L'effondrement de FTX a montré que là où il y a de la fumée, il y a du feu.

Au cours de cette folle année remplies de surprises, aucune n'est comparable à la chute de l'exchange FTX de Sam Bankman-Fried. Bien que beaucoup aient été stupéfaits, il y avait quelques signes révélateurs qui pouvaient indiquer que tout n'était pas parfait au siège de FTX.

Ces problèmes ont commencé à s'aggraver et, le 5 octobre, j'ai publié un commentaire détaillé sur ma décision de commencer à retirer des fonds de FTX et de vendre à découvert FTT.

Je retire tout mon capital de @FTX_Official et je me mets à la vente de $FTT. FTX s'est balancé et a manqué toute l'année sur tant d'activations. ET Quelque chose de louche se passe à FTX. Voici 12 raisons pour lesquelles je suis complètement hors de la mafia FTX et @SBF_FTX : [1/20] pic.twitter.com/ECrhQn5Rjx - Ishan B (@Ishanb22) 5 octobre 2022.

L'essentiel est que les choses ne semblaient pas correctes. Un mois plus tard, nous sommes témoins des retombées.

Il ne s'agit pas d'un tour de victoire, mais plutôt d'une occasion d'apprendre de nos erreurs collectives et de créer les systèmes nécessaires pour empêcher qu'un tel niveau de fraude ne se reproduise.

Aujourd'hui, nous avons de fortes présomptions que ce qui s'est passé constitue une fraude - aux plus hauts niveaux, par la partie la moins imaginable. Voici quelques raisons pour lesquelles ces circonstances étaient prévisibles, et comment elles peuvent être corrigées à l'avenir.

Démission de plusieurs cadres supérieurs

En prenant du recul, on constate que la série de départs de cadres supérieurs de FTX aurait dû être un énorme signal d'alarme. Sam Trabucco, PDG d'Alameda Research, a annoncé sa démission le 24 août, suivi de Brett Harrison, PDG de FTX US, le 27 septembre. Le 3 octobre, il a été annoncé que le responsable des ventes institutionnelles et hors cote de FTX, Jonathan Cheesman, avait également quitté la société.

À lire également : SBF devra-t-il faire face aux conséquences de sa mauvaise gestion de FTX ? N'y comptez pas

Cheesman et Harrison ont travaillé dans l'entreprise pendant un peu plus d'un an. Certes nous ne connaissons pas par le détails les spécifications de leurs conventions avec FTX mais il est évident que les actions sont généralement acquises sur un horizon de plusieurs années. Alors, pourquoi des cadres supérieurs comme ces deux là quitteraient-ils une entreprise de 30 milliards de dollars en croissance rapide sans avoir acquis la totalité de leur capital ?

Mauvaises performances commerciales

Certes, FTX étant une société privée, il était difficile de saisir pleinement les perspectives financières de l'entreprise, mais il y avait des signes de difficultés.

Tout d'abord, le volume des transactions était en baisse significative. Il était tombé aux niveaux de décembre 2020. Des niveaux qui n'avaient pas été vus depuis le début de la course haussière monumentale.

Le manque de volume est directement lié à la baisse des revenus. Ceci, ajouté à la croissance des concurrents décentralisés tels que Gains Network et GMX, signifie que l'activité n'était pas au mieux de sa forme - mais FTX continuait à dépenser comme si elle l'était :

  1. La marketplace FTX NFT n'a eu qu'une traction minime mais a dû être une entreprise assez coûteuse.
  2. La société avait récemment conclu un accord de 212 millions de dollars pour les droits d'appellation de la Miami Heat arena.
  3. FTX Ventures, la branche de capital-risque de la société, a toujours fait des investissements importants et tardifs. Des chèques massifs dans des positions hautement illiquides.

