Le marché crypto sort d’un premier trimestre 2025 en demi-teinte, marqué par un recul inattendu des deux géants que sont le bitcoin (BTC) et l’ether (ETH). Pourtant, selon Bitwise, des signaux forts laissent espérer un retournement spectaculaire dès le deuxième trimestre. Dans un climat économique mondial en pleine mutation, certains catalyseurs sous-estimés pourraient propulser à nouveau les prix vers le haut.

Le pire meilleur trimestre de l’histoire de la crypto ?

Le premier trimestre 2025 a déçu les attentes, malgré un contexte porteur en apparence. Le bitcoin a reculé de 11,82 % et l’ether a chuté de 45,41 %, selon les données de CoinGlass, alors même que le premier trimestre de l’année est historiquement favorable à ces actifs. Depuis 2013, il s'agit en moyenne du deuxième meilleur trimestre pour le bitcoin (+51,2 %) et du meilleur pour l’ether (+77,4 %). « Frustrant. C’est le mot qui décrit le mieux le trimestre écoulé », a commenté Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, dans son rapport de marché.

Ces performances décevantes s’inscrivent dans un contexte où des événements majeurs ont pourtant marqué l’écosystème crypto. Entre les avancées réglementaires aux États-Unis et la résilience du marché face aux tensions géopolitiques, l’évolution des prix semble avoir suivi une trajectoire à contre-courant. Hougan parle même du pire meilleur trimestre de l’histoire de la crypto. Cette dissonance entre fondamentaux et cours intrigue les analystes, mais pourrait aussi annoncer une correction positive à venir.

Quatre signaux qui pourraient tout changer pour la crypto

Matt Hougan identifie quatre catalyseurs pouvant inverser la tendance dès le deuxième trimestre. D’abord, l’expansion de la masse monétaire mondiale (M2) : après une période de resserrement, plusieurs banques centrales annoncent un assouplissement. « Historiquement, ces conditions ont été favorables aux actifs risqués, en particulier aux actifs numériques », explique Hougan.

Autre élément prometteur : l’essor massif des stablecoins, dont les encours ont atteint un niveau record de plus de 218 millions de dollars au premier trimestre. Hougan y voit une base solide pour le développement des secteurs comme la DeFi et les applications Web3. À cela s’ajoutent les avancées réglementaires aux États-Unis et le contexte géopolitique instable sous l’administration Trump, qui pousse les investisseurs mondiaux à réallouer leurs portefeuilles.

Si ces signaux se concrétisent, la seconde moitié de l’année pourrait réserver de bonnes surprises. Hougan maintient sa prévision audacieuse d’un bitcoin à 200 000 $ d’ici fin 2025, soit un bond de 138 % depuis son niveau actuel. Coinbase, de son côté, estime qu’un retournement de sentiment pourrait survenir brusquement. En somme, si le premier trimestre a semé le doute, le deuxième pourrait bien raviver les espoirs.