L'ETF Bitcoin au comptant est le premier produit d'investissement qui permettra aux investisseurs d'être directement exposés au cours du bitcoin (BTC) par le biais de produits d'investissement traditionnels et réglementés. Il s'agit du premier produit d'investissement lié au bitcoin que la génération des baby-boomers connaît bien et dans lequel elle peut se sentir à l'aise.

L'approbation est intervenue après qu'un long procès a conduit le tribunal du district de Columbia à statuer que la SEC avait fait preuve d'hypocrisie en approuvant les ETF de contrats à terme sur le bitcoin, mais pas les ETF au comptant. Gary Gensler, président de la SEC, a clairement exprimé son dégoût d'avoir à voter en faveur des ETF dans une déclaration à la suite du vote. (La plupart des approbations d'ETF, même ceux qui ont constamment perdu des fonds d'investisseurs depuis leur approbation, n'ont pas été accompagnées d'une déclaration du président, et encore moins d'une déclaration recommandant de ne pas investir dans ces ETF).

À lire également : Le cours du bitcoin va-t-il continuer à chuter à cause des ETF ?

C'est la première fois qu'un président de la SEC approuve un ETF et que, par la même occasion, il prononce un discours déconseillant l'achat de l'ETF. Cela n'est pas conforme à la mission de la SEC, qui est axée sur la divulgation d'informations.

La communauté Bitcoin a-t-elle gagné ? Avons-nous vraiment battu Gary ? Pas si vite. Permettez une analogie avec Star Wars. Nous sommes dans le deuxième film, L'Empire contre-attaque. L'espoir d'une révolution du bitcoin en tant que monnaie et réserve de valeur n'est pas perdu, mais Gensler est en train de construire une deuxième Étoile de la mort en ce moment même.

Avant que les conseillers en investissement et les courtiers puissent recommander à leurs clients d'acheter une part d'ETF Bitcoin au comptant, ils devront se conformer aux nouvelles règles adoptées par la SEC en 2019, appelées Regulation Best Interest (Reg BI).

Le Règlement BI est une réglementation kafka-esque, s'étendant sur des centaines de pages, adoptée par la SEC dont les points essentiels sont que les conseillers doivent se conformer à un devoir de diligence et que cela inclut également des exigences particulières en matière de divulgation.

L'obligation de diligence semble intéressante, mais il s'agit d'une notion nébuleuse qui n'est absolument pas définie dans le règlement en l'espèce. Elle permet donc aux investisseurs de poursuivre leurs conseillers sur la base d'un préjugé rétrospectif lorsque leur investissement ne se développe pas comme ils l'espéraient après coup.

Si vous étiez un président de la SEC à l'esprit politique unique, motivé pour satisfaire la sénatrice anti-bitcoin Elizabeth Warren qui, à elle seule, a forcé le président Biden à vous nommer en échange de sa décision de se retirer des primaires présidentielles démocrates, vous pourriez être tenté d'abuser des jugements subjectifs laissés ouverts par le Règlement BI pour décourager ouvertement les conseillers en investissement et les courtiers régis par le Règlement BI de conseiller à leurs clients d'investir dans les nouveaux ETF au comptant sur le bitcoin.

Cette description n'est pas une véritable hypothèse. Il s'agit plutôt d'une prédiction. Cela se produira. En fait, cela a déjà commencé à se produire. Vanguard a ouvertement dit à ses clients qu'ils n'étaient pas autorisés à investir dans les ETF Bitcoin listés sur Fidelity et presque toutes les autres plateformes de courtage. La raison en est qu'ils parient que l'incertitude du Règlement BI sera utilisée de manière abusive pour décourager ouvertement l'investissement dans cette structure que la SEC a été forcée d'ouvrir par les tribunaux fédéraux.

C'est là que Gensler ripostera, sous la forme d'un examen des conseillers en investissement et des courtiers par les examinateurs de la SEC, et de menaces de la part du personnel de la SEC chargé de l'application de la loi. C'est l'arme de la bureaucratie qui adhère à un ethos anti-Bitcoin qui découle de la patronne de Gensler au Sénat, la sénatrice Elizabeth Warren, qui l'a soutenu dans son rôle de président de la SEC.

Cette tactique à court terme d'un président de la SEC dont le mandat est terminé n'aura pas beaucoup d'importance pour les bitcoiners de souche, qui trouvent l'idée d'un ETF couvrant le bitcoin stupide de toute façon. Cela signifie simplement que les baby-boomers seront retardés dans leurs efforts de diversification de leurs portefeuilles par la faute de Gary Gensler.

Cet article a été rédigé à des fins d'information générale et n'est pas destiné à être et ne doit pas être considéré comme un conseil juridique ou d'investissement. Les points de vue, pensées et opinions exprimés ici n'engagent que l'auteur et ne reflètent ni ne représentent nécessairement les points de vue et opinions de Cointelegraph.