FTX US a ensuite lancé FTX stocks pour offrir aux investisseurs américains une exposition aux actions - une drôle d'extension de produit pour une entreprise spécialisée dans les cryptomonnaies. Pourquoi ne pas proposer davantage de produits liés aux cryptomonnaies ou créer des solutions pour aider le secteur ? Même dans ce cas, cela semblait être une faible tentative de récupérer certains revenus perdus en raison de la réduction du volume.

Comment remédier à cela

Un homme sage a dit un jour : « Les plus grandes leçons de la vie sont généralement apprises aux pires moments, à partir des pires erreurs. » Alors, quelles sont les leçons les plus importantes à tirer de ces moments ? La décentralisation. La décentralisation. La décentralisation.

À lire également : Passons sur l'effondrement de FTX et revenons à l'essentiel

C'est ce qui a été au cœur de l'éthique de la décentralisation de la finance, mais il faut encore un effondrement du type de celui de Lehman Brothers pour réapprendre l'importance de cette leçon.

La décentralisation nécessite un environnement sans confiance où les informations peuvent être vérifiées à tout moment. Par exemple, si vous pensez que FTX pourrait avoir un trou de plus de 5 milliards de dollars dans son bilan, vous devez être en mesure de vérifier si c'est vrai. Les problèmes surviennent lorsque ces questions simples sont délibérément occultées pour escroquer les investisseurs institutionnels et particuliers.

Pourquoi la décentralisation est-elle importante ?

Si donc quelqu'un a remarqué que FTX/Alameda a remboursé 18 et demi de dollars de MIM hier, il ne reste qu'environ 33 millions à rembourser... Maintenant, si l'on considère les 75% de son LTV, FTT pourrait théoriquement s'effondrer jusqu'à 7, 84 $ jusqu'à ce que le facteur h soit inférieur à 1 - mais Abra est censé travailler avec eux pour rembourser dès que possible. Devrait probablement être bien https://t.co/ntrab01cdU pic.twitter.com/bN8c9Wcfbo - Barry Fried (@BarryFried1) 6 novembre 2022.

La finance décentralisée (DeFi) ne donne pas de traitement spécial. Elle ne vous fait pas confiance, peu importe le nombre de fois où vous êtes passé sur CNBC ou Bankless. Si vous avez un prêt, il doit être remboursé ou il sera liquidé. 

La finance décentralisée est le grand égalisateur. Elle a continué à fonctionner sans aucun accroc au milieu de l'un des effondrements les plus monumentaux et imprévus de l'histoire de la finance.

Vous savez ce qui a permis de gérer sans problème tous les retraits, liquidations et la volatilité du marché aujourd'hui ? Avec la transparence et l'efficacité en prime ? Compound, et de nombreux autres protocoles DeFi. - Leshner (@rleshner) 8 novembre 2022.

Quelle est la prochaine étape ?

De nombreux partisans de la DeFi pensent que nous sommes simplement en train d'accélérer l'histoire de la finance et toutes les leçons que nous avons apprises sur l'argent, la finance, l'économie, etc. au cours des 2 000 dernières années. C'est une possibilité.

Bien que l'implosion de FTX puisse être une tache très sombre sur l'industrie dans son ensemble, il y a encore beaucoup de raisons de se réjouir. Profitons-en pour insister sur l'importance de l'auto-gestion, de la minimisation de la confiance et de l'accès libre et sans permission - la véritable éthique de cet espace.

Enfin, n'oublions pas de ne jamais faire confiance aux personnages plus grands que nature qui évoluent dans l'industrie de la cryptomonnaie, même s'ils semblent altruistes ou parfaits. Ne faites confiance à personne et vérifiez.

Ishan Bhaidani est gestionnaire de contenu chez Serotonin, une agence de marketing Web3. Il est diplômé de la McCombs School of Business de l'Université du Texas à Austin, avec un BBA en finances et statistiques.

Les opinions exprimées n'engagent que l'auteur et ne reflètent pas nécessairement les vues de Cointelegraph. Cet article est destiné à des fins d'information générale et n'est pas destiné à être et ne doit pas être considéré comme un conseil juridique ou d'investissement.