Dans un climat où la finance décentralisée (DeFi) est souvent perçue comme une cible prioritaire pour les régulateurs américains, la fin de l'enquête de la SEC contre Aave résonne comme un signal inattendu. Après quatre années d’examen minutieux, l’autorité boursière des États-Unis a décidé de ne pas poursuivre le protocole crypto. Une décision rare, qui interroge autant qu’elle soulage, dans un contexte où plusieurs géants du Web3 font toujours l’objet d’investigations similaires.
La SEC lâche prise : Une enquête classée sans suite
Après quatre années de silence administratif, la Securities and Exchange Commission (SEC) a officiellement mis un terme à son enquête sur Aave Companies. Dans une lettre datée du 7 décembre 2023 et révélée publiquement par Aave le 12 décembre, l’autorité a indiqué qu’elle ne recommanderait « aucune action coercitive » contre l’entreprise crypto. Un porte-parole d'Aave a confirmé que cette lettre émanait de la division de l'application de la SEC, mettant ainsi un point final à une procédure entamée discrètement en 2020.
La décision de la SEC ne s’accompagne d’aucune justification détaillée, comme c’est souvent le cas dans ces situations. Aucun commentaire officiel n’a été publié par l’agence elle-même. Toutefois, le document reçu par Aave contient une précision importante : la lettre ne doit pas être interprétée comme une « exonération formelle », mais simplement comme une clôture de dossier sans suite. Cela n’empêche pas une éventuelle réouverture à l’avenir si de nouveaux éléments devaient apparaître, mais en l’état, Aave peut souffler.
Un soulagement pour la DeFi, mais pas une victoire totale
Réagissant à cette annonce, Stani Kulechov, fondateur et PDG d’Aave, n’a pas caché son soulagement, tout en soulignant l’injustice ressentie par l’ensemble de l’écosystème. « Les protocoles de finance décentralisée ont fait face à une pression réglementaire injuste », a-t-il déclaré sur X, avant d’ajouter que l’enquête sur Aave, bien qu’achevée, n’était qu’« un exemple parmi d'autres ». Il a également salué la résilience de sa communauté, affirmant que « la véritable régulation de la DeFi se fait par le code, l’open-source et la transparence ».
Mais ce soulagement ne doit pas masquer une réalité plus large : plusieurs enquêtes de la SEC sont toujours en cours contre d’autres protocoles majeurs comme Uniswap Labs et Consensys, l'entreprise derrière MetaMask. Aucune d’elles n’a pour l’instant été classée. Cela souligne une stratégie réglementaire fragmentée, où certains projets sont épargnés pendant que d'autres restent exposés à des poursuites potentielles.
Dans ce contexte, la clôture de l’enquête sur Aave pourrait encourager d'autres acteurs à revendiquer une posture plus transparente vis-à-vis des autorités. Toutefois, l’incertitude demeure : l’absence de cadre clair continue de faire peser un risque juridique sur les projets DeFi opérant aux États-Unis. Si cette décision marque une pause, elle ne constitue pas pour autant une reconnaissance ni une validation du modèle. Pour beaucoup, c’est surtout l’illustration d’un flou juridique persistant, qui ne pourra être dissipé qu’au prix d’un dialogue plus constructif entre développeurs et régulateurs.
