Bitcoin (BTC) a enregistré un gain de 5,9 % entre le 2 et le 5 juin, mais son rallye a été stoppé à 71 746 $. Ce mouvement a été soutenu par des flux entrants de près de 1 milliard de dollars dans les fonds négociés en bourse au comptant de Bitcoin cotés aux États-Unis, indiquant une forte demande de la part des investisseurs institutionnels.

L'élan haussier de Bitcoin a également été alimenté par la croissance significative des pertes non réalisées du secteur bancaire américain. Cependant, malgré des conditions favorables, y compris une position plus crypto-friendly de la part des législateurs américains, Bitcoin n'a pas réussi à dépasser les 72 000 $.

L'incertitude réglementaire persiste malgré des développements positifs

Selon Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, l'incertitude réglementaire a empêché les conseillers financiers d'augmenter leur exposition aux cryptomonnaies. Néanmoins, Hougan pense que les États-Unis se dirigent vers une clarté réglementaire, un changement qui a commencé lorsque les démocrates ont voté pour abroger le Bulletin de Comptabilité du Personnel 121 (SAB 121) de la Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC).

L'approbation par la SEC des ETF spot Ethereum est un autre signe que les régulateurs américains sont moins enclins à engager des conflits anti-crypto après plusieurs défaites judiciaires, y compris la conversion du Grayscale’s GBTC Trust en un ETF régulier. Cependant, Hougan de Bitwise note que le veto du président américain Joe Biden sur l'abrogation du SAB 121 montre que « la crypto a encore un long chemin à parcourir. »

Selon un rapport de la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), les institutions financières américaines supportent actuellement une perte comptable de 517 milliards de dollars en raison de l'impact des taux plus élevés sur leurs titres adossés à des créances hypothécaires résidentielles. Le rapport, publié le 29 mai, indique que 64 banques étaient au bord de l'insolvabilité au premier trimestre 2024.

Le prix du bitcoin pourrait chuter avant des événements macroéconomiques négatifs

Arthur Hayes, co-fondateur de BitMEX, a soutenu que la solution la plus probable est de « créer plus de monnaie », ce qui est extrêmement favorable pour les actifs rares comme le Bitcoin. Selon Hayes, la course haussière de 43 % du Bitcoin sur 30 jours qui a commencé en mars 2023 a été déclenchée par les effondrements de la Silicon Valley Bank et de la Silvergate Bank. Un schéma similaire pourrait se reproduire en 2024.

Cependant, même si cette théorie est correcte, signifiant que la Réserve fédérale américaine injectera de la liquidité dans le système pour éviter une faillite généralisée ou alléger la pression sur le système bancaire via des accords de rachat et des lignes de crédit spéciales, il est probable que le prix du Bitcoin diminuera d'abord si le marché boursier et les marchés obligataires souffrent.

Avant de lancer le rallye en mars 2023, le prix du Bitcoin a chuté à 19 559 $, le plus bas en presque deux mois. À l'époque, le mouvement reflétait la même incertitude qui a fait passer le rendement du Trésor américain à 2 ans de 5,07 % à 3,98 %, ce qui est extrêmement inhabituel et indique que les traders étaient prêts à réduire leur rendement pour la sécurité d'avoir un actif soutenu par le gouvernement.

Par conséquent, les investisseurs pourraient s'attendre à une correction des prix avant le rallye éventuel du Bitcoin, bien qu'il n'y ait aucune garantie que la tendance de 2023 se répétera, surtout avec le bilan impressionnant des entrées récurrentes des ETF spot Bitcoin américains, accumulant plus de 52 milliards de dollars depuis son lancement en janvier.

Le succès du marché boursier n'est pas intrinsèquement positif pour le bitcoin

On devrait également considérer la performance exceptionnelle des actions technologiques cotées aux États-Unis, y compris NVidia (NVDA), qui a fait atteindre à l'indice S&P 500 un sommet intrajournalier historique de 5 342 le 5 juin. Les analystes d'UBS s'attendent à ce que la Fed réduise les taux deux fois cette année, créant un « environnement favorable pour les actions », comme rapporté par CNBC.

Même s'ils ne sont pas en concurrence pour le même argent que le bitcoin, une forte performance du marché boursier réduit les incitations pour les actifs alternatifs. La hausse de 32 % de GameStop (GME) depuis le début de la semaine, déclenchée par des influenceurs et des publications sur les réseaux sociaux exhibant des gains de « Roaring Kitty » dépassant 85 millions de dollars, pourrait également avoir un impact négatif sur l'intérêt des traders pour les cryptomonnaies.

En résumé, rien n'empêche Bitcoin d'atteindre un nouveau sommet historique en 2024. Cependant, tant que les investisseurs restent à l'aise avec les revenus fixes et les traders du marché boursier, il y a moins d'incitation à pousser au-dessus des 71 000 $ dans un avenir proche.

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