Les récents développements dans le domaine des ETF Bitcoin (BTC) au comptant mettent en lumière une préoccupation majeure pour les investisseurs du Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). Selon les analystes de JPMorgan, la conversion potentielle de ce Trust en ETF pourrait entraîner d'importantes sorties de fonds, estimées à plusieurs milliards de dollars. Ces projections s'appuient sur les schémas d'achat constatés cette année, avec des traders acquérant des parts du GBTC à des prix inférieurs à sa valeur nette d'inventaire.
Anticipation des sorties de fonds pour le GBTC
Depuis le début de l'année, le marché financier a été le théâtre d'un intérêt croissant autour du GBTC. De nombreux traders ont saisi l'opportunité d'acquérir des parts de ce fonds, négociées à des prix inférieurs à la valeur sous-jacente de ses avoirs en bitcoins. L'intention de ceux-ci est de tirer profit de la décote par rapport à la valeur nette d'inventaire lors de la conversion en ETF.
Les analystes de JPMorgan ont scrupuleusement examiné les entrées dans le GBTC depuis le début de 2023. Les résultats de cette analyse approfondie les ont conduits à faire une prévision de sorties de fonds d'environ 2,7 milliards de dollars pour le trust lors de sa conversion en ETF.
Cette estimation s'appuie sur une méthodologie complexe impliquant le volume quotidien en dollars et les variations de prix. Les analystes indiquent que la prévision pourrait s'avérer plus élevée si les frais actuels de 200 points de base du GBTC ne sont pas significativement réduits après la conversion.
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Impact potentiel sur le marché du bitcoin
Une sortie massive de 2,7 milliards de dollars pourrait exercer une pression à la baisse sur les prix du bitcoin. Toutefois, les analyses indiquent que si une partie importante de ces fonds est réinvestie dans d'autres ETF Bitcoin au comptant, l'impact pourrait être modéré. Néanmoins, ils soulignent un risque de baisse pour le bitcoin, étant donné la possibilité que certains de ces fonds quittent complètement l'écosystème de la crypto.
Les analyses notent par ailleurs que le récent règlement de Binance avec les agences américaines est un développement positif pour l'exchange crypto et pour l'industrie en général. Ce règlement pourrait favoriser un mouvement vers des entités et instruments crypto réglementés, augmentant l'intérêt des investisseurs traditionnels.
En résumé, la conversion du GBTC en ETF est susceptible de provoquer des sorties de fonds importantes. Néanmoins, si ces fonds sont réinvestis dans d'autres ETFBitcoin au comptant, l'impact sur le marché pourrait être atténué.