Les dynamiques du marché crypto poursuivent leur transformation, et une étude récente de VanEck met en lumière une évolution surprenante. Tandis que les plateformes de smart contracts marquent le pas, les stablecoins enregistrent une progression soutenue. Un changement de cap discret mais révélateur, qui esquisse les contours d’un nouveau rapport de force au sein de l’écosystème crypto.

L’essor des stablecoins, moteur inattendu du marché

Alors que la volatilité a toujours été une marque de fabrique des cryptomonnaies, les stablecoins semblent aujourd’hui séduire un nombre croissant d’utilisateurs. En mars 2025, leur capitalisation boursière a progressé de près de 10 milliards de dollars, démontrant un regain d’intérêt malgré une baisse de leur rendement, désormais situé entre 3 % et 5 %. Ces chiffres s’alignent avec les rendements des bons du Trésor américain, traditionnellement considérés comme des placements sûrs.

Cet engouement s'explique en partie par la montée en puissance des bons du Trésor tokenisés, qui constituent une source de rendement stable pour les investisseurs institutionnels. Le volume de ces actifs numériques a augmenté de 26 % entre février et mars, atteignant un total de plus de 5 milliards de dollars émis. Cette tendance montre que les stablecoins ne sont plus de simples instruments de stabilité. Ils s’intègrent désormais dans des stratégies de gestion de trésorerie sophistiquées.

Ethereum et Solana à la peine, les memecoins en ligne de mire

En parallèle, l’activité sur les blockchains de smart contracts marque le pas. D’après le rapport, les revenus générés par ces plateformes ont chuté de 36 %, et les volumes de transactions de 40 %. Solana, qui avait connu une forte croissance en début d’année, affiche les résultats les plus préoccupants. Ses revenus issus des frais quotidiens ont baissé de 66 %, et les volumes sur les exchanges décentralisés (DEX) ont reculé de 53 % en mars.

Cette dégradation est étroitement liée à la dynamique des memecoins, ces tokens aux origines parfois satiriques qui avaient attiré une large base d’investisseurs particuliers sur Solana. Depuis février, plusieurs scandales ont entaché ce segment, comme l’exemple du token Libra — présenté comme soutenu par le président argentin Javier Milei — dont la capitalisation a perdu 4,4 milliards de dollars en quelques heures après son lancement le 14 février. Ce genre d’événement a largement contribué à la perte de confiance des traders de détail, impactant directement l’activité sur la blockchain.

Pour Matthew Sigel, responsable de la recherche chez VanEck, ces évolutions témoignent d’un intérêt structurel persistant pour les actifs numériques, malgré les incertitudes économiques actuelles. L’adoption continue des stablecoins serait le signe d’un rééquilibrage du marché, où la recherche de rendement se conjugue désormais avec une exigence de stabilité.

Ce basculement souligne une tendance de fond. Les actifs crypto évoluent vers des usages plus institutionnels et pragmatiques, portés par des solutions techniques comme la tokenisation d’actifs traditionnels. Si les blockchains historiques comme Ethereum et Solana subissent un ralentissement, leur capacité à s’adapter aux attentes nouvelles des investisseurs sera déterminante pour les mois à venir.