Le graphique du bitcoin (BTC) depuis le début du mois est très baissier, et le niveau de moins de 18 000 dollars observé ce week-end était le prix le plus bas depuis décembre 2020. L'espoir actuel des haussiers dépend de la transformation des 20 000 $ en support, mais les indicateurs des produits dérivés racontent une toute autre histoire, car les traders professionnels restent extrêmement sceptiques.
Il est important de se rappeler que l'indice S&P 500 a chuté de 11 % en juin, et que même des sociétés multimilliardaires comme Netflix, PayPal et Caesars Entertainment ont subi une correction avec des pertes respectives de 71 %, 61 % et 57 %.
Le Comité fédéral de l'open market américain a relevé son taux d'intérêt de référence de 75 points de base le 15 juin, et le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a laissé entendre qu'un resserrement plus agressif pourrait être en vue, car l'autorité monétaire continue de lutter pour juguler l'inflation. Toutefois, les investisseurs et les analystes craignent que cette mesure n'augmente le risque de récession. Dans une note adressée aux clients et publiée le 17 juin, la Bank of America indique :
« Nos pires craintes concernant la Fed se sont confirmées : elle a pris beaucoup de retard et joue maintenant un jeu dangereux de rattrapage ».
En outre, selon les analystes de la banque d'investissement mondiale JPMorgan Chase, la part de marché totale record des stablecoins au sein de la crypto « indique des conditions de survente et une hausse significative des marchés crypto à partir d'ici ». Selon les analystes, le pourcentage plus faible de stablecoins dans la capitalisation totale du marché de la crypto est associé à un potentiel limité de la crypto.
À l'heure actuelle, les investisseurs en crypto font face à un sentiment mitigé entre les craintes de récession et l'optimisme envers le support de 20 000 $ qui gagne en force, car les stablecoins pourraient éventuellement affluer vers le bitcoin et d'autres cryptomonnaies. Pour cette raison, l'analyse des données sur les produits dérivés est précieuse pour comprendre si les investisseurs évaluent des chances plus élevées d'un ralentissement.
La prime des contrats à terme sur le bitcoin devient négative pour la première fois en un an
Les traders particuliers évitent généralement les contrats à terme trimestriels en raison de leur différence de prix par rapport aux marchés au comptant, mais ce sont les instruments préférés des traders professionnels car ils évitent la fluctuation perpétuelle du taux de financement des contrats.
Ces contrats à échéance fixe se négocient généralement avec une légère prime par rapport aux marchés au comptant, car les investisseurs demandent plus d'argent pour retenir le règlement. Cette situation n'est pas exclusive aux marchés des cryptomonnaies. Par conséquent, les contrats à terme devraient se négocier avec une prime annualisée de 5 à 12 % sur des marchés sains.
La prime des contrats à terme sur le bitcoin n'a pas réussi à franchir le seuil neutre de 5 %, alors que le prix du bitcoin a fermement maintenu le support de 29 000 $ jusqu'au 11 juin. Chaque fois que cet indicateur s'estompe ou devient négatif, il s'agit d'un drapeau rouge alarmant et baissier signalant une situation connue sous le nom de backwardation.
Pour exclure les externalités propres à l'instrument à terme, les traders doivent également analyser les marchés d'options sur le bitcoin. Par exemple, le delta skew de 25 % montre quand les teneurs de marché et les bureaux d'arbitrage du bitcoin surfacturent la protection à la hausse ou à la baisse.
Dans les marchés haussiers, les investisseurs en options donnent de plus grandes chances à une hausse des prix, ce qui fait que l'indicateur de skew tombe en dessous de -12%. D'autre part, la panique généralisée d'un marché induit un skew positif de 12 % ou plus.
Le skew delta à 30 jours a atteint un pic de 36 % le 18 juin, le plus haut record jamais enregistré et typique des marchés extrêmement baissiers. Apparemment, la hausse de 18 % du prix du bitcoin depuis le plancher de 17 580 $ a été suffisante pour redonner confiance aux traders de produits dérivés. Si l'indicateur de skew de 25 % reste défavorable à l'évaluation des risques de baisse, au moins, il ne se situe plus aux niveaux qui reflètent une aversion extrême.
Les analystes s'attendent à des « dégâts maximums » à venir
Certains indicateurs suggèrent que le bitcoin pourrait avoir atteint son niveau le plus bas le 18 juin, d'autant plus que le support des 20 000 dollars a gagné en force. D'autre part, l'analyste de marché Mike Alfred a clairement indiqué que, selon lui, « le bitcoin n'a pas fini de liquider les grands acteurs. Ils vont le faire descendre à un niveau qui causera le maximum de dégâts aux acteurs les plus surexposés comme Celsius ».
Tant que les traders n'auront pas une meilleure vision du risque de contagion lié à l'implosion de l'écosystème Terra, à la possible insolvabilité de Celsius et aux problèmes de liquidité auxquels est confronté Three Arrows Capital, les chances d'un nouvel effondrement du prix du bitcoin sont élevées.
Les points de vue et opinions exprimés ici sont uniquement ceux de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Cointelegraph. Tout investissement et toute opération de trading comportent des risques. Vous devez effectuer vos propres recherches avant de prendre une décision.