Comme la plupart des cryptos, l’ether (ETH), la crypto native d’Ethereum n’est pas au mieux de sa forme. L’actif a perdu quelques plumes dans un contexte crypto plutôt délétère. Certains experts se sont ainsi posé la question de savoir si l’actif et sa blockchain native sont appréciés à leur juste valeur. Voici, en substance, leur point de vue, exprimé dans une récente étude.
Ethereum : Un réseau évalué au-delà de sa taille
Ethereum, la deuxième blockchain la plus importante en termes de valorisation après Bitcoin, est au cœur d’une nouvelle analyse. Cette dernière cherche principalement à préciser ce que vaut vraiment l’ether (ETH), sa crypto native, dans les circonstances actuelles du marché.
En s’appuyant sur le GMI Network Value Model, l’un des modèles d’évaluation de l’ETH, les experts arrivent à une première grande conclusion. Celle-ci consiste à dire que la valeur du réseau qui soutient l’ETH va au-delà de sa taille effective. Ce qui est évident puisqu’il s’agit d’une valeur partagée entre les utilisateurs.
« Certains modèles, comme le GMI Network Value Model, évaluent les réseaux en fonction du nombre d’utilisateurs actifs multiplié par le volume de transactions en dollars. Cette approche est intéressante, car il semble raisonnable que la valeur d’un réseau tienne également compte de la valeur partagée entre les nœuds actifs. », indique l’étude produite par RxR Research.
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Une blockchain dont la valeur devrait se renforcer
Il s’agit là de la deuxième grande conclusion de cette étude. RxR Research estime en effet qu’à mesure que de nouvelles couches émergeront au sein de l’écosystème Ethereum, la valeur de cette dernière ne fera que croître. Une perspective à laquelle les modèles d’évaluation doivent s’adapter en restant dynamiques.
RxR Research indique d’ailleurs que c’est justement ce qui s’est produit jusqu’ici. La valorisation d’Ethereum a connu un réel boom avec l’intégration des solutions de mise à l’échelle dans son écosystème. Ceci est particulièrement vrai depuis l’introduction de l’EIP-1559. Une solution de mise à l’échelle qui s’est notamment traduite par l’augmentation du nombre de transactions.
Conséquence, dans l’esprit des investisseurs, l’ether est perçu comme un actif financier particulièrement pertinent. Cette tendance s’observe dans la croissance de la base d’utilisateurs actifs d’Ethereum qui, cette année, dépasse celle de Bitcoin. Une dynamique qui devrait se renforcer à mesure que les facteurs macroéconomiques impacteront l’activité des utilisateurs d’Ethereum.