Une bataille législative déterminante se joue actuellement au Sénat américain autour du GENIUS Act, une loi qui pourrait redessiner les contours de la finance numérique adossée au dollar. Porté par David Sacks, conseiller crypto et IA du président Donald Trump, le projet fait l’objet d’un soutien bipartisan rare, et pourrait ouvrir la voie à une adoption massive des stablecoins réglementés. Mais derrière l’euphorie des investisseurs se cache une féroce résistance : celle des banques traditionnelles, inquiètes de voir s’effondrer leur modèle historique de profit.
GENIUS Act : un soutien bipartisan inattendu au Sénat
Malgré un climat politique polarisé, le GENIUS Act a franchi un obstacle majeur au Sénat américain le 21 mai. Avec 15 Démocrates rejoignant les Républicains, la loi a dépassé le seuil du filibuster avec un vote de 66 contre 32, ouvrant la voie à une poursuite des débats. David Sacks, conseiller crypto de l’administration Trump, a déclaré à CNBC que son camp a « toutes les raisons de croire qu’elle va être adoptée ».
L’objectif ? Fournir une base légale claire aux stablecoins adossés au dollar, un marché estimé à plus de 200 milliards de dollars, actuellement dans une zone grise réglementaire. Selon Sacks, l’effet immédiat d’une telle régulation serait la libération d’une demande massive en bons du Trésor américain, utilisés comme garanties par les stablecoins. Le projet du GENIUS Act pourrait bien devenir le socle de la prochaine grande phase d’adoption institutionnelle de ces actifs crypto.
Stablecoins à rendement : Le nouveau cauchemar de Wall Street ?
En parallèle de l’enthousiasme législatif, un autre front s’ouvre : la panique montante du secteur bancaire face à l’essor des stablecoins à rendement. Dans une tribune intitulée The Empire Lobbies Back, publiée le 21 mai, le professeur Austin Campbell (NYU) affirme que les banques sont « en panique face à la montée d’actifs crypto capables d’offrir des intérêts aux utilisateurs ».
L’enjeu est réel : selon le rapport Pendle du même jour, les stablecoins à rendement ont atteint 11 milliards de dollars en circulation, soit 4,5 % du marché total des stablecoins, en forte croissance depuis janvier 2024. L’approbation récente par la SEC d’un premier stablecoin à rendement sous forme de sécurité émis par Figure Markets a marqué une rupture. Ces nouveaux instruments, rémunérant les détenteurs, deviennent une alternative directe aux comptes épargne traditionnels, sans passer par les circuits bancaires classiques.
Au-delà des débats techniques, le GENIUS Act révèle une fracture profonde entre deux visions de la finance : celle, centralisée et régulée par les institutions historiques, et celle, numérique et désintermédiée, que porte la crypto. Si l’avenir du projet reste suspendu à des arbitrages politiques, son adoption marquerait une étape décisive vers une finance tokenisée plus transparente, mais aussi plus concurrentielle. La réaction des banques, de plus en plus nerveuses, montre que le statu quo est sérieusement ébranlé.