L'engouement des traders particuliers pour l’ether (ETH) atteint des sommets inédits, mais cette euphorie pourrait bien annoncer un renversement brutal. Alors que 94 % des positions ouvertes sur l’ETH sont désormais à l’achat, certains analystes s'inquiètent d’un possible piège haussier, symptôme bien connu des marchés crypto. Décryptage d’une situation où l’excès de confiance pourrait se retourner contre ceux qui y croient encore.

Un optimisme massif, mais trompeur ?

Selon les données de Hyblock Capital, le pourcentage des comptes de particuliers (True Retail Accounts) positionnés à l’achat sur l’ether a atteint 94 %, une valeur parmi les plus extrêmes du marché. En comparaison, le bitcoin (BTC) et Solana (SOL) affichent respectivement 94 % et 86 % de positions longues. Une telle concentration d’achats chez les particuliers est historiquement considérée comme un indicateur contrarien, notamment lorsque l’indice dépasse le 90e percentile. À ce niveau, la corrélation devient négative avec le prix, ce qui signifie qu’un retournement à la baisse devient statistiquement plus probable.

Cette surpondération des positions longues indique un marché peut-être trop confiant, dans un contexte où l’ether peine toujours à franchir la barre critique des 4 000 $. Techniquement, l’ETH reste enfermé entre ses moyennes mobiles exponentielles à 50, 100 et 200 jours, signe d’une absence claire de direction. Si le marché crypto reste dominé par l’optimisme, une pression vendeuse soudaine pourrait provoquer des liquidations en cascade.

Le marché crypto n’est pas (encore) euphorique selon les pros

Malgré la domination des particuliers, le marché des dérivés ne montre pas les signes d’une euphorie excessive. Selon l’analyste crypto Pelin Ay, les taux de financement d’ETH sur Binance restent modérés, entre 0,01 % et 0,03 %, bien en deçà des pics de 0,1 % à 0,2 % observés en 2021 lors des phases haussières débridées. « Ces niveaux indiquent une tendance haussière saine, pas encore surchauffée », souligne Ay.

Autre facteur notable : l’entrée en scène des institutionnels. BitMine Immersion Technologies, dirigée par Tom Lee, a acheté 104 336 ETH jeudi (environ 417 millions de dollars) après avoir déjà acquis 202 000 ETH quelques jours plus tôt. Leur réserve atteint désormais 9,3 milliards de dollars. Lee maintient son objectif de fin d’année à 10 000 $ par ETH, misant sur la convergence entre demande institutionnelle et intérêt croissant du marché spot.

Si les particuliers sont peut-être trop optimistes, le comportement modéré des professionnels et les achats massifs d’institutionnels tempèrent le risque d’un crash brutal. La prudence reste de mise, mais le scénario d’un simple piège à haussiers pourrait être évité si les signaux macro et techniques s’alignent en faveur d’un mouvement haussier plus sain.