Le Wall Street Journal et Coinbase n'ont pas la même interprétation des choses. En début d'année, le journal a publié en un supposé compte rendu des activités de trading de l'exchange d'actifs numériques qui, selon lui, s'apparentent à du trading pour compte propre. Coinbase a répondu dans un article de blog qu'il n'avait rien fait de tel.

S'appuyant sur des informations fournies par des « sources de l'entreprise », le WSJ a écrit jeudi que Coinbase a effectué une transaction de 100 millions de dollars qui a été considérée au sein de l'entreprise comme une transaction test par le groupe Risk Solutions de l'entreprise, lequel avait été formé dans le but de réaliser des transactions pour compte propre. Pour rappel, le trading pour compte propre est une pratique qui consiste pour les banques et les institutions financières de trader leur propre argent pour leur propre gain, plutôt que de le faire en contrepartie d'une commission offerte par un client.

Il n'aurait pas été illégal pour Coinbase de s'engager dans le trading pour compte propre, note le WSJ, mais cela pourrait tout de même être un sujet de préoccupation. Une institution pourrait effectuer des transactions contre les intérêts de ses clients, par exemple. Coinbase a déclaré dans son blog que « Coinbase ne fait pas d'activité de trading pour compte propre et n'agit pas en tant qu'opérateur de marché », bien que « nombre de nos concurrents » font du trading pour compte propre. L'article de blog indique :

« Le Wall Street Journal a publié un article qui met en lumière les activités axées sur les clients, qu'ils semblent confondre avec le trading pour compte propre. »

La source de la controverse est le témoignage d'Alesia Hass, PDG de la filiale américaine de Coinbase et directeur financier de Coinbase Global, devant la commission des services financiers de la Chambre des représentants des États-Unis le 8 décembre 2021, dans lequel elle a déclaré, comme le cite le WSJ : « Nous ne pratiquons pas le trading pour compte propre sur notre plateforme. »

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Coinbase a réalisé la transaction de 100 millions de dollars qui fait l'objet de polémique en se servant des fonds levés par le biais d'une note structurée qui a été ensuite vendue à Invesco Ltd. à un taux fixe de 4,01 %, écrit le WSJ. Invesco a confirmé au journal que la transaction a eu lieu.

Coinbase a déclaré :

« le groupe Risk Solutions [...] offre des solutions aux investisseurs institutionnels sophistiqués qui cherchent à s'exposer aux cryptomonnaies. Certains de ces investisseurs sont encore en train de se familiariser avec les marchés crypto et demandent notre aide pour gérer les risques et participer aux protocoles. (...) En faisant cela, nous suivons une procédure bien populaire à Wall Street. »

Pourtant, de son côté, le WSJ soutient que « Coinbase a utilisé les 100 millions de dollars pour tirer profit des marchés crypto, à en croire les personnes » qui lui ont servi de sources.