Selon une note publiée par la Réserve fédérale des États-Unis lors d'une conférence qui s'est tenue récemment, la majorité des exportateurs estiment qu'une monnaie numérique de banque centrale (CBDC) en dollar américain ne changerait pas radicalement l'écosystème monétaire mondial.

Les participants à la conférence ont également convenu que le développement des CBDC en dehors des États-Unis ne menaçait pas le statut du dollar, mais que le développement des cryptomonnaies pourrait modifier le rôle du dollar à l'échelle mondiale, certains affirmant que les stablecoins pourraient même renforcer le rôle du dollar américain en tant que monnaie de réserve dominante.

Ces évaluations ont été faites par des experts lors d'une conférence organisée les 16 et 17 juin par la Réserve fédérale sur les « Rôles internationaux du dollar américain », rassemblées dans une note publiée par la Fed mardi. La conférence a permis de recueillir les avis de décideurs, de chercheurs et d'experts du marché afin de comprendre « les éventuels facteurs susceptibles de modifier la prédominance du dollar américain à l'avenir », notamment les nouvelles technologies et les systèmes de paiement.

Lors d'un débat sur les actifs numériques et sur la question de savoir si les CBDC seraient avantageuses pour le dollar, les panélistes ont convenu que la technologie sous-jacente ne suffirait pas à elle seule à « entraîner des changements radicaux dans l'écosystème monétaire mondial ».

Parmi les intervenants, citons Neha Narula, directrice de l'initiative sur les devises numériques au MIT, Hyun Song Shin, directeur de la recherche à la Banque des règlements internationaux, Rebecca Patterson, stratège en chef des investissements à la société de gestion d'actifs Bridgewater, et Paul Mackel, directeur de la recherche sur les devises à la banque HSBC.

Les panélistes ont convenu que des facteurs tels que la stabilité du marché et de la politique, ainsi que la profondeur du marché, sont plus importants pour les monnaies de réserve dominantes comme le dollar américain que le développement d'un dollar numérique émis par la Fed.

Le développement des CBDC par d'autres pays a également été généralement reconnu par le panel comme ayant tendance à se concentrer davantage sur le marché de détail national de ce pays et, par conséquent, a été considéré comme « ne constituant pas une menace pour le statut international du dollar américain ».

La Réserve fédérale a noté que la quantité et la portée des CBDC pour effectuer des paiements transfrontaliers sont « encore assez limitées », ce qui suggère que ces systèmes ne constituent pas encore une menace pour le dollar, qui représente la majorité des transactions financières internationales, selon une note d'octobre 2021.

En se concentrant sur les cryptomonnaies, les panélistes ont déclaré que le développement des actifs numériques pourrait modifier le rôle international du dollar, mais que l'adoption par les investisseurs institutionnels a été freinée par l'absence de cadre réglementaire, laissant le marché actuel des cryptomonnaies dominé par les investisseurs spéculatifs particuliers.

Un autre panel, composé d'Asani Sarkar, conseiller en recherche financière de la Fed, et de Jiakai Chen, professeur de finance, a conclu qu'une partie de la demande de cryptomonnaies, en particulier de bitcoin (BTC), était motivée par le désir d'échapper aux contrôles des capitaux nationaux, citant les prix des BTC en Chine, qui se négocient à un niveau supérieur à celui des autres pays.

Malgré cela, la Fed indique que les panélistes ne considéraient pas les cryptomonnaies comme une menace pour le rôle mondial du dollar à court terme. Certains ont même suggéré à « moyen terme » que les cryptomonnaies pourraient renforcer le rôle du dollar si « de nouveaux ensembles de services structurés autour de ces actifs sont liés au dollar », une référence probable aux stablecoins, des cryptomonnaies arrimées à la valeur d'une monnaie fiduciaire (généralement le dollar).

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Les conseils des panélistes pourraient contribuer à donner une nouvelle tournure aux choses pour les membres de la Réserve fédérale.

Auparavant, le Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale a déclaré en juin que les stablecoins qui ne sont pas suffisamment soutenus par des actifs liquides et des normes réglementaires appropriées « créent des risques pour les investisseurs et potentiellement pour le système financier », faisant probablement référence à l'effondrement de TerraUSD Classic (USTC).

Le commentaire du Conseil est intervenu avant que le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, ne déclare qu'une CBDC pourrait « potentiellement aider à maintenir la position internationale du dollar ».