Les autorités américaines confirment l’essor des stablecoins. Dans son dernier rapport trimestriel, le Trésor américain estime que ces cryptomonnaies adossées au dollar pourraient atteindre une capitalisation de 2 000 milliards de dollars d’ici 2028. Une envolée qui pourrait transformer la finance mondiale et renforcer la demande pour les bons du Trésor des États-Unis.
Les stablecoins, nouveau pilier du système financier numérique
Selon le rapport du premier trimestre 2025 du Trésor américain, publié le 30 avril, la capitalisation totale des stablecoins pourrait atteindre environ 2 000 milliards de dollars d’ici 2028. À l’heure actuelle, leur valeur cumulée s’élève à environ 230 milliards de dollars.
Cette prévision repose sur des « dynamiques de marché en évolution » qui pourraient accélérer leur adoption, selon les termes du rapport. Les stablecoins sont décrits comme étant « largement utilisés comme de la liquidité sur la blockchain », servant de nouveau moyen de paiement numérique.
Conçus pour répliquer la valeur d’un actif traditionnel comme le dollar américain, les stablecoins sont devenus centraux dans l’écosystème crypto. Ils permettent des transactions rapides, sans les fortes fluctuations des autres cryptomonnaies. Leur rôle de liquide numérique stable en fait aujourd’hui un outil essentiel pour les échanges décentralisés et les paiements internationaux.
Impact sur les bons du Trésor et tensions sur les banques
Le Trésor américain voit dans cette expansion une opportunité pour le financement de la dette publique. En effet, la majorité des stablecoins adossés au dollar, comme le Tether (USDT et l’USDC de Circle, investissent leurs réserves en instruments générant des rendements, principalement des bons du Trésor à court terme.
Déjà en décembre 2024, le Trésor notait que « la croissance des stablecoins a probablement entraîné une hausse modeste de la demande pour les titres du Trésor à court terme ». Ce lien pourrait être encore renforcé. Le rapport d’avril précise que la législation en cours sur les stablecoins devrait imposer aux émetteurs de détenir des bons du Trésor à échéance courte, ancrant définitivement ces cryptos dans l’écosystème obligataire américain.
Cependant, cette évolution pourrait fragiliser le secteur bancaire traditionnel. Le Trésor alerte sur le fait que la croissance des stablecoins pourrait contraindre les banques de détail à augmenter leurs taux d’intérêt pour éviter une fuite des dépôts. À ce jour, Tether domine largement le marché des stablecoins, avec environ 66 % de parts et une capitalisation estimée à 150 milliards de dollars selon les données de CoinGecko. USDC, son principal concurrent, pèse environ 60 milliards de dollars.
Une transformation progressive de l’infrastructure financière mondiale
Le Trésor souligne que la tokenisation — soit la numérisation d’actifs financiers traditionnels sur la blockchain — s’impose désormais comme un mouvement durable. Il salue notamment l’émergence de fonds monétaires tokenisés, vus comme une alternative aux stablecoins, en raison de leur capacité à générer des rendements. Cette reconnaissance officielle s’inscrit dans un contexte politique favorable à la blockchain, renforcé par le retour au pouvoir de Donald Trump en janvier 2025.
En décembre, le gouvernement fédéral avait déjà salué les perspectives d’un nouveau système d’infrastructure financière fondé sur la technologie blockchain.
Au fil de leur montée en légitimité, les stablecoins voient leur rôle économique se préciser, devenant à la fois moyens de paiement, instruments d’investissement, sources de liquidité mondiale et, désormais, actifs stratégiques pour le financement de la dette souveraine.
Reste à voir si cette croissance s’accompagnera d’un cadre réglementaire clair et efficace, capable d’encadrer les risques tout en favorisant l’innovation. Toutefois, une chose est certaine. Les stablecoins ne sont plus une simple expérimentation crypto. Ils deviennent un pilier des marchés financiers mondiaux.