Le Grayscale Ethereum Trust (ETHE) se négocie avec une décote de près de 60 % par rapport à la valeur sous-jacente de ses actifs, les actions ayant chuté de 93 % par rapport à leur sommet historique (ATH) de juin 2019.

Il existe de nombreuses raisons derrière la baisse en cours, mais ces dernières semaines, les craintes se sont accrues concernant le fait que les retombées de la dette d'environ 1,675 milliard de dollars de la société mère Digital Currency Group envers le prêteur de crypto en difficulté Genesis puissent avoir un impact sur les actifs de Grayscale.

Les données de YCharts montrent une décote de 59,39 % au moment de la rédaction, un niveau auquel la fiducie se négocie depuis au moins le 28 décembre.

Un graphique sur un an de la décote du Grayscale Ethereum Trust. Image : YCharts

Le 4 janvier, l'influenceur crypto Twitter "db" a tweeté une image représentant l'ensemble des fiducies Grayscale basées sur la cryptomonnaie, avec des statistiques montrant leur prime respective.

Chaque fiducie Grayscale et leur prime respective en % pic.twitter.com/TYQf5FmeXt - db (@tier10k) 3 janvier 2023

L'étude montre que la plupart des fonds fiduciaires de Grayscale se négocient avec une décote, Ethereum Classic Trust étant le plus durement touché, avec une décote de 77 %, suivi de Litecoin Trust à 65 % et de Bitcoin Cash Trust à 57 %.

Le Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) se négocie avec une décote de 45 %.

Seuls deux Grayscale Trusts se négocient actuellement avec une prime, le Filecoin Trust à 108 % et le Chainlink Trust à 24 %.

Selon le site officiel de Grayscale, il y a actuellement 3,7 milliards de dollars d'actifs sous le pool Grayscale Ethereum Trust (ETHE) collectés à partir de 31 millions d'actions.

L'ether (ETH) par action est d'environ 0,0097 ETH, soit une valeur de 11,77 USD, alors que le prix du marché par action est de 4,77 USD.

La société mère de Grayscale, DCG, a été de nouveau sous le feu des critiques cette semaine lorsque Cameron Winklevoss, le cofondateur de l’exchange de cryptos Gemini, a interpellé le PDG de DCG, Barry Silbert, dans une lettre ouverte sur Twitter.

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Winkelvoss a affirmé que la société Genesis de DCG devait à Gemini 900 millions de dollars de fonds qui lui avaient été prêtés dans le cadre du produit Earn de Gemini que les deux sociétés exploitaient en partenariat.

La société de recherche et d'analyse sur les actifs numériques Arcane Research a suggéré dans un rapport du 3 janvier que l'importante dette de DCG et Genesis envers Gemini pourrait amener DCG à lancer une distribution Reg M, qui permettrait aux détenteurs de positions GBTC et ETHE de les racheter pour les actifs sous-jacents à un ratio de 1:1.

Cela serait mauvais pour les marchés de crypto, mais bon pour les actions ETHE. Selon Arcane : « Un Reg M provoquerait une stratégie d'arbitrage massive de vente de crypto spot contre l'achat d'actions GrayscaleTrust. Si ce scénario se réalise, les marchés de crypto pourraient faire face à une nouvelle baisse. »

Winklevoss s'est exprimé sur les problèmes de liquidité présumés de DCG, tweetant précédemment une mise à jour en décembre selon laquelle la banque d'investissement mondiale Houlihan Lokey avait présenté un plan au nom du comité des créanciers pour fournir une voie de récupération des actifs.