Le plus grand véhicule d’investissement en bitcoins, le Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), se négocie actuellement avec la plus grande décote jamais enregistrée par rapport au marché au comptant.
Les données de la ressource d’analyse on-chain Coinglass montrent que les actions GBTC ont baissé de 34 % par rapport au bitcoin (BTC)/USD sur les principaux exchanges à partir du 17 juin.
Le GBTC souffre du ralentissement du marché
Dans un contexte d’agitation continue de la finance décentralisée (DeFi) qui se propage sur le marché de la cryptomonnaie, les conditions se sont détériorées pour les investisseurs, petits et grands.
Les derniers chiffres montrent maintenant que les institutions n’ont définitivement pas réussi à éviter la contagion, et le GBTC, déjà peu performant, a atteint de nouveaux planchers.
La prime GBTC, longtemps mal comprise, car les actions du fonds coûtent en fait moins cher que le bitcoin lui-même, est en train d’atteindre les valeurs les plus basses de son histoire. Le 17 juin, ces actions se négociaient à 34,2 % moins cher que le prix spot du bitcoin, également connu sous le nom de valeur nette d’inventaire, ou VNI.
Une forte baisse a accompagné un plongeon similaire sur les marchés au comptant, le BTC/USD ayant retenté deux fois le seuil des 20 000 dollars.
Alors que Grayscale poursuit les régulateurs américains pour obtenir l’autorisation de convertir le GBTC en un fonds négocié en bourse (exchange-traded fund, ETF) sur le prix au comptant du bitcoin, les conditions continuent de sembler défavorables pour les produits institutionnels de cryptomonnaie dans un contexte d’attention accrue des gouvernements à la suite des effondrements de Terra et de Celsius.
Si la société reste optimiste quant aux perspectives, la performance de GBTC n’a pas échappé aux commentateurs, qui pointent du doigt les régulateurs pour ce qu’ils considèrent comme une évaluation inexacte des risques.
Les ETF spot sur le bitcoin restent interdits aux États-Unis pour des raisons de protection des investisseurs, ce qui permet à des pays comme le Canada et l’Australie d’être les premiers à en profiter.
Shares of $GBTC are now 66.9% lower than they were at the peak of 2017 despite $BTC trading 5% higher.
— Dylan LeClair (@DylanLeClair_) June 16, 2022
Make sure to thank Mr. Gensler for the protection everyone. pic.twitter.com/Q1cAw8hBtR
Les actions de GBTC sont maintenant 66,9 % inférieures à ce qu’elles étaient au sommet de 2017, bien que le BTC se négocie 5 % plus haut. Assurez-vous de remercier Gensler pour la protection de tous. pic.twitter.com/Q1cAw8hBtR—Dylan LeClair (@DylanLeClair_), 16 juin 2022
« Sans l’approbation de l’ETF, le GBTC peut passer à une prime de -100 % par rapport à la NAV », a plaisanté Vijay Boyapati cette semaine.
Hayes annonce le jour J pour le marché des cryptomonnaies
Cette situation n’a pas été facilitée par les problèmes de liquidité signalés dans plusieurs fonds de cryptomonnaie exposés à ceux qui subissent déjà de lourdes pertes. Le fonds en difficulté Three Arrows Capital, connu sous le nom de 3AC, est par exemple le plus grand détenteur de GBTC avec plus de 38,8 millions d’actions.
À lire également : Ces trois indicateurs suggèrent que la chute du prix du bitcoin n’est pas terminée
Alors que 3AC ne parvient pas à satisfaire aux exigences d’appel de marge cette semaine, un écart marqué se creuse entre le GBTC et ses concurrents. L’ETF ProShares Bitcoin Strategy (BITO), le premier ETF approuvé aux États-Unis basé sur des contrats à terme sur le bitcoin, a même ajouté le BTC à ses actifs sous gestion ces derniers jours.
Pour Arthur Hayes, ancien responsable du géant des produits dérivés BitMEX, certains des plus grands noms de l’investissement institutionnel en cryptomonnaie font donc face en ce moment à la « rivière Styx » et pourraient la traverser.
Dans son dernier billet de blog du 17 juin, Hayes a porté un nouveau coup au sort des projets en difficulté comme Celsius, Terra et autres.
« Étant donné que les entreprises de cette cohorte sont obligées de vomir tout actif qui n’est pas enfermé dans une stratégie de rendement à long terme, regardez en dessous », a-t-il prédit :
« Les entreprises de crédit vendront plus systématiquement tous les actifs liquides de leur portefeuille de prêts afin de pouvoir restituer les actifs à leurs déposants de détail. »
Ayant précédemment annoncé un plancher de 1 000 $ pour l’ether (ETH) et de 25 000 $ pour le Bitcoin, Hayes a reconnu que la réalité avait été bien pire.
Le prochain week-end férié du 4 juillet, a-t-il ajouté, devrait offrir des conditions idéales pour un macro-plancher, en particulier alors que le deuxième trimestre touche à sa fin.
« La période du 30 juin au 5 juillet va être une course folle à la baisse », poursuit le billet de blog :
« Mes niveaux inférieurs de 25 000 à 27 000 dollars pour le bitcoin et de 1 700 à 1 800 dollars pour l’ether sont en lambeaux. Jusqu’où pouvons-nous descendre ? Je pense que nous le découvrirons lors de ce week-end fatidique ».
Les points de vue et opinions exprimés ici sont uniquement ceux de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Cointelegraph.com. Tout investissement et toute opération de trading comportent des risques, vous devez effectuer vos propres recherches avant de prendre une décision.