Le bitcoin (BTC) franchit un seuil symbolique en évoluant au-dessus des six chiffres. Ce cap historique relance les comparaisons avec l’or, valeur refuge traditionnelle. À travers l’analyse de Jurrien Timmer, directeur macroéconomique chez Fidelity, une nouvelle lecture de la performance du BTC émerge, plaçant l’actif numérique sur une trajectoire similaire à celle du métal précieux. 

Le bitcoin rivalise avec l’or sur la scène financière

Pour Jurrien Timmer, la dynamique actuelle du bitcoin n’est pas qu’un simple effet de marché. En observant la convergence des ratios de Sharpe entre le bitcoin et l'or, il soutient que les deux actifs offrent désormais des rendements ajustés au risque comparables. Ce ratio, utilisé pour évaluer la performance d’un actif en fonction de sa volatilité, indique que le bitcoin pourrait désormais être considéré, au même titre que l’or, comme une réserve de valeur viable.

Cette analyse intervient dans un contexte de performance contrastée. Au premier trimestre 2025, l’or a enregistré une hausse de 30,33 %, contre 3,84 % pour le bitcoin. Une différence significative, liée à l’incertitude macroéconomique qui a renforcé l’attrait traditionnel pour les métaux précieux.

Malgré cela, le positionnement du bitcoin comme “or numérique” continue de s’affirmer, soutenu par l’évolution des comportements d’investissement et la maturation de l’écosystème crypto. Le discours de Timmer appuie cette transformation, considérant que le bitcoin est prêt à "porter le flambeau de l’or" dans une économie numérique.

Vers un nouveau cycle haussier porté par les ETF et la macroéconomie

Le marché des ETF Bitcoin constitue un baromètre essentiel de l’intérêt institutionnel. Après avoir culminé à 35 milliards de dollars d’entrées nettes en 2024, ces flux ont reculé de plus des deux tiers en ce début 2025. Cette baisse temporaire contraste avec un retour en force des ETF liés à l’or, signalant une prudence renouvelée des investisseurs face aux incertitudes économiques.

Toutefois,  selon plusieurs analystes, cette tendance pourrait s’inverser. Les projections les plus optimistes envisagent un cours du BTC entre 110 000 $ et 444 000 $ d’ici fin 2025, porté par des conditions macroéconomiques favorables et une reprise attendue des flux d’investissement vers les produits crypto régulés. Ces estimations prennent appui sur l'idée que, dans un contexte de taux stables ou déclinants, les actifs à rendement limité comme l’or ou le bitcoin regagnent en attractivité.

En parallèle, les caractéristiques déflationnistes du BTC, notamment sa quantité limitée à 21 millions d’unités, renforcent l’idée qu’il pourrait jouer un rôle stabilisateur dans un portefeuille, à l’image des matières premières.

Le passage du bitcoin dans le territoire des six chiffres marque un tournant. Plus qu’un simple jalon symbolique, cette ascension témoigne d’une transformation en profondeur de la perception du BTC : de spéculation volatile à instrument de réserve crédible. Si les incertitudes économiques ont momentanément favorisé l’or, les signaux macroéconomiques et les dynamiques d’investissement laissent entrevoir un retour en force du bitcoin dans le débat sur les valeurs refuges. Pour les investisseurs comme pour les observateurs, les prochains mois pourraient consolider cette mutation.