Le cours du bitcoin stagne malgré une avalanche de capitaux dans les ETF américains. Une question brûlante demeure : pourquoi le prix du Bitcoin (BTC) ne franchit-il pas la barre tant convoitée ?

L'influence limitée des ETF sur le marché crypto

Malgré une série record de 19 jours d'afflux de capitaux dans les ETF Bitcoin basés aux États-Unis, le prix du BTC semble imperméable à cette marée financière. En effet, les ETF détiennent actuellement environ 1,3 million de bitcoins, soit 5,2 % de l'offre en circulation, une proportion non négligeable, mais manifestement insuffisante pour faire bouger significativement les lignes.

Charles Edwards, fondateur de Capriole Investments, souligne que les flux des ETF, bien que spectaculaires, ne peuvent surpasser l'ensemble des ventes sur le marché global.

Loin d'être isolée, la fixation du prix du bitcoin est une danse complexe orchestrée par une combinaison de transactions au comptant, de contrats à terme, d'options et d'ETF, comme le rappelle Christopher Inks, négociant en cryptomonnaies.

Ainsi, les ETF ne sont qu'un des nombreux rouages de cette machine financière bien huilée.

Les facteurs macroéconomiques et géopolitiques en jeu

Au-delà des dynamiques internes du marché des cryptomonnaies, des forces externes pèsent lourdement sur le cours du bitcoin. Radar Bear, cofondateur d'une plateforme d'échange de cryptomonnaies, met en avant l'importance des facteurs macroéconomiques et des événements géopolitiques.

Ces derniers mois, les tensions internationales, les politiques monétaires fluctuantes et les incertitudes économiques ont créé un environnement de marché volatil, affectant la stabilité et la croissance des actifs numériques.

Bien que les ETF Bitcoin aient engrangé plus de 15,5 milliards de dollars d'entrées, certains traders estiment que ce montant reste trop modeste pour influencer de manière décisive les prix.

Timothy Peterson, fondateur de Cane Island Alternative Advisors, pointe du doigt l'absence d'ETF Bitcoin dans des marchés clés comme le Royaume-Uni et le Japon. L'expansion des ETF à l'international pourrait être une étape cruciale pour voir un véritable impact sur le cours du BTC.

Les détenteurs à long terme et le halving bitcoin

Un autre facteur clé qui freine la hausse du bitcoin est le comportement des détenteurs à long terme. Charles Edwards note que ces détenteurs, qui possèdent du bitcoin depuis plus de deux ans, ont intensifié leurs ventes en 2024.

Cette tendance a réduit leur part de l'offre totale de BTC à 54 %, soit une baisse de 3 % en six mois, ce qui équivaut à environ 630 000 bitcoins. Cette masse vendue par les vétérans du marché dépasse de loin les achats cumulés des ETF américains. De plus, les effets de la réduction de moitié du bitcoin, survenue en mars, se font encore attendre.

Cette diminution de 50 % de l'émission quotidienne de bitcoins pourrait accentuer le delta entre la demande générée par les ETF et la nouvelle offre de bitcoins au cours des 12 prochains mois.

Edwards anticipe que cette dynamique pourrait éventuellement créer un terrain fertile pour une flambée future des prix, à condition que les autres facteurs se stabilisent.

La stagnation du cours du bitcoin malgré l'afflux massif de capitaux dans les ETF illustre la complexité et les multiples influences du marché des cryptomonnaies. Seule une convergence favorable de tous ces éléments pourrait enfin faire décoller le prix du BTC.