Présentés comme une nouvelle porte d’entrée pour les investisseurs institutionnels, les ETF Ethereum au comptant promettaient une exposition simple à l’ETH. Toutefois, selon les dernières données de Glassnode, les premiers acheteurs des fonds lancés par BlackRock et Fidelity accusent déjà des pertes significatives. De quoi raviver les doutes sur l’impact réel de ces produits sur le marché.

Des pertes moyennes de 21 % pour les investisseurs des ETF Ethereum

Les statistiques compilées par Glassnode montrent que les investisseurs ayant souscrit aux ETF Ethereum au comptant de BlackRock et Fidelity affichent une perte latente. Lancé en juillet 2024, l’ETF Ethereum de BlackRock a été introduit avec un prix d’entrée avoisinant 3 300 dollars, tandis que celui de Fidelity a atteint 3 500 dollars. 

Aujourd’hui, l’ether se négocie autour de 2 601 dollars, selon les données de CoinMarketCap. Conséquence directe : les investisseurs de ces fonds sont en perte latente de près de 21 %, comme le rapporte Glassnode dans son rapport du 29 mai. « L’investisseur moyen dans les ETF Ethereum de BlackRock et Fidelity est désormais nettement sous l’eau, avec une perte non réalisée d’environ -21 % », affirme la société d’analyse onchain.

La baisse du cours de l’ETH s’explique en partie par le contexte macroéconomique incertain et les pressions réglementaires. Le 9 avril, l'altcoin a atteint son plus bas annuel à 1 472 dollars, le même jour où l’administration Trump imposait des tarifs douaniers globaux sur les importations. Depuis, une légère reprise s’est amorcée, avec un rebond de plus de 44 % sur les 30 derniers jours.

Vers un regain d’intérêt malgré la volatilité

Malgré ce contexte défavorable pour les investisseurs de BlackRock et Fidelity, les ETF adossé à l’ether ont enregistré neuf journées consécutives d’entrées nettes de capitaux depuis le 16 mai, totalisant 435,6 millions de dollars. Selon Glassnode, ce mouvement coïncide avec l’apaisement des tensions commerciales entre les États-Unis et leurs partenaires. Le 28 mai, un tribunal fédéral américain a en effet bloqué une grande partie des tarifs douaniers imposés par l’administration Trump.

Ce climat plus détendu semble avoir ravivé la confiance des investisseurs. Une dynamique confirmée par Ryan Lee, analyste en chef chez Bitget Research, qui note la solidité de l’appétit institutionnel, en particulier pour des ETF comme le $ETHA de BlackRock. Lee souligne également un élément essentiel : l’accumulation massive d’ETH par les baleines. Depuis avril, ces entités ont acquis 1,4 million d’ETH, réduisant l’offre disponible et soutenant ainsi les prix, précise-t-il.

Pour autant, le marché reste en phase de consolidation. L’ETH évolue dans une fourchette étroite entre 2 111 et 2 819 dollars, bien en deçà de son sommet historique de 4 981 dollars atteint en 2021. Selon Ryan Lee, le niveau des 2 700 à 2 800 dollars constitue actuellement une forte zone de résistance. Des signaux techniques contradictoires compliquent la lecture : un Golden Cross repéré le 18 mai suggère un potentiel haussier, mais un « KDJ death cross » pourrait annoncer un repli à court terme, souligne l'anlyste.

Les perspectives de l’ether restent donc tributaires de plusieurs facteurs : le comportement des investisseurs institutionnels, les signaux techniques du marché et l’environnement macroéconomique global. Pour l’instant, les ETF ont certes contribué à renforcer la légitimité de l’actif, mais ils n’ont pas encore réussi à soutenir durablement son prix. Les pertes subies par les investisseurs de BlackRock et Fidelity soulignent par ailleurs les limites actuelles de ces instruments dans un marché encore immature.