rester informées sur les régulations et les changements de dernière minute, comme ceux mentionnés précédemment.

Egilsson a souligné que l'accent devrait être mis sur l'obtention d'une autorisation appropriée. Cela implique de répondre à des exigences organisationnelles, de gouvernance et de capital strictes, telles que le maintien de réserves adéquates et de haute qualité pour soutenir leur valeur.

Il a pointé du doigt les émetteurs de stablecoins en disant que :

« Les émetteurs de stablecoins qui ont jusqu'à présent été autorisés et licenciés en tant qu'institutions de monnaie électronique (EMI) seront confrontés à de nouvelles exigences mais pas à un changement fondamental dans leurs opérations. Les émetteurs de stablecoins qui sont déjà autorisés en tant qu'institutions de monnaie électronique doivent revoir certaines de leurs opérations et procédures de sauvegarde mais rien de majeur. »

« À moyen terme, la concurrence devrait également s'intensifier, car la clarté juridique permet aux grands acteurs institutionnels d'entrer sur le marché. »

Chaput a déclaré que certaines entreprises pourraient tenter un « arbitrage réglementaire » en se délocalisant ou en essayant d'exploiter les principes de la sollicitation inversée. 

Par ailleurs, elle a également déclaré que ce nouveau paysage pourrait « ouvrir des portes » aux institutions financières établies pour qu'elles entrent sur le marché des stablecoins.

Utilisateurs, ceci est pour vous

Avec l'approche du 30 juin, les utilisateurs de cryptomonnaies de l'UE pourraient également commencer à remettre en question leur propre rôle dans le scénario. Chaput a dit qu'ils devraient se préparer à un écosystème en mutation, avec moins d'accès à certains actifs mais « une plus grande transparence sur le fonctionnement de ces tokens. »

« Les utilisateurs bénéficieront de mesures de protection des consommateurs améliorées, telles que des droits de rachat garantis pour les holders d'EMT... la surveillance réglementaire accrue vise à fournir un environnement plus sûr pour les investisseurs. »

Elle a également noté qu'il est possible de voir certains utilisateurs tentés de trader sur des exchanges non européens pour accéder à une gamme plus large de tokens. Toutefois, ces derniers seront potentiellement exposés à des environnements moins régulés avec moins de protections.

Egilsson a déclaré que nous devrions espérer qu'à long terme, « les utilisateurs bénéficieront de protections améliorées et d'informations plus transparentes sur les actifs crypto avec lesquels ils traitent. »

« Bien qu'il puisse y avoir quelques inconvénients initiaux et des barrières plus élevées pour les nouveaux entrants, le résultat final sera, espérons-le, un environnement plus sûr et plus fiable pour les utilisateurs de cryptomonnaies dans l'UE et l'EEE. »