À l’occasion d’une conférence de la Banque d’Angleterre, la vice-présidente de la Réserve fédérale américaine (FED), Lael Brainard, a appelé à la mise en place d’une réglementation des marchés des cryptoactifs. Dans un contexte de marché baissier des cryptomonnaies, la FED craint une déstabilisation de l’écosystème financier traditionnel.
Une surveillance accrue des marchés des cryptoactifs par les régulateurs
Alors que les marchés des cryptoactifs subissent de fortes turbulences depuis des mois, plusieurs voix s’élèvent de la part des régulateurs mondiaux en faveur d’une réglementation globale.
La dernière intervention de la vice-présidente de la Réserve fédérale américaine (FED), Lael Brainard, témoigne d’une vigilance accrue de la part des régulateurs mondiaux face à la volatilité dans les valeurs des cryptoactifs. À l’occasion d’une conférence de la Banque d’Angleterre qui s’est tenue ce 8 juillet 2022, la vice-présidente de la FED a indiqué que les perturbations observées sur les marchés des cryptomonnaies fournissent des indications importantes sur « la performance de la cryptomonnaie en tant que classe d’actifs ».
En particulier, Lael Brainard a souligné les variations importantes des valeurs des cryptomonnaies qui ont eu lieu depuis quelques mois. Entre avril et juin 2022, la valeur de la cryptomonnaie de référence, le Bitcoin (BTC), a chuté de près de 60 % pour s’établir à hauteur de 21 045,32 dollars (cours du 11 juillet 2022 12 h). Après avoir atteint un record historique en août 2021, le cours de la cryptomonnaie de référence avait plongé sous la barre symbolique des 20 000 dollars.
La situation des marchés des cryptoactifs et les difficultés financières auxquelles font face les acteurs de la finance décentralisée font l’objet d’un examen attentif de la part des régulateurs mondiaux depuis le krach de la stablecoin LUNA de Terra Labs qui serait la preuve, selon la vice-présidente de la FED, que « les nouvelles technologies et l’ingénierie financière ne peuvent à elles seules convertir des actifs risqués en actifs sûrs ». La vice-présidente de la Réserve fédérale américaine (FED) a déclaré :
« La plupart des cryptoactifs importants ont connu des baisses encore plus marquées au cours de la même période. Contrairement aux affirmations selon lesquelles les cryptoactifs sont une couverture contre l’inflation ou une classe d’actifs non corrélée, les cryptoactifs ont perdu de la valeur et se sont avérés fortement corrélés avec des actions plus risquées. »
Une menace potentielle pour les acteurs de la finance traditionnelle
Si les acteurs de la finance traditionnelle semblent s’impliquer de plus en plus au sein des marchés des cryptoactifs en leur qualité d’intermédiaires entre les sociétés d’actifs numériques et les investisseurs privés, l’interconnexion entre la cryptosphère et le système financier traditionnel n’aurait pas atteint un niveau suffisant pour que l’exposition des banques puisse présenter un risque systémique. Toutefois, la FED considère que l’activité des banques sur les marchés des cryptoactifs, et en particulier les stablecoin, mérite une attention toute particulière. Lael Brainard de la Réserve fédérale américaine (FED) a déclaré :
« Malgré des pertes importantes pour les investisseurs, le système financier des cryptoactifs ne semble pas encore être si important ou si interconnecté avec le système financier traditionnel pour qu’il présente un risque systémique. C’est donc le bon moment pour s’assurer que des risques similaires soient soumis à des réglementations similaires et des règles de transparence afin d’aider les investisseurs à faire la distinction entre une innovation responsable et des rendements en apparence élevés et faciles qui occulteraient un risque important. »
Alors que l’écosystème des cryptoactifs s’est présenté comme un système financier décentralisé qui s’inscrirait en rupture avec le système financier traditionnel, centralisé, les marchés des cryptoactifs se sont avérés sensibles aux risques « familiers de la finance traditionnelle, tels que l’effet de levier, (…) l’opacité et la transformation de la maturité et de la liquidité », a précisé Mme Brainard dans son discours prononcé lors de la conférence de la Banque d’Angleterre.
Un nouvel appel des autorités américaines en faveur d’une réglementation des marchés des cryptoactifs
La vice-présidente de la FED n’a pas manqué de souligner la nécessité de mettre en place des mesures de protection des investisseurs dans un contexte d’annonces successives de faillites de sociétés d’échanges et de prêts en cryptoactifs qui se livreraient « à des activités similaires à celles de la finance traditionnelle, sans qu’elles fassent l’objet d’une réglementation comparable ». La vice-présidente de la FED a déclaré :
« Les turbulences et les pertes subies par les investisseurs dans les marchés des cryptoactifs soulignent le besoin urgent d’assurer la conformité aux réglementations existantes et de combler les lacunes en matière de réglementation ou de leur application afin qu’elles soient adaptées, par exemple, pour les protocoles et les plates-formes décentralisés. Alors que nous réfléchissons à la manière de faire face aux risques potentiels pour la stabilité financière future du système financier des cryptoactifs, en constante évolution, il est important de commencer par la mise en place de bases réglementaires solides. »
Cette nouvelle communication intervient alors que le Trésor américain, dirigé par Janet Yellen, a remis ce jeudi 7 juillet 2022 un rapport au Président Biden visant à instaurer une stratégie globale pour le secteur des cryptomonnaies.
Selon la communication officielle parue à cette occasion, le Trésor plaiderait en faveur d’une réglementation mondiale des marchés des cryptomonnaies. Si le rapport du Trésor américain assume son ambition de peser dans l’élaboration d’une réglementation mondiale des marchés des cryptomonnaies, l’allocation de la vice-présidente de la Réserve fédérale américaine (FED) vient confirmer l’hypothèse selon laquelle les États-Unis avancent sur le sujet de la régulation mondiale des marchés des cryptoactifs avec la volonté d’asseoir leur leadership sur la scène internationale.